Guida all’investimento in fondi indicizzati

Cos’è un fondo indicizzato?

Un fondo indicizzato è un tipo di fondo comune o un fondo scambiato in borsa (ETF) con un portafoglio costruito per corrispondere o seguire i componenti di un indice del mercato finanziario, come lo Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500). Si dice che un fondo comune indicizzato fornisca un’ampia esposizione al mercato, basse spese di gestione e un basso turnover del portafoglio. Questi fondi seguono il loro indice di riferimento indipendentemente dallo stato dei mercati.

I fondi indicizzati sono generalmente considerati partecipazioni di base ideali per i conti pensionistici, come i conti pensionistici individuali (IRA) e i conti 401(k). Il leggendario investitore Warren Buffett ha raccomandato i fondi indicizzati come un rifugio di risparmio per gli ultimi anni della vita. Piuttosto che scegliere le singole azioni da investire, ha detto, ha più senso per l’investitore medio comprare tutte le 500 aziende della S&P al basso costo che offre un fondo indice.

Come funziona un fondo indicizzato

“L’indicizzazione” è una forma di gestione passiva dei fondi. Invece di un gestore di portafoglio di fondi che si occupa attivamente di stock picking e market timing, cioè che sceglie i titoli in cui investire e stabilisce la strategia per quando comprarli e venderli, il gestore di fondi costruisce un portafoglio le cui partecipazioni rispecchiano i titoli di un particolare indice. L’idea è che imitando il profilo dell’indice – il mercato azionario nel suo complesso, o un ampio segmento di esso – il fondo corrisponderà anche alla sua performance.

C’è un indice, e un fondo indice, per quasi ogni mercato finanziario esistente. Negli Stati Uniti, i fondi indicizzati più popolari seguono l’indice S&P 500. Ma anche molti altri indici sono ampiamente utilizzati, tra cui:

• Russell 2000, composto da azioni di società a piccola capitalizzazione
• Wilshire 5000 Total Market Index, il più grande indice azionario statunitense.
• MSCI EAFE, composto da azioni straniere di Europa, Australasia ed Estremo Oriente
• Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index, che segue il mercato obbligazionario totale
• Nasdaq Composite, composto da 3.000 azioni quotate al Nasdaq,000 azioni quotate sul Nasdaq
• Dow Jones Industrial Average (DJIA), composto da 30 società a grande capitalizzazione

Un fondo indicizzato che segue il DJIA, per esempio, investirebbe nelle stesse 30 grandi società di proprietà pubblica che compongono l’indice.

I portafogli dei fondi indicizzati cambiano sostanzialmente solo quando cambiano i loro indici di riferimento. Se il fondo segue un indice ponderato, i suoi manager possono riequilibrare periodicamente la percentuale di diversi titoli per riflettere il peso della loro presenza nel benchmark. La ponderazione è un metodo usato per bilanciare l’influenza di ogni singola partecipazione in un indice o in un portafoglio.

Fondi indicizzati contro fondi gestiti attivamente

Investire in un fondo indicizzato è una forma di investimento passivo. La strategia opposta è l’investimento attivo, come realizzato nei fondi comuni di investimento gestiti attivamente, quelli con il gestore di portafoglio che sceglie i titoli e che segue i tempi di mercato descritti sopra.

Costi inferiori

Un vantaggio primario che i fondi indicizzati hanno rispetto alle loro controparti gestite attivamente è un indice di spesa di gestione inferiore. L’indice di spesa di un fondo – noto anche come indice di spesa di gestione – include tutte le spese operative come il pagamento ai consulenti e ai gestori, le commissioni di transazione, le tasse e le spese di contabilità.

Siccome i gestori dei fondi indice stanno semplicemente replicando la performance di un indice di riferimento, non hanno bisogno dei servizi degli analisti di ricerca e altri che assistono nel processo di selezione dei titoli. I gestori di fondi indicizzati scambiano le partecipazioni meno spesso, sostenendo meno spese di transazione e commissioni. Al contrario, i fondi gestiti attivamente hanno uno staff più grande e conducono più transazioni, facendo aumentare il costo di fare affari.

I costi extra della gestione del fondo si riflettono nel rapporto spese del fondo e vengono passati agli investitori. Di conseguenza, i fondi indicizzati economici spesso costano meno di un percento-0,2%-0,5% è tipico, con alcune aziende che offrono rapporti di spesa ancora più bassi dello 0,05% o meno, rispetto alle commissioni molto più alte dei fondi a gestione attiva, in genere dall’1% al 2,5%.

I rapporti di spesa hanno un impatto diretto sulla performance complessiva di un fondo. I fondi a gestione attiva, con i loro rapporti di spesa spesso più alti, sono automaticamente in svantaggio rispetto ai fondi indicizzati, e lottano per tenere il passo con i loro benchmark in termini di rendimento complessivo.

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Rendimenti migliori?

