Risikoprämien werden in der Finanzwelt häufig verwendet. Der Grund dafür ist, dass Anleger im Allgemeinen nur dann bereit sind, ein Risiko einzugehen, wenn sie dafür eine gewisse Entschädigung erwarten. Dies macht Risikoprämien zu einem wichtigen Thema in der Finanzwelt, da sie entscheidend sind, um einen Wert für finanzielle Vermögenswerte angeben zu können.
In der Finanzwelt besteht ein gängiger Ansatz zur Messung von Risikoprämien darin, die risikofreie Rendite von Schatzwechseln mit der risikobehafteten Rendite anderer Anlagen zu vergleichen (wobei die Ex-post-Rendite als Ersatz für die ex-ante erwartete Rendite verwendet wird). Die Differenz zwischen diesen beiden Renditen kann als Maß für die erwartete Überschussrendite der risikobehafteten Anlage interpretiert werden. Diese erwartete Überschussrendite wird als Risikoprämie bezeichnet.
- Eigenkapital: Auf dem Aktienmarkt ist die Risikoprämie die erwartete Rendite einer Unternehmensaktie, einer Gruppe von Unternehmensaktien oder eines Portfolios aller börsennotierten Unternehmensaktien abzüglich des risikolosen Zinssatzes. Die Rendite von Aktien ist die Summe aus Dividendenrendite und Kapitalgewinnen. Die Risikoprämie für Aktien wird auch als Aktienprämie bezeichnet. Diese Risikoprämie ist eine nicht beobachtbare Größe, da nicht bekannt ist, wie hoch die erwartete Aktienrendite für den durchschnittlichen Marktteilnehmer ist (auch wenn jeder einzelne Teilnehmer seine eigene Erwartung kennt). Dennoch sind die meisten Menschen der Meinung, dass Aktien eine Risikoprämie enthalten, und dies ist es, was die Anleger dazu veranlasst, zumindest einen Teil ihres Geldes in Aktien anzulegen.
- Schuldtitel: Im Zusammenhang mit Schuldtiteln wird der Begriff „Risikoprämie“ häufig verwendet, um sich auf die Kreditspanne zu beziehen (die Differenz zwischen dem Anleihezinssatz und dem risikofreien Zinssatz).
Verwendung der Risikoprämie zur Erstellung von Bewertungen
Wie bereits erwähnt, besteht einer der wichtigsten Gründe für die Ermittlung einer Risikoprämie darin, den Wert von Finanzanlagen zu schätzen. Es gibt eine Reihe von Modellen, die in der Finanzwirtschaft verwendet werden, um diesen Wert zu ermitteln. Das am weitesten verbreitete Modell ist das Capital Asset Pricing Model oder CAPM. Das CAPM verwendet das Anlagerisiko und die zu erwartende Rendite eines Anlegers, um den Wert einer Anlage zu schätzen. In der Finanzwirtschaft wird das CAPM im Allgemeinen zur Schätzung der erforderlichen Rendite für ein Eigenkapital verwendet. Diese erforderliche Rendite kann dann verwendet werden, um einen Preis für die Aktie zu schätzen, was mit einer Reihe von Methoden geschehen kann. Die Formel für das CAPM lautet:
Der risikofreie Zinssatz + das Beta des Wertpapiers * die Marktrisikoprämie
In diesem Modell verwenden wir die Risikoprämie des Marktes und multiplizieren diese mit dem Beta des Wertpapiers. Das Beta eines Wertpapiers ist das Maß für die relative Volatilität einer Aktie im Vergleich zum Markt, d.h. es ist ein Maß dafür, wie stark sich der Aktienkurs einer Aktie im Vergleich zum Markt bewegt. Beträgt das Beta einer Aktie 1, so führt ein Anstieg des Marktes um 10 % zu einem Anstieg des Aktienkurses um 10 %. Beträgt das Beta einer Aktie 1,5, so entspricht ein 10-prozentiger Anstieg des Marktes einem 15-prozentigen Anstieg des Aktienkurses, und bei einem Beta von 0,5 entspricht ein 10-prozentiger Anstieg des Marktes einem 5-prozentigen Anstieg des Aktienkurses. Dieses Beta wird im Allgemeinen durch eine statistische Analyse der Aktienkursentwicklung einer Aktie ermittelt. Daher zielt das CAPM darauf ab, ein einfaches Modell zur Verfügung zu stellen, um die erforderliche Rendite einer Investition zu schätzen, das die Theorie der Risikoprämien verwendet. Auf diese Weise können Anleger auf einfache Weise bestimmen, welche Rendite eine Anlage im Verhältnis zu ihrem Risiko bringen sollte.