Przewodnik po inwestowaniu w fundusze indeksowe

Co to jest fundusz indeksowy?

Fundusz indeksowy jest rodzajem funduszu wzajemnego lub funduszu typu ETF (exchange-traded fund) z portfelem skonstruowanym w celu dopasowania lub śledzenia składników indeksu rynku finansowego, takiego jak indeks Standard & Poor’s 500 (S&P 500). Mówi się, że indeksowy fundusz inwestycyjny zapewnia szeroką ekspozycję na rynek, niskie koszty operacyjne i niską rotację portfela. Fundusze te podążają za swoim indeksem odniesienia niezależnie od stanu rynków.

Fundusze indeksowe są ogólnie uważane za idealne podstawowe udziały w portfelu dla kont emerytalnych, takich jak indywidualne konta emerytalne (IRA) i konta 401(k). Legendarny inwestor Warren Buffett polecił fundusze indeksowe jako przystań dla oszczędności na późniejsze lata życia. Powiedział on, że zamiast wybierać poszczególne akcje do inwestycji, bardziej sensowne dla przeciętnego inwestora jest kupowanie wszystkich spółek z indeksu S&P 500 po niskich kosztach, jakie oferuje fundusz indeksowy.

John Bogle o założeniu pierwszego na świecie funduszu indeksowego

Jak działa fundusz indeksowy

„Indeksowanie” jest formą pasywnego zarządzania funduszami. Zamiast aktywnego wybierania akcji i strategii rynkowych – czyli wybierania papierów wartościowych do inwestowania i ustalania strategii, kiedy je kupować i sprzedawać – zarządzający funduszem buduje portfel, którego udziały odzwierciedlają papiery wartościowe określonego indeksu. Idea polega na tym, że naśladując profil indeksu – rynku akcji jako całości lub jego szerokiego segmentu – fundusz dopasuje się również do jego wyników.

Istnieje indeks i fundusz indeksowy dla prawie każdego istniejącego rynku finansowego. W Stanach Zjednoczonych, najbardziej popularne fundusze indeksowe śledzą indeks S&P 500. Indeks akcji

MSCI EAFE, składający się z akcji zagranicznych z Europy, Australazji i Dalekiego Wschodu

Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index, który śledzi cały rynek obligacji

Nasdaq Composite, składający się z 3,000 akcji notowanych na giełdzie Nasdaq

Dow Jones Industrial Average (DJIA), składający się z 30 spółek o dużej kapitalizacji

Fundusz indeksowy śledzący DJIA, na przykład, inwestowałby w te same 30 dużych i publicznych spółek, które składają się na ten indeks.

Portfele funduszy indeksowych zmieniają się zasadniczo tylko wtedy, gdy zmieniają się ich indeksy odniesienia. Jeśli fundusz podąża za indeksem ważonym, jego zarządzający mogą okresowo zmieniać proporcje różnych papierów wartościowych, aby odzwierciedlić wagę ich obecności w benchmarku. Ważenie jest metodą stosowaną w celu zrównoważenia wpływu każdego pojedynczego udziału w indeksie lub portfelu.

Fundusze indeksowe a fundusze aktywnie zarządzane

Inwestowanie w fundusz indeksowy jest formą inwestowania pasywnego. Przeciwną strategią jest inwestowanie aktywne, realizowane w aktywnie zarządzanych funduszach inwestycyjnych – takich, w których zarządzający portfelem wybiera papiery wartościowe i dostosowuje się do rynku, co zostało opisane powyżej.

Niższe koszty

Jedną z podstawowych zalet funduszy indeksowych w porównaniu z ich aktywnie zarządzanymi odpowiednikami jest niższy wskaźnik kosztów zarządzania. Wskaźnik kosztów funduszu – znany również jako wskaźnik kosztów zarządzania – obejmuje wszystkie koszty operacyjne, takie jak płatności na rzecz doradców i zarządzających, opłaty transakcyjne, podatki i opłaty księgowe.

Ponieważ zarządzający funduszami indeksowymi po prostu powielają wyniki indeksu odniesienia, nie potrzebują oni usług analityków i innych osób, które pomagają w procesie selekcji akcji. Zarządzający funduszami indeksowymi rzadziej obracają pakietami akcji, ponosząc mniejsze opłaty i prowizje transakcyjne. W przeciwieństwie do nich, aktywnie zarządzane fundusze mają większy personel i przeprowadzają więcej transakcji, co zwiększa koszty prowadzenia działalności.

Dodatkowe koszty zarządzania funduszem są odzwierciedlone we wskaźniku kosztów funduszu i są przenoszone na inwestorów. W rezultacie, tanie fundusze indeksowe często kosztują mniej niż jeden procent – typowe jest 0,2%-0,5%, a niektóre firmy oferują nawet niższe wskaźniki kosztów rzędu 0,05% lub mniej – w porównaniu do znacznie wyższych opłat, jakie ponoszą aktywnie zarządzane fundusze, wynoszących zazwyczaj od 1% do 2,5%. Aktywnie zarządzane fundusze, z ich często wyższymi wskaźnikami kosztów, są automatycznie w niekorzystnej sytuacji w stosunku do funduszy indeksowych i walczą o dotrzymanie kroku swoim benchmarkom pod względem ogólnego zwrotu.

Jeśli posiadasz konto maklerskie online, sprawdź jego wyszukiwarkę funduszy wzajemnych lub ETF, aby zobaczyć, które fundusze indeksowe są dla Ciebie dostępne.

Lepsze zyski?

