Finanzdienstleistungsindustrie

FINANZDIENSTLEISTUNGSINDUSTRIE. Bis in die 1970er Jahre bestand die Finanzdienstleistungsbranche aus einigen klar definierten und separaten Branchen, die mit Geld handelten. Dazu gehörten Banken und Spar- und Darlehenskassen für persönliche Ersparnisse, Girokonten und Hypotheken; Maklerhäuser wie Merrill Lynch für Investitionen in Aktien, Anleihen und Investmentfonds; und Kreditkartenunternehmen wie Visa USA oder MasterCard International für Verbraucherkredite.

Der Niedergang der Banken

Anfang der 70er Jahre ging die Rentabilität der Banken zurück, was zum großen Teil auf staatliche Vorschriften zurückzuführen war, die die Banken daran hinderten, die Vielzahl von Produkten wie Versicherungen, Investmentfonds und Aktien anzubieten, die ihre weniger streng kontrollierten Konkurrenten anboten. Die allmähliche Verlagerung weg von den Banken als Zentrum der amerikanischen Finanzdienstleistungsbranche fand zwischen 1973 und 1979 statt, als die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) die Ölpreise drastisch erhöhte, was bis zum Ende des Jahrzehnts zu einer zweistelligen Inflation führte. Infolgedessen verloren Anleger mit Sparkonten, die den staatlich vorgeschriebenen Zinssatz von 5,25 Prozent erhielten, Geld. In Verbindung mit der Inflation entstanden Investmentgesellschaften, die den Verbrauchern Geldmarktfonds anboten, mit denen der durchschnittliche Anleger marktübliche Zinsen erzielen konnte. Investmentfonds waren auch ein sicheres Instrument, da sie hauptsächlich in hochverzinsliche Bundeswertpapiere und Einlagenzertifikate (CDs) investiert wurden. Investmentfonds wuchsen, als Kleinanleger, angelockt von den enormen Kursgewinnen an den Aktienmärkten in den 1980er Jahren, nach Möglichkeiten suchten, Renditen zu erzielen, die über der Inflationsrate lagen. Die Umstellung auf Investmentfonds traf die amerikanischen Banken hart. In den Jahren zwischen 1977 und 1981 investierten die Verbraucher nicht mehr 3,9 Milliarden Dollar, sondern 181,9 Milliarden Dollar in Investmentfonds, anstatt ihr Geld bei der Bank anzulegen.

Noch immer nutzten viele Amerikaner ihre örtlichen Banken für routinemäßige Giro- und Spargeschäfte. Aber das Bankvermögen ging weiter zurück; 1960 hielten die Banken 34 Prozent des Gesamtvermögens der Amerikaner. Bis 1989 war dieser Anteil auf 26 % gesunken. In der Zwischenzeit standen den Verbrauchern eine Reihe von Alternativen zu herkömmlichen Sparkonten zur Verfügung, darunter CDs und Geldmarktfonds, die beide höhere Zinsen abwarfen als herkömmliche Sparkonten.

Trotz der rund 1.295 Bankzusammenbrüche zwischen 1985 und 1992 erklärten Befürworter des Bankwesens, dass die Branche auf dem neu umkämpften Markt für Finanzdienstleistungen effektiv konkurriere. Obwohl das traditionelle Geschäft der Banken, die Entgegennahme von Einlagen und die Vergabe von Krediten, zurückgegangen war, konnten andere Dienstleistungen den Verlust mehr als ausgleichen, was 1992 und 1993 zu Rekordgewinnen führte. Um wettbewerbsfähig zu bleiben, nutzten die Banken Schlupflöcher im Glass-Steagall-Bankengesetz von 1933, das ihre Aktivitäten stark einschränkte. In den 1980er und 1990er Jahren reagierten die Banken auf den Wettbewerb, indem sie Geldmarkt- und Investmentfonds verkauften, Tochtergesellschaften für Hypotheken und Finanzierungen gründeten und ein riesiges Netz von Geldautomaten aufbauten.

Die Diversifizierung der Finanzdienstleistungsbranche

Bis Mitte der 1990er Jahre waren viele Beobachter der Ansicht, dass die Bankenbranche und andere Unternehmen, die Finanzdienstleistungen anbieten, keine klar definierten, getrennten Einheiten mehr sind. Jetzt konvergierten Banken, Versicherungsgesellschaften und Maklerhäuser. Der Versicherungsriese Prudential erwarb Maklerhäuser, um Prudential-Bache zu gründen, und traditionelle Wall-Street-Unternehmen wie Merrill Lynch begannen, Konten anzubieten, mit denen die Kunden ihre Bankgeschäfte erledigen konnten.