Una spesa più bassa porta a una migliore performance. I sostenitori sostengono che i fondi passivi hanno avuto successo nel sovraperformare la maggior parte dei fondi comuni gestiti attivamente. È vero che la maggior parte dei fondi comuni di investimento non riesce a battere i grandi indici. Per esempio, durante i cinque anni terminati a dicembre 2019, l’80% dei fondi a grande capitalizzazione ha generato un rendimento inferiore all’S&P 500, secondo i dati SPIVA Scorecard di S&P Dow Jones Indices.

D’altra parte, i fondi gestiti passivamente non cercano di battere il mercato. La loro strategia cerca invece di eguagliare il rischio e il rendimento complessivo del mercato, sulla base della teoria che il mercato vince sempre.

La gestione passiva che porta ad una performance positiva tende ad essere vera nel lungo termine. Con tempi più brevi, i fondi comuni attivi fanno meglio. La SPIVA Scorecard indica che nell’arco di un anno, solo il 70% dei fondi comuni a grande capitalizzazione ha sottoperformato l’S&P 500. In altre parole, più di un terzo di loro lo ha battuto nel breve termine. Inoltre, in altre categorie, il denaro gestito attivamente governa. Per esempio, quasi il 70% dei fondi comuni a media capitalizzazione hanno battuto il loro benchmark S&P MidCap 400 Growth Index, nel corso di un anno.

Anche a lungo termine, quando un fondo gestito attivamente è buono, è molto, molto buono. Il rapporto “Best Mutual Funds 2019” dell’Investor’s Business Daily elenca decine di fondi che hanno accumulato un rendimento totale medio decennale dal 15% al 19%, rispetto al 13,12% dell’S&P 500. Hanno notevolmente superato il mercato anche in periodi di uno, tre e cinque anni. Certo, questa è un’impresa che solo il 13% degli 8.000 fondi comuni d’investimento là fuori può rivendicare, come dettagliato nel rapporto.

Esempio del mondo reale dei fondi indicizzati

I fondi indicizzati esistono dagli anni 70. La popolarità dell’investimento passivo, l’attrattiva delle basse commissioni e un mercato toro di lunga durata si sono combinati per mandarli alle stelle nel 2010. Per il 2018, secondo Morningstar Research, gli investitori hanno versato più di 458 miliardi di dollari nei fondi indicizzati in tutte le classi di attività. Per lo stesso periodo, i fondi a gestione attiva hanno sperimentato $ 301 miliardi di deflussi.

L’unico fondo che ha iniziato tutto, fondato dal presidente di Vanguard John Bogle nel 1976, rimane uno dei migliori per le sue prestazioni complessive a lungo termine e il basso costo. Il Vanguard 500 Index Fund ha seguito fedelmente l’S&P 500, nella composizione e nella performance. Ha un rendimento a un anno del 7,37%, contro il 7,51% dell’indice, a luglio 2020, per esempio. Per le sue azioni Admiral, il rapporto di spesa è 0,04%, e il suo investimento minimo è $ 3.000.

Domande frequenti

Cos’è un fondo indicizzato?

Un fondo indicizzato è un prodotto di investimento che mira a eguagliare, piuttosto che superare, la performance di un indice sottostante. Esempi dei tipi di indici seguiti dai fondi indicizzati includono lo Standard & Poor’s 500 Index, meglio conosciuto come S&P 500; o il Dow Jones Industrial Average (DJIA). I fondi indicizzati sono cresciuti in popolarità negli ultimi anni, poiché un numero crescente di investitori ha adottato strategie di investimento passive. Uno dei loro principali punti di forza sono le basse commissioni che addebitano rispetto ai fondi di investimento attivi.

Come funzionano i fondi indicizzati?

I fondi indicizzati sono spesso strutturati come fondi negoziati in borsa (ETF). Questi prodotti sono essenzialmente portafogli di azioni che sono gestiti da una società finanziaria professionale, in cui ogni azione rappresenta una piccola quota di proprietà dell’intero portafoglio. Per i fondi indicizzati, l’obiettivo della società finanziaria non è quello di sovraperformare l’indice sottostante, ma semplicemente di eguagliare la sua performance. Se, per esempio, una particolare azione costituisce l’1% dell’indice, allora la società che gestisce il fondo indicizzato cercherà di imitare la stessa composizione facendo in modo che l’1% del suo portafoglio consista in quell’azione.

I fondi indicizzati hanno commissioni?

Sì, i fondi indicizzati hanno delle commissioni, ma sono generalmente molto più basse dei prodotti concorrenti. Molti fondi indicizzati offrono commissioni inferiori allo 0,20%, mentre i fondi attivi spesso applicano commissioni superiori all’1,00%. Questa differenza di commissioni può avere un grande effetto sui rendimenti degli investitori se composta su lunghi periodi di tempo. Questo è uno dei motivi principali per cui i fondi indicizzati sono diventati un’opzione di investimento così popolare negli ultimi anni.