Hvad er en disponering?
En disposition er den handling at sælge eller på anden måde “afhænde” et aktiv eller et værdipapir. Den mest almindelige form for en disposition vil være at sælge en aktieinvestering på det åbne marked, f.eks. på en børs.
Andre typer dispositioner omfatter donationer til velgørende organisationer eller fonde, salg af fast ejendom, enten jord eller en bygning, eller andre finansielle aktiver. Endnu andre former for dispositioner omfatter overførsler og overdragelser. I bund og grund er det, at investor har opgivet besiddelsen af et aktiv.
Nøglepunkter
- En disposition henviser generelt til salg af værdipapirer eller aktiver på det åbne marked.
- Despositioner kan også tage form af overførsler eller donationer til velgørende organisationer, legater eller fonde.
- For erhvervsmæssige dispositioner kræver SEC, at der skal udfyldes visse indberetninger afhængigt af dispositionens art.
- Dispositioner, der er donationer, overdragelser eller overførsler, kan ofte bruges til at udnytte fordelagtig skattebehandling.
Forståelse af en disposition
En “disposition af aktier” er måske den mest almindeligt anvendte sætning vedrørende en disposition. Lad os sige, at en investor længe har været aktionær i et bestemt selskab, men på det seneste har selskabet måske ikke klaret sig så godt.
Hvis de beslutter sig for at trække sig ud af investeringen, vil det svare til en disposition af denne investering – en disposition af aktier. De vil sandsynligvis sælge deres aktier gennem en mægler på en børs. I sidste ende har de besluttet at komme af med eller afhænde denne investering.
Hvis salget resulterer i nogen form for kapitalgevinst, skal investor betale kapitalgevinstskat af fortjenesten ved salget, hvis de opfylder de krav, der er fastsat af Internal Revenue Service (IRS).
Andre typer dispositioner omfatter overførsler og overdragelser, hvor nogen lovligt overdrager eller overfører bestemte aktiver til deres familie, en velgørenhedsorganisation eller en anden form for organisation. Det sker for det meste af skattemæssige og regnskabsmæssige årsager, hvor overdragelsen eller overdragelsen fritager afhænderen for skatte- eller andre forpligtelser.
For eksempel, hvis en investor købte aktier for 5.000 dollars, og investeringen voksede til 15.000 dollars, kan investoren undgå kapitalvindingsskat på sin fortjeneste ved at donere den til en velgørende organisation. Investor kan så medregne hele beløbet på 15.000 dollars som et skattefradrag.
Virksomheders afhændelse
Virksomheder afhænder også aktiver og meget ofte hele forretningssegmenter eller -enheder. Dette er almindeligvis kendt som frasalg og kan ske gennem en spinoff, split-up eller split-off.
Securities and Exchange Commission (SEC) har meget specifikke retningslinjer for, hvordan disse dispositioner skal indberettes og håndteres. Hvis dispositionen ikke rapporteres i et selskabs regnskab, skal der udarbejdes proforma-regnskaber, hvis dispositionen opfylder kravene i en signifikanstest.
“Betydningsfuldhed” bestemmes enten ved en indkomsttest eller en investeringstest. En investeringstest måler investeringsværdien i den enhed, der afhændes, i forhold til de samlede aktiver. Hvis beløbet er mere end 10 % ved det seneste regnskabsårs afslutning, anses det for at være signifikant.
Indkomsttesten måler, om “egenkapitalen i indkomsten fra fortsættende aktiviteter før skat, ekstraordinære poster og akkumulerede virkninger af ændringer i regnskabsprincipper” udgør 10 % eller mere af en sådan indkomst ved det seneste regnskabsårs afslutning.I visse situationer kan tærskelværdien hæves til 20 %.
Dispositionseffekten
Adfærdsøkonomi har også noget at sige om ens tilbøjelighed til at sælge en vindende vs. tabende position baseret på begrebet tabsafvisende adfærd. “Dispositionseffekten” er et begreb, der beskriver investorers adfærd, hvor de har en tendens til at sælge vindende investeringer for tidligt, før de har realiseret alle potentielle gevinster, mens de holder fast i tabende investeringer i længere tid, end de burde, i håb om, at investeringerne vil vende og generere et overskud.
Denne effekt blev første gang introduceret af Hersh Shefrin og Meir Statman i 1985 i deres artikel “The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers Too Long: Theory and Evidence”. Undersøgelser viser, at investorer bør gøre det stik modsatte af, hvad dispositionseffekten siger, at de har tendens til at gøre.