Wat is een Dispositie?
Een vervreemding is het verkopen of anderszins “van de hand doen” van een actief of waardepapier. De meest gebruikelijke vorm van een vervreemding is de verkoop van een aandelenbelegging op de open markt, zoals een effectenbeurs.
Andere vormen van vervreemding zijn schenkingen aan liefdadigheidsinstellingen of trusts, de verkoop van onroerend goed, hetzij grond of een gebouw, of een ander financieel activum. Nog andere vormen van vervreemding zijn overdrachten en cessies. Het komt erop neer dat de belegger afstand heeft gedaan van het bezit van een actief.
Key Takeaways
- Een vervreemding verwijst in het algemeen naar de verkoop van effecten of activa op de open markt.
- Vervreemdingen kunnen ook de vorm aannemen van overdrachten of schenkingen aan liefdadigheidsinstellingen, schenkingen, of trusts.
- Voor zakelijke vervreemdingen vereist de SEC bepaalde rapportages die moeten worden ingevuld, afhankelijk van de aard van de vervreemding.
- Vervreemdingen die schenkingen, toewijzingen of overdrachten zijn, kunnen vaak worden gebruikt om te profiteren van een gunstige fiscale behandeling.
Een vervreemding begrijpen
Een “vervreemding van aandelen” is misschien de meest gebruikte uitdrukking met betrekking tot een vervreemding. Stel dat een belegger al lange tijd aandeelhouder is van een bepaald bedrijf, maar dat het de laatste tijd niet zo goed gaat met het bedrijf.
Als zij besluiten uit de belegging te stappen, zou dat neerkomen op een vervreemding van die belegging – een vervreemding van aandelen. Hoogstwaarschijnlijk zouden zij hun aandelen verkopen via een makelaar op een effectenbeurs. Uiteindelijk hebben ze besloten om zich te ontdoen van, of zich te ontdoen van, die investering.
Als de verkoop resulteert in een soort vermogenswinst, dan zal de belegger vermogenswinstbelasting moeten betalen over de winst van de verkoop als ze voldoen aan de eisen die zijn vastgesteld door de Internal Revenue Service (IRS).
Andere soorten vervreemdingen omvatten overdrachten en toewijzingen, waarbij iemand bepaalde activa wettelijk toewijst of overdraagt aan zijn familie, een goed doel of een ander type organisatie. Meestal wordt dit gedaan voor fiscale en boekhoudkundige doeleinden, waarbij de overdracht of toewijzing de vervreemder verlost van belasting of andere verplichtingen.
Bijvoorbeeld, als een belegger aandelen kocht voor $ 5.000 en de investering groeide tot $ 15.000, kan de belegger de vermogenswinstbelasting op zijn winst vermijden door deze aan een goed doel te schenken. De belegger kan dan de volledige $ 15.000 als belastingaftrek opnemen.
Vervreemding van bedrijfsactiva
Bedrijven vervreemden ook activa, en heel vaak, hele bedrijfssegmenten of -eenheden. Dit staat algemeen bekend als afstoting en kan gebeuren door middel van een spin-off, splitsing of afsplitsing.
De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft zeer specifieke richtlijnen voor de wijze waarop deze afstotingen moeten worden gemeld en afgehandeld. Als de vervreemding niet in de jaarrekening van een onderneming wordt gerapporteerd, dan zijn pro-forma jaarrekeningen vereist als de vervreemding voldoet aan de eisen van een significantietest.
“Significantie” wordt bepaald door ofwel een inkomenstoets ofwel een investeringstoets. Een investeringstest meet de investeringswaarde in de eenheid die wordt afgestoten in vergelijking met de totale activa. Als het bedrag meer dan 10% is aan het einde van het meest recente boekjaar, dan wordt het als significant beschouwd.
De inkomenstoets meet of het “eigen vermogen in het inkomen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten vóór belastingen, buitengewone posten en cumulatieve effecten van wijzigingen in de grondslagen voor financiële verslaggeving” 10% of meer is van dat inkomen aan het einde van het meest recente boekjaar.In bepaalde situaties kan het drempelniveau worden verhoogd tot 20%.
Het dispositie-effect
Gedragseconomie heeft ook iets te zeggen over iemands neiging om een winnende versus een verliezende positie te verkopen op basis van het concept van verliesaversie. Het “dispositie-effect” is een term die het gedrag van beleggers beschrijft, waarbij zij de neiging hebben om winnende beleggingen te vroeg te verkopen voordat zij alle potentiële winsten hebben gerealiseerd, terwijl zij langer dan nodig vasthouden aan verliezende beleggingen, in de hoop dat de beleggingen zullen omslaan en winst zullen opleveren.
Dit effect werd voor het eerst geïntroduceerd door Hersh Shefrin en Meir Statman in 1985 in hun paper, “The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers Too Long: Theory and Evidence.” Studies tonen aan dat beleggers precies het tegenovergestelde zouden moeten doen van wat het dispositie-effect beweert dat ze geneigd zijn te doen.