Guide til investering i indeksfonde

Hvad er en indeksfond?

En indeksfond er en type investeringsforening eller børshandlet fond (ETF) med en portefølje, der er konstrueret til at matche eller følge komponenterne i et indeks for det finansielle marked, såsom Standard &Poor’s 500 Index (S&P 500). En indeksforeningsfond siges at give en bred markedseksponering, lave driftsudgifter og lav porteføljeomsætning. Disse fonde følger deres benchmark-indeks uanset markedssituationen.

Indeksfonde anses generelt for at være ideelle kerneporteføljer for pensionskonti, såsom individuelle pensionskonti (IRA’er) og 401(k)-konti. Den legendariske investor Warren Buffett har anbefalet indeksfonde som et fristed for opsparing til de senere år i livet. I stedet for at udvælge individuelle aktier til investering, har han sagt, at det giver mere mening for den gennemsnitlige investor at købe alle S&P 500-selskaberne til de lave omkostninger, som en indeksfond tilbyder.

Hvordan en indeksfond fungerer

“Indeksering” er en form for passiv fondsforvaltning. I stedet for at en fonds porteføljeforvalter aktivt udvælger aktier og markedstiming – dvs. vælger de værdipapirer, der skal investeres i, og fastlægger en strategi for, hvornår de skal købes og sælges – opbygger fondsforvalteren en portefølje, hvis beholdninger afspejler værdipapirerne i et bestemt indeks. Ideen er, at ved at efterligne indeksets profil – aktiemarkedet som helhed eller et bredt segment af det – vil fonden også matche dets præstationer.

Der findes et indeks og en indeksfond for næsten alle eksisterende finansielle markeder. I USA følger de mest populære indeksfonde S&P 500. Men flere andre indekser er også meget udbredte, bl.a.:

• Russell 2000, der består af aktier fra små virksomheder
• Wilshire 5000 Total Market Index, det største amerikanske indeks for det samlede marked
• aktieindeks
• MSCI EAFE, der består af udenlandske aktier fra Europa, Australasien og Fjernøsten
• Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index, der følger det samlede obligationsmarked
• Nasdaq Composite, der består af 3,000 aktier, der er noteret på Nasdaq-børsen
• Dow Jones Industrial Average (DJIA), der består af 30 store virksomheder

En indeksfond, der følger DJIA, vil f.eks. investere i de samme 30 store og offentligt ejede virksomheder, som indekset består af.

Indeksfondenes porteføljer ændres stort set kun, når deres benchmark-indeks ændres. Hvis fonden følger et vægtet indeks, kan dens forvaltere med jævne mellemrum rebalancere procentdelen af forskellige værdipapirer for at afspejle vægten af deres tilstedeværelse i benchmark. Vægtning er en metode, der bruges til at udligne indflydelsen fra en enkelt aktiepost i et indeks eller en portefølje.

Indeksfonde vs. aktivt forvaltede fonde

Investering i en indeksfond er en form for passiv investering. Den modsatte strategi er aktiv investering, som realiseres i aktivt forvaltede investeringsfonde – dem med den ovenfor beskrevne porteføljeforvalter, der udvælger værdipapirer og timer markedet.

Lavere omkostninger

En af de primære fordele, som indeksfonde har i forhold til deres aktivt forvaltede modstykker, er den lavere administrationsomkostningsgrad. En fonds omkostningsprocent – også kendt som forvaltningsomkostningsprocenten – omfatter alle driftsudgifter såsom betaling til rådgivere og forvaltere, transaktionsgebyrer, skatter og regnskabsgebyrer.

Da indeksfondsforvalterne blot replikerer et benchmark-indeks’ præstation, har de ikke brug for tjenester fra researchanalytikere og andre, der hjælper med aktieudvælgelsesprocessen. Forvaltere af indeksfonde handler sjældnere med beholdninger og pådrager sig færre transaktionsgebyrer og provisioner. I modsætning hertil har aktivt forvaltede fonde større personale og foretager flere transaktioner, hvilket øger omkostningerne ved at drive forretning.

De ekstra omkostninger ved fondsforvaltning afspejles i fondens omkostningsprocent og overvæltes på investorerne. Som følge heraf koster billige indeksfonde ofte mindre end en procent-0,2-0,5 % er typisk, og nogle firmaer tilbyder endnu lavere omkostningsprocenter på 0,05 % eller mindre – sammenlignet med de meget højere gebyrer, som aktivt forvaltede fonde opkræver, typisk 1 % til 2,5 %.

Udgiftsprocenter har direkte indflydelse på en fonds samlede præstation. Aktivt forvaltede fonde er med deres ofte højere omkostningsprocenter automatisk i undertal i forhold til indeksfonde og kæmper for at holde trit med deres benchmarks med hensyn til det samlede afkast.

