¿Qué es una disposición?
Una enajenación es el acto de vender o «disponer» de otro modo de un activo o valor. La forma más común de una disposición sería la venta de una inversión en acciones en el mercado abierto, como una bolsa de valores.
Otros tipos de disposiciones incluyen donaciones a organizaciones benéficas o fideicomisos, la venta de bienes inmuebles, ya sea un terreno o un edificio, o cualquier otro activo financiero. Además, otras formas de enajenación implican transferencias y cesiones. El resultado final es que el inversor ha renunciado a la posesión de un activo.
Consignas clave
- Una enajenación se refiere generalmente a la venta de valores o activos en el mercado abierto.
- Las enajenaciones también pueden adoptar la forma de transferencias o donaciones a organizaciones benéficas, dotaciones o fideicomisos.
- En el caso de las enajenaciones de empresas, la SEC exige que se completen ciertos informes en función de la naturaleza de la enajenación.
- Las enajenaciones que son donaciones, cesiones o transferencias, a menudo pueden utilizarse para aprovechar un tratamiento fiscal beneficioso.
Cómo entender una enajenación
Una «enajenación de acciones» es quizás la frase más utilizada en relación con una enajenación. Supongamos que un inversor ha sido durante mucho tiempo accionista de una empresa en particular, pero últimamente, la empresa puede no estar haciendo tan bien.
Si deciden salir de la inversión, equivaldría a una disposición de esa inversión-una disposición de acciones. Lo más probable es que vendan sus acciones a través de un corredor de bolsa. En definitiva, han decidido deshacerse, o disponer, de esa inversión.
Si la venta da lugar a algún tipo de ganancia de capital, entonces el inversor tendrá que pagar el impuesto sobre las ganancias de capital sobre los beneficios de la venta si cumple los requisitos establecidos por el Servicio de Impuestos Internos (IRS).
Otros tipos de disposiciones incluyen las transferencias y cesiones, en las que alguien cede o transfiere legalmente determinados activos a su familia, a una organización benéfica o a otro tipo de organización. En la mayoría de los casos, esto se hace con fines fiscales y contables, ya que el traspaso o la cesión libera al enajenante de sus obligaciones fiscales o de otro tipo.
Por ejemplo, si un inversor compró acciones por 5.000 dólares y la inversión creció hasta los 15.000 dólares, el inversor puede evitar el impuesto sobre las plusvalías de su beneficio donándolo a una organización benéfica. El inversor puede entonces incluir la totalidad de los 15.000 dólares como deducción fiscal.
Disposición de la empresa
Las empresas también se deshacen de activos, y muy a menudo, de segmentos o unidades de negocio enteras. Esto se conoce comúnmente como desinversión y se puede hacer a través de una escisión, división o separación.
La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) tiene directrices muy específicas sobre cómo estas disposiciones deben ser reportadas y manejadas. Si la enajenación no se informa en los estados financieros de una empresa, se requieren estados financieros proforma si la enajenación cumple los requisitos de una prueba de importancia.
La «importancia» se determina mediante una prueba de ingresos o una prueba de inversión. Una prueba de inversión mide el valor de la inversión en la unidad que se enajena en comparación con los activos totales. Si el importe es superior al 10% al cierre del ejercicio más reciente, se considera significativo.
La prueba de ingresos mide si la «participación en los ingresos de las operaciones continuas antes de impuestos, partidas extraordinarias y efectos acumulados de los cambios en los principios contables» es igual o superior al 10% de dichos ingresos del cierre del ejercicio más reciente.En determinadas situaciones, el nivel de umbral puede incrementarse hasta el 20%.
El efecto de disposición
La economía del comportamiento también tiene algo que decir sobre la propensión de una persona a vender una posición ganadora frente a una perdedora, basándose en el concepto de aversión a las pérdidas. El «efecto de disposición» es un término que describe el comportamiento de los inversores, que tienden a vender las inversiones ganadoras demasiado pronto antes de obtener todas las ganancias potenciales, mientras que mantienen las inversiones perdedoras durante más tiempo del que deberían, con la esperanza de que las inversiones se recuperen y generen beneficios.
Este efecto fue introducido por primera vez por Hersh Shefrin y Meir Statman en 1985 en su artículo «The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers Too Long: Theory and Evidence». Los estudios muestran que los inversores deberían hacer exactamente lo contrario de lo que el efecto de disposición afirma que tienden a hacer.