Analysten sind sich uneinig über die Auswirkungen, die diese Veränderungen auf die amerikanische Finanzszene hatten. Anfang der 90er Jahre glaubten einige, dass die Vereinigten Staaten zu einer bankenlosen Gesellschaft wurden, da Unternehmen wie die Ford Motor Company, General Electric und General Motors in der Lage waren, Unternehmen Darlehen und Verbrauchern Kredite zu gewähren – alles Finanzdienstleistungen, die zuvor Banken und Sparkassen vorbehalten waren.

Kreditkarten

Bis 1995 sahen sich die Amerikaner mit einer verwirrenden Vielzahl von Möglichkeiten konfrontiert, selbst für die alltäglichsten finanziellen Transaktionen. Kreditkarten erfreuten sich zunehmender Beliebtheit: Allein 1993 wurden Käufe im Wert von 480 Milliarden Dollar getätigt. Die von immer mehr Unternehmen und Verbänden angebotenen Kreditkarten gewährten Prämien und Boni, wenn die Verbraucher ihre Karten verwendeten. Wer beispielsweise die GM MasterCard oder Visa nutzte, konnte eine Gutschrift für den nächsten Autokauf bei General Motors erhalten; Exxon-Visa-Karteninhaber bekamen 3 Prozent von jedem Benzinkauf an einer Exxon-Tankstelle zurück. Andere Kreditkarten boten Vielfliegermeilen und Spenden für wohltätige Zwecke. Weitere Unternehmen, die Kreditkarten ausgaben, waren Sears, AT&T, Chrysler und die Ford Motor Company. Auf Kreditkarten entfallen 25 % aller Gewinne der zehn größten Banken in den Vereinigten Staaten, aber mit nur 14 % aller per Kreditkarte gekauften Waren gibt es noch Raum für Wachstum.

Seit den frühen 1970er Jahren hat sich die Verwendung von Kreditkarten von seltenen Großeinkäufen auf alltägliche Einkäufe wie Lebensmittel, Fast Food und Telefongespräche ausgeweitet. Dank der weniger strengen Kriterien für die Kreditvergabe bei den großen Kreditkartenunternehmen sind Kreditkarten auch leichter erhältlich als je zuvor. Im Jahr 1989 besaßen 56 Prozent der amerikanischen Familien mindestens eine Kreditkarte für den allgemeinen Gebrauch wie MasterCard oder Visa. Bis 1998 war diese Zahl auf 67,5 Prozent gestiegen. Die Kreditkartenunternehmen haben auch neue Zielgruppen für ihr Produkt erschlossen. Das Angebot von Karten für Studenten auf vielen College- und Universitätsgeländen hat den Zugang zu Krediten für diejenigen erleichtert, die noch keine Kreditgeschichte haben. Für die Kreditkartenunternehmen hat sich diese Beharrlichkeit ausgezahlt: Die Amerikaner haben im Jahr 2000 mehr als 1 Billion Dollar mit ihren Kreditkarten bezahlt, mehr als sie in bar ausgaben.

Branchenkonvergenz

Die Konvergenz von Unternehmen, die Finanzdienstleistungen anbieten, hat die herkömmlichen Grenzen verwischt, die einst Banken, Makler und Versicherungsgesellschaften trennten. Dieser Trend ist inzwischen global geworden. Infolgedessen hat die Konvergenz der Finanzdienstleistungen eine neue Klasse von Finanzdienstleistern entstehen lassen. Diese Finanzdienstleistungskonglomerate sind bestrebt, ihren Kunden ein umfassendes Portfolio integrierter Finanzdienstleistungen zu bieten.

Das vielleicht bedeutendste Beispiel für die Konvergenz kam im April 1998 mit der Ankündigung der Fusion von Citicorp und Travelers Insurance. Die Gründung der Citigroup, die bereits ein Finanzgigant mit einer Präsenz in 100 Ländern auf sechs Kontinenten war, bot einen Ausblick auf ein neues Geschäftsmodell in der Finanzdienstleistungsbranche: ein Full-Service-Anbieter mit beachtlichen Vermögenswerten in den Bereichen Bankwesen, Versicherungen, Börsenmakler, Investmentfonds und mehr. Mit einem Vermögen von 697,5 Milliarden Dollar wurde die Citigroup zum größten Finanzdienstleistungsunternehmen der Welt. Eine Woche später, am 13. April, gab die Banc One ihre Fusion mit der First Chicago NBD Corporation bekannt, wobei der Wert des neuen Unternehmens nun auf 116 Milliarden Dollar geschätzt wird. Am selben Tag schloss sich die Nations Bank mit der Bank America zusammen und schuf ein neues Unternehmen mit Einlagen in Höhe von 346 Mrd. $, das damit zur zweitgrößten Bank der Vereinigten Staaten und zur fünftgrößten der Welt wurde.