Hvis du har en online-mæglerkonto, kan du tjekke dens investeringsfonds- eller ETF-screeningsprogram for at se, hvilke indeksfonde der er tilgængelige for dig.

Bedre afkast?

Lejere udgifter fører til bedre afkast. Fortalere hævder, at passive fonde har haft succes med at overgå de fleste aktivt forvaltede investeringsfonde. Det er rigtigt, at et flertal af gensidige fonde ikke formår at slå brede indekser. I de fem år, der sluttede i december 2019, genererede 80 % af large-cap-fondene f.eks. et afkast, der var mindre end S&P 500, ifølge SPIVA Scorecard-data fra S&P Dow Jones Indices.

Passivt forvaltede fonde forsøger på den anden side ikke at slå markedet. Deres strategi søger i stedet at matche markedets samlede risiko og afkast – på baggrund af teorien om, at markedet altid vinder.

Passiv forvaltning, der fører til positive resultater, har tendens til at være sandt på lang sigt. Med kortere tidsrum klarer aktive investeringsfonde sig bedre. SPIVA Scorecard viser, at kun 70 % af de store investeringsfonde i et år underpræsterede i forhold til S&P 500. Med andre ord, over en tredjedel af dem slog den på kort sigt. Også i andre kategorier er det de aktivt forvaltede midler, der hersker. Som et eksempel kan nævnes, at næsten 70 % af de gensidige fonde med mellemstor kapital slog deres benchmark i S&P MidCap 400 Growth Index i løbet af et år.

Selv på lang sigt er en aktivt forvaltet fond god, når den er god, meget, meget god. Investor’s Business Daily’s “Best Mutual Funds 2019”-rapport opregner snesevis af fonde, der har opnået et 10-årigt gennemsnitligt samlet afkast på 15 % til 19 % sammenlignet med S&P 500’s 13,12 %. De har også klaret sig betydeligt bedre end markedet i et-, tre- og femårige perioder. Det er ganske vist en bedrift, som kun 13 % af de 8.000 investeringsfonde, der findes, kan gøre sig gældende, som det fremgår af rapporten.

Eksempel på indeksfonde fra den virkelige verden

Indeksfonde har eksisteret siden 1970’erne. Populariteten af passiv investering, tiltrækningen af lave gebyrer og et langvarigt bull market har tilsammen fået dem til at stige kraftigt i 2010’erne. For 2018 hældte investorerne ifølge Morningstar Research mere end 458 mia. USD i indeksfonde på tværs af alle aktivklasser. I samme periode oplevede aktivt forvaltede fonde en udstrømning på 301 mia. dollars.

Den ene fond, der startede det hele, og som blev grundlagt af Vanguard-formand John Bogle i 1976, er fortsat en af de bedste for sin overordnede langsigtede præstation og lave omkostninger. Vanguard 500 Index Fund har fulgt S&P 500 trofast, både i sammensætning og i præstation. Den har f.eks. et etårigt afkast på 7,37 % i forhold til indeksets 7,51 % pr. juli 2020. For dens Admiral Shares er omkostningsforholdet 0,04 %, og dens minimumsinvestering er 3.000 dollars.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er en indeksfond?

En indeksfond er et investeringsprodukt, der har til formål at matche, snarere end at overgå, et underliggende indeks’ præstation. Eksempler på de typer indeks, der følges af indeksfonde, omfatter Standard & Poor’s 500-indekset, bedre kendt som S&P 500; eller Dow Jones Industrial Average (DJIA). Indeksfonde er blevet mere og mere populære i de seneste år, da et stigende antal investorer har indført passive investeringsstrategier. En af deres største styrker er de lave gebyrer, som de opkræver i forhold til aktive investeringsfonde.

Hvordan fungerer indeksfonde?

Indeksfonde er ofte struktureret som børshandlede fonde (ETF’er). Disse produkter er i det væsentlige porteføljer af aktier, der forvaltes af et professionelt finansfirma, hvor hver aktie repræsenterer en lille ejerandel i hele porteføljen. For indeksfonde er det finansielle firmas mål ikke at overgå det underliggende indeks, men blot at matche dets præstationer. Hvis en bestemt aktie f.eks. udgør 1 % af indekset, vil det firma, der forvalter indeksfonden, forsøge at efterligne den samme sammensætning ved at lade 1 % af sin portefølje bestå af denne aktie.

Har indeksfonde gebyrer?

Ja, indeksfonde har gebyrer, men de er generelt meget lavere end konkurrerende produkter. Mange indeksfonde tilbyder gebyrer på mindre end 0,20 %, mens aktive fonde ofte opkræver gebyrer på over 1,00 %. Denne forskel i gebyrer kan have en stor effekt på investorernes afkast, når de sammensættes over lange tidsrammer. Dette er en af hovedårsagerne til, at indeksfonde er blevet en så populær investeringsmulighed i de seneste år.