De markten tuimelden zondag in de nachtfutures en tijdens de handel van maandag, toen de politieke onzekerheid in verband met de senaatsverkiezingen in Georgia dinsdag een steile daling in aandelenindex-ETFs katalyseerde. Nu waarschuwen analisten voor meer mogelijke neerwaartse effecten, iets dat goed zou kunnen zijn voor inverse aandelen-ETF’s.
Met een controversiële telefoonopname van president Trump met betrekking tot Georgia in het nieuws maandag, is de runoff voor twee senaatszetels van cruciaal belang, omdat het van invloed kan zijn op de controle van de Amerikaanse Senaat. Als de Republikeinen zouden verliezen, zou er meer volatiliteit in aandelen kunnen zijn, vergelijkbaar met wat vandaag neersloeg.
Na het raken van een recordhoogte bij de opening, tuimelde de Dow Jones Industrial Average 620 punten, of 2,05%, terwijl de S&P 500 1,9% daalde en de Nasdaq Composite 1,83% verloor. Alle drie de indices herstelden zich van hun ergste verliezen, om de sessie te sluiten met een daling van 1-1,5% op de eerste handelsdag in 2021.
Grote aandelen-ETF’s daalden ook steil op maandag. De SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA), SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), en Invesco QQQ Trust (QQQ) sloten allemaal over het algemeen lager, terwijl inverse aandelen ETF’s stegen.
Multiple Drivers of the Economic Pullback
Traders schreven de selloff toe aan meerdere oorzaken, waaronder zorgen over de pandemie, met nieuwe sluitingen in het Verenigd Koninkrijk, en de achterblijvende distributie van het vaccin in de VS,
Terwijl geen van de kandidaten meer dan 50% van de stemmen had in de verkiezingen van 3 november, waardoor een tweede ronde nodig was als gevolg van de wet van Georgia, zijn sommige Republikeinen ook van plan om de verkiezingsresultaten van sommige staten aan te vechten, wat het debat en de stemming in beide kamers van het Congres zou kunnen stimuleren.
“Het is helemaal niet verrassend dat je deze pullback hebt,” zei Julian Emanuel, hoofd van de aandelen- en derivatenstrategie bij BTIG. “De vraag is wanneer je kijkt naar de komende twee of drie dagen, is het een katalysator voor een verdere pullback? … De markt is bezorgd dat de Democratische controle van de Senaat zich zou manifesteren als een risico-off. Gezien het feit dat de markt zo overbought is … zou het ons niet verbazen om op korte termijn een neerwaartse beweging van 10% tot 15% te zien.”
Het nieuws van een selloff is goed voor traders die de voorkeur geven aan inverse ETF’s, omdat het een wind-daling zou kunnen opleveren, hoewel niet zonder significant risico.
Met de dramatische selloff op maandag juichten savvy bearish ETF-handelaren, aangezien leveraged inverse ETF’s zoals de Direxion Daily S&P 500 Bear 3X ETF (NYSEArca: SPXS) met meer dan 4% stegen.
SPXS streeft naar dagelijkse beleggingsresultaten die gelijk zijn aan 300 procent van het omgekeerde van de dagelijkse prestaties van de S&P 500 Index. Het fonds belegt, onder normale omstandigheden, in swapovereenkomsten, futurescontracten, shortposities of andere financiële instrumenten die, in combinatie, een inverse (tegenovergestelde) of short leveraged blootstelling aan de index bieden die gelijk is aan ten minste 80 procent van het nettovermogen van het fonds (plus kredietopneming voor beleggingsdoeleinden).
Inverse ETF Trades and the Path Ahead
Handel in inverse ETF’s is niet zonder substantieel risico, vooral in een bullmarkt die in 2020 dicht bij zijn hoogtepunten eindigde.
“Ik denk dat de markt het feit heeft ingeprijsd dat ten minste een van deze twee zetels naar een Republikein gaat,” zei Cowen CEO Jeffrey Solomon op CNBC’s “Squawk on the Street.” “De markt houdt er absoluut van als de uitvoerende en wetgevende macht niet in hetzelfde kamp zitten. Als blijkt dat we twee Democraten verkozen krijgen, zullen we daar waarschijnlijk enige reactie op zien … Ongeacht wie het Huis en de Senaat controleert, denk ik dat we aanzienlijke fiscale uitgaven zullen zien, en er zal een infrastructuurwet komen.”