Průvodce investováním do indexových fondů

Co je to indexový fond?

Indexový fond je typ podílového fondu nebo fondu obchodovaného na burze (ETF) s portfoliem sestaveným tak, aby odpovídalo nebo sledovalo složky indexu finančního trhu, jako je například index Standard & Poor’s 500 (S&P 500). Říká se, že indexový podílový fond poskytuje širokou expozici na trhu, nízké provozní náklady a nízký obrat portfolia. Tyto fondy sledují svůj srovnávací index bez ohledu na stav trhů.

Indexové fondy jsou obecně považovány za ideální držbu základního portfolia pro penzijní účty, jako jsou individuální penzijní účty (IRA) a účty 401(k). Legendární investor Warren Buffett doporučoval indexové fondy jako útočiště úspor pro pozdější léta života. Říkal, že spíše než vybírat jednotlivé akcie k investování má pro průměrného investora větší smysl nakupovat všechny společnosti z indexového fondu S&P 500 za nízkou cenu, kterou indexový fond nabízí.

Jak funguje indexový fond

„Indexování“ je forma pasivní správy fondů. Namísto toho, aby správce portfolia fondu aktivně vybíral akcie a časoval trh – tj. vybíral cenné papíry, do kterých bude investovat, a určoval strategii, kdy je nakoupit a kdy prodat – sestavuje správce fondu portfolio, jehož držba kopíruje cenné papíry určitého indexu. Myšlenka spočívá v tom, že napodobením profilu indexu – akciového trhu jako celku nebo jeho širokého segmentu – bude fond odpovídat i jeho výkonnosti.

Téměř pro každý existující finanční trh existuje index a indexový fond. V USA nejoblíbenější indexové fondy sledují index S&P 500. V USA je to např. Hojně se však využívá i několik dalších indexů, například:

• Russell 2000, složený z akcií společností s malou kapitalizací
• Wilshire 5000 Total Market Index, největší americký index. akciový index
• MSCI EAFE, složený ze zahraničních akcií z Evropy, Australasie a Dálného východu
• Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index, který sleduje celkový trh dluhopisů
• Nasdaq Composite, složený ze 3,000 akcií kótovaných na burze Nasdaq
• Dow Jones Industrial Average (DJIA), který se skládá z 30 velkých společností

Indexový fond sledující například DJIA by investoval do stejných 30, velkých a veřejně vlastněných společností, které tvoří tento index.

Portfolia indexových fondů se v podstatě mění pouze při změně jejich referenčních indexů. Pokud fond sleduje vážený index, mohou jeho manažeři pravidelně měnit procentuální zastoupení různých cenných papírů tak, aby odráželo váhu jejich zastoupení v referenčním indexu. Vážení je metoda používaná k vyrovnání vlivu každého jednotlivého podílu v indexu nebo portfoliu.

Indexové fondy vs. aktivně řízené fondy

Investování do indexového fondu je formou pasivního investování. Opačnou strategií je aktivní investování, které se realizuje v aktivně řízených podílových fondech – těch, které mají výše popsaného správce portfolia vybírajícího cenné papíry a určujícího časování trhu.

Nižší náklady

Jednou z hlavních výhod, kterou mají indexové fondy oproti svým aktivně řízeným protějškům, je nižší poměr nákladů na správu. Nákladový poměr fondu – známý také jako poměr nákladů na správu – zahrnuje všechny provozní náklady, jako jsou platby poradcům a manažerům, transakční poplatky, daně a účetní poplatky.

Protože manažeři indexových fondů pouze kopírují výkonnost srovnávacího indexu, nepotřebují služby výzkumných analytiků a dalších osob, které pomáhají při výběru akcií. Manažeři indexových fondů obchodují s akciemi méně často, čímž jim vznikají menší transakční poplatky a provize. Naproti tomu aktivně spravované fondy mají větší počet zaměstnanců a provádějí více transakcí, což zvyšuje náklady na podnikání.

Výdaje navíc na správu fondu se promítají do nákladového poměru fondu a přenášejí se na investory. Výsledkem je, že levné indexové fondy často stojí méně než procento – typicky 0,2-0,5 %, přičemž některé firmy nabízejí ještě nižší nákladové poměry 0,05 % nebo méně – ve srovnání s mnohem vyššími poplatky aktivně spravovaných fondů, obvykle 1 % až 2,5 %.

Nákladové poměry přímo ovlivňují celkovou výkonnost fondu. Aktivně řízené fondy jsou se svými často vyššími poměry nákladů automaticky v nevýhodě oproti indexovým fondům a z hlediska celkového výnosu se snaží držet krok se svými benchmarky.

Pokud máte online brokerský účet, podívejte se na jeho screener podílových fondů nebo ETF a zjistěte, které indexové fondy jsou vám k dispozici.

Lepší výnosy?