Es war klar, dass diese Fusionen eine komplexe und anhaltende Revolution bewirkten, die das Wesen der Finanzdienstleistungsbranche grundlegend veränderte. Im Zentrum dieser Revolution stand jedoch ein Konflikt zwischen dem, was Bankenexperten als „Konsolidierung“ bezeichneten, und dem Prozess, der als „Disintermediation“ bezeichnet wurde, d.h. die Entfernung von Vermittlern wie Banken aus Finanztransaktionen. Die Befürworter der Disintermediation, wie z.B. der Softwareriese Microsoft, glaubten, dass die Zukunft denjenigen Unternehmen gehörte, die die neue Technologie beherrschten, die wiederum den Kunden und Anlegern die fast vollständige Kontrolle über ihre Finanzen geben würde.

Turbulente Zeiten

Trotz ihres Wachstums und ihrer Gewinne ist die Finanzdienstleistungsbranche von Krisen und Katastrophen nicht verschont geblieben. Am 19. Oktober 1987 erlebte die New Yorker Börse den größten Einbruch an einem Tag in ihrer Geschichte und verlor 508,32 Punkte oder 22,6 Prozent ihres Wertes. Obwohl viele Faktoren für diesen enormen Rückgang verantwortlich waren, waren die Auswirkungen der computergestützten Handelsprogramme, die automatisch riesige Blöcke von Wertpapieren kauften und verkauften, ein großes Problem. Der Markt erholte sich schnell vom Schwarzen Montag, aber die Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) erließ Vorschriften, die die Möglichkeiten der Computerprogramme, den Markt zu beeinflussen, einschränkten.

Einer der entscheidenden Momente in der Finanzdienstleistungsbranche war in den 1980er Jahren der Zusammenbruch hunderter Spar- und Kreditinstitute. Anders als der Zusammenbruch des Aktienmarktes hatte die S&L-Katastrophe weitaus nachhaltigere Folgen. Eine teilweise Erklärung für die Zusammenbrüche war die Schuldenlast, die die S&Ls trugen, weil sie in den 1970er Jahren, als die Inflation hoch war und die Zinszahlungen an die Einleger bis zu 12 Prozent betrugen, Hypotheken zu niedrigen Zinsen anboten, die in einigen Fällen sogar bei 3 Prozent lagen. Bei etwa der Hälfte der Insolvenzen spielten auch Betrug und Korruption eine Rolle. Eine staatliche Rettungsaktion in Höhe von schätzungsweise 500 Milliarden bis 1 Billion Dollar, die über einen Zeitraum von dreißig Jahren durchgeführt wurde, war erforderlich, um die versicherten Einleger der gescheiterten Institute zu entschädigen.

Wie ein Großteil der Vereinigten Staaten erlitt auch die Finanzdienstleistungsbranche 2001 eine schreckliche Tragödie, als Terroristen das World Trade Center (WTC) in New York City und das Pentagon in Washington, D. C. angriffen.Der Angriff hatte tief greifende und dauerhafte Auswirkungen auf die Finanzdienstleistungsbranche, da sich im WTC Dutzende von Banken, Versicherungsgesellschaften, Maklerfirmen und Wertpapierhäuser befanden. Viele Unternehmen mit Büros im WTC verloren Dutzende von wichtigen Mitarbeitern. Einige Unternehmen wurden praktisch ausgelöscht und verloren alle ihre Dokumente und Unterlagen. Seit 2002 haben sich andere Unternehmen von den Auswirkungen des 11. September erholt, haben aber aufgrund der Unterbrechung des normalen Geschäftsbetriebs immer noch mit Cashflow-Problemen zu kämpfen.

Die Branche spürte die Auswirkungen der Anschläge auch auf andere Weise. Zusätzlich zu ihren eigenen finanziellen Verlusten litten sie unter der weiteren allgemeinen Kontraktion einer bereits schwächelnden amerikanischen Wirtschaft. Die Ereignisse des 11. September haben die Finanzdienstleistungsbranche dazu veranlasst, die künftige Funktionsweise der Branche neu zu bewerten. Viele sehen eine Entwicklung hin zu elektronischen und virtuellen Märkten voraus.