Najwyższe koszty prowadzą do lepszych wyników. Zwolennicy twierdzą, że fundusze pasywne odniosły sukces osiągając lepsze wyniki niż większość aktywnie zarządzanych funduszy inwestycyjnych. Prawdą jest, że większość funduszy inwestycyjnych nie jest w stanie pokonać szerokich indeksów. Na przykład, w ciągu pięciu lat kończących się w grudniu 2019 r., 80% funduszy o dużej kapitalizacji wygenerowało zwrot niższy niż S&P 500, zgodnie z danymi SPIVA Scorecard z S&P Dow Jones Indices.

Z drugiej strony, pasywnie zarządzane fundusze nie próbują pokonać rynku. Ich strategia dąży raczej do dopasowania się do ogólnego ryzyka i zwrotu z rynku – zgodnie z teorią, że rynek zawsze wygrywa.

Pasywne zarządzanie prowadzące do pozytywnych wyników ma tendencję do bycia prawdziwym w długim terminie. W krótszych okresach czasu, aktywne fundusze inwestycyjne radzą sobie lepiej. SPIVA Scorecard wskazuje, że w okresie jednego roku, tylko 70% funduszy inwestycyjnych o dużej kapitalizacji nie osiągnęło wyników zgodnych z indeksem S&P 500. Innymi słowy, ponad jedna trzecia z nich pobiła go w krótkim terminie. Również w innych kategoriach, aktywnie zarządzane pieniądze rządzą. Na przykład, prawie 70% funduszy inwestycyjnych o średniej kapitalizacji pokonało swój benchmark S&P MidCap 400 Growth Index, w ciągu roku.

Nawet w długim terminie, kiedy aktywnie zarządzany fundusz jest dobry, to jest bardzo, bardzo dobry. Raport Investor’s Business Daily „Best Mutual Funds 2019” wymienia dziesiątki funduszy, które osiągnęły 10-letnią średnią całkowitą stopę zwrotu na poziomie od 15% do 19%, w porównaniu do 13,12% dla S&P 500. Znacznie przewyższają one rynek również w okresach jedno-, trzy- i pięcioletnich. Trzeba przyznać, że jest to wyczyn, na który może powołać się jedynie 13% z 8000 funduszy inwestycyjnych, jak wyszczególniono w raporcie.

Przykłady z prawdziwego świata funduszy indeksowych

Fundusze indeksowe istnieją od lat 70-tych. Popularność pasywnego inwestowania, atrakcyjność niskich opłat i trwająca od dłuższego czasu hossa sprawiły, że w latach 2010-tych fundusze te poszybowały w górę. W 2018 r., według Morningstar Research, inwestorzy zainwestowali ponad 458 mld USD w fundusze indeksowe we wszystkich klasach aktywów. W tym samym okresie fundusze aktywnie zarządzane doświadczyły odpływów w wysokości 301 mld USD.

Jeden fundusz, od którego wszystko się zaczęło, założony przez prezesa Vanguard Johna Bogle’a w 1976 r., pozostaje jednym z najlepszych ze względu na swoje ogólne długoterminowe wyniki i niskie koszty. Fundusz Vanguard 500 Index Fund wiernie podąża za indeksem S&P 500, zarówno pod względem składu, jak i wyników. Na przykład w lipcu 2020 r. jego roczny zwrot wyniósł 7,37% w porównaniu z 7,51% dla indeksu. W przypadku Admiral Shares wskaźnik kosztów wynosi 0,04%, a minimalna inwestycja to 3000 USD.

Najczęściej zadawane pytania

Co to jest fundusz indeksowy?

Fundusz indeksowy jest produktem inwestycyjnym, którego celem jest dopasowanie, a nie przekroczenie, wyników indeksu bazowego. Przykłady rodzajów indeksów śledzonych przez fundusze indeksowe obejmują Standard & Poor’s 500 Index, lepiej znany jako S&P 500; lub Dow Jones Industrial Average (DJIA). Fundusze indeksowe zyskały na popularności w ostatnich latach, ponieważ coraz większa liczba inwestorów przyjęła strategie inwestowania pasywnego. Jedną z ich głównych zalet są niskie opłaty, które pobierają w porównaniu z aktywnymi funduszami inwestycyjnymi.

Jak działają fundusze indeksowe?

Fundusze indeksowe są często skonstruowane jako fundusze typu ETF (exchange-traded funds). Produkty te są zasadniczo portfelami akcji, które są zarządzane przez profesjonalną firmę finansową, w których każda akcja reprezentuje niewielki udział własnościowy w całym portfelu. W przypadku funduszy indeksowych, celem firmy finansowej nie jest osiągnięcie lepszych wyników niż indeks bazowy, ale po prostu dorównanie mu. Jeśli, na przykład, określona akcja stanowi 1% indeksu, wówczas firma zarządzająca funduszem indeksowym będzie dążyć do naśladowania tego samego składu poprzez uczynienie 1% swojego portfela składającego się z tej akcji.

Czy fundusze indeksowe mają opłaty?

Tak, fundusze indeksowe mają opłaty, ale są one zazwyczaj znacznie niższe niż w przypadku konkurencyjnych produktów. Wiele funduszy indeksowych oferuje opłaty poniżej 0,20%, podczas gdy aktywne fundusze często pobierają opłaty w wysokości ponad 1,00%. Ta różnica w opłatach może mieć duży wpływ na zyski inwestorów, gdy są one składane w długich okresach czasu. Jest to jeden z głównych powodów, dla których fundusze indeksowe stały się tak popularną opcją inwestycyjną w ostatnich latach.