Nižší náklady vedou k lepšímu výkonu. Zastánci tvrdí, že pasivní fondy úspěšně překonávají většinu aktivně spravovaných podílových fondů. Je pravda, že většina podílových fondů nedokáže překonat široké indexy. Například během pěti let končících v prosinci 2019 dosáhlo 80 % fondů s velkou kapitalizací nižšího výnosu než index S&P 500, jak vyplývá z údajů SPIVA Scorecard od S&P Dow Jones Indices.

Na druhou stranu se pasivně spravované fondy nesnaží překonat trh. Jejich strategie se místo toho snaží vyrovnat celkovému riziku a výnosu trhu – podle teorie, že trh vždy vítězí.

Pasivní řízení vedoucí k pozitivní výkonnosti má tendenci platit v dlouhodobém horizontu. Při kratších časových úsecích si aktivní podílové fondy vedou lépe. SPIVA Scorecard uvádí, že v rozpětí jednoho roku pouze 70 % podílových fondů s velkou kapitalizací nedosáhlo výkonnosti indexu S&P 500. V případě podílových fondů s velkou kapitalizací je výkonnost nižší než v případě indexu S&P 500. Jinými slovy, více než třetina z nich jej v krátkém období překonala. Také v ostatních kategoriích vládnou aktivně řízené peníze. Jako příklad lze uvést, že téměř 70 % podílových fondů se střední kapitalizací překonalo v průběhu jednoho roku svůj benchmark S&P MidCap 400 Growth Index.

I v dlouhodobém horizontu, když je aktivně řízený fond dobrý, je velmi, velmi dobrý. Zpráva časopisu Investor’s Business Daily „Nejlepší podílové fondy 2019“ uvádí desítky fondů, které za 10 let dosáhly průměrného celkového výnosu 15 % až 19 %, zatímco index S&P 500 13,12 %. Výrazně překonaly trh i v jedno-, tří- a pětiletých obdobích. Je pravda, že tímto výkonem se může pochlubit pouze 13 % z 8 000 existujících podílových fondů, jak je podrobně uvedeno ve zprávě.

Reálný příklad indexových fondů

Indexové fondy existují již od 70. let 20. století. Obliba pasivního investování, přitažlivost nízkých poplatků a dlouhotrvající býčí trh společně způsobily, že v roce 2010 prudce vzrostly. Za rok 2018 podle společnosti Morningstar Research investoři do indexových fondů napříč všemi třídami aktiv nalili více než 458 miliard USD. Za stejné období zaznamenaly aktivně řízené fondy odliv 301 miliard USD.

Jediný fond, který to všechno začal, založený předsedou společnosti Vanguard Johnem Boglem v roce 1976, zůstává jedním z nejlepších pro svou celkovou dlouhodobou výkonnost a nízké náklady. Indexový fond Vanguard 500 věrně sledoval složení a výkonnost indexu S&P 500. Vanguard 500 Index Fund je v současnosti nejvýznamnějším indexovým fondem na světě. Například k červenci 2020 vykazuje roční výnos 7,37 % oproti 7,51 % indexu. U jeho akcií Admiral Shares je nákladový poměr 0,04 % a jeho minimální investice činí 3 000 USD.

Často kladené otázky

Co je to indexový fond?

Indexový fond je investiční produkt, jehož cílem je vyrovnat se výkonnosti podkladového indexu, nikoli ji překonat. Příkladem druhů indexů sledovaných indexovými fondy je index Standard & Poor’s 500, známější jako S&P 500; nebo Dow Jones Industrial Average (DJIA). Obliba indexových fondů v posledních letech roste, protože stále více investorů si osvojuje pasivní investiční strategie. Jednou z jejich hlavních předností jsou nízké poplatky, které si účtují ve srovnání s aktivními investičními fondy.

Jak indexové fondy fungují?

Indexové fondy jsou často strukturovány jako fondy obchodované na burze (ETF). Tyto produkty jsou v podstatě portfolia akcií, která spravuje profesionální finanční firma a v nichž každá akcie představuje malý vlastnický podíl na celém portfoliu. U indexových fondů není cílem finanční firmy překonat výkonnost podkladového indexu, ale pouze se vyrovnat jeho výkonnosti. Pokud například určitá akcie tvoří 1 % indexu, pak se firma spravující indexový fond bude snažit napodobit stejné složení tím, že 1 % jeho portfolia bude tvořit tato akcie.

Mají indexové fondy poplatky?

Ano, indexové fondy mají poplatky, ale obecně jsou mnohem nižší než u konkurenčních produktů. Mnoho indexových fondů nabízí poplatky nižší než 0,20 %, zatímco aktivní fondy si často účtují poplatky vyšší než 1,00 %. Tento rozdíl v poplatcích může mít při dlouhém časovém horizontu velký vliv na výnosy investorů. To je jeden z hlavních důvodů, proč se indexové fondy staly v posledních letech tak oblíbenou investiční možností.

.