Die Finanzdienstleistungsbranche und das Gesetz

Im Jahr 1999 verabschiedete der Kongress den Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA) oder den Financial Modernization Act, die umfassendste Gesetzgebung für Banken und andere Finanzinstitute seit der Großen Depression. Mit der Absicht, branchenübergreifende Fusionen und Zusammenschlüsse, den Schutz der Privatsphäre von Kunden und die Kreditvergabe an einkommensschwache Gemeinden zu überwachen, schuf das GLBA Möglichkeiten für Finanzinstitute, sich in einem breiteren Spektrum von Aktivitäten zu engagieren. Das Gesetz hat den Finanzinstituten auch zusätzliche Verpflichtungen auferlegt, wie z.B. neue Schutzmaßnahmen für die Privatsphäre der Verbraucher und Offenlegungspflichten.

Das Gesetz erlaubt die Konvergenz von Bank-, Versicherungs- und Wertpapierbranche, solange angemessene Schutzmaßnahmen zum Schutz der Verbraucher und zur Gewährleistung der Solvenz des Instituts vorhanden sind. Gleichzeitig wurden durch das Gesetz die rechtlichen Schranken, die früher die verschiedenen Komponenten der Finanzdienstleistungsbranche voneinander trennten, fast vollständig beseitigt. Obwohl es die Gesetzgebung der Bundesstaaten ablöste, erkannte das GLBA auch die Bedeutung der staatlichen Regulierung von Finanzdienstleistungsunternehmen an und befürwortete somit die „funktionale Regulierung“ der institutionellen Aktivitäten sowohl durch staatliche als auch durch bundesstaatliche Regulierungsbehörden. Staatliche Gesetze durften Banken bei der Lizenzierung oder Zulassung von Wertpapier- und Versicherungsgeschäften nicht diskriminieren, aber ein Staat konnte angemessene und notwendige Lizenzierungs- und Verbraucherschutzanforderungen auferlegen, die mit den Bundesvorschriften übereinstimmten.

Das Gesetz schränkte auch das Ausmaß ein, in dem Finanzinstitute persönliche Informationen über Kunden weitergeben konnten, und legte fest, dass Einzelpersonen über die Datenschutzrichtlinien und -praktiken von Finanzinstituten informiert werden mussten. Das Gesetz gab den Verbrauchern auch eine begrenzte Kontrolle darüber, wie Finanzinstitute persönliche Daten verwenden und weitergeben.

Drei Jahre nach dem Inkrafttreten des Gesetzes war die Freiheit, die das GLBA gewährte, in Gefahr. Im Jahr 2002 geriet die Finanzdienstleistungsbranche ins Visier der Bundesbehörden, als der Kongress über ein neues Gesetz diskutierte, das die Branche stärker regulieren sollte. Die Untersuchungen fanden inmitten von Skandalen statt, in die so bekannte Finanzunternehmen wie J. P. Morgan Chase and Company und Merrill Lynch verwickelt waren, und es wurden Anschuldigungen erhoben, dass sich Führungskräfte des Unternehmens im Zusammenhang mit dem finanziellen Zusammenbruch der Enron Corporation der Täuschung und des Betrugs schuldig gemacht hätten. Einst bereit, die Regierung aus dem Spiel zu lassen, forderten die Gesetzgeber nun strengere Gesetze, die eine schärfere Überwachung der Unternehmensfinanzen vorschreiben würden. Weitere Gesetze würden das Financial Accounting Standards Board überarbeiten.

Der USA Patriot Act, der ebenfalls 2001 verabschiedet wurde, verpflichtet Investmentfondsgesellschaften, Betreiber von Kreditkartensystemen, registrierte Broker-Dealer, Futures-Händler und Gelddienstleistungsunternehmen, ähnliche Programme einzuführen, wie sie Banken seit 1987 anwenden müssen. Ziel dieses Gesetzes ist die Eindämmung von Geldwäscheaktivitäten, einschließlich solcher, die zur Finanzierung des Terrorismus beitragen. Seit 2002 sind einige Sektoren der Finanzdienstleistungsbranche, wie z.B. Versicherungs-, Finanz- und Nicht-Fondsgesellschaften, von diesem Gesetz ausgenommen.

Die Zukunft ist jetzt

Da die Finanzdienstleistungsbranche immer schneller und wettbewerbsfähiger wird, wird die Technologie ein noch wichtigerer Bestandteil des Erfolgs sein. Wahrscheinlich mehr als jeder andere Sektor der amerikanischen Wirtschaft reitet der Finanzdienstleistungssektor auf dem Kamm der technologischen Innovation. Das Finanzwesen ist zunehmend eine globale Aktivität, die rund um die Uhr und sieben Tage die Woche stattfindet und bei der riesige Summen über das elektronische Kommunikationsnetz zwischen den Märkten hin- und hergeschoben werden. Die Fähigkeit, die Finanzmärkte augenblicklich zu interpretieren und ihre Bewegungen zu antizipieren, kann riesige Gewinne bringen oder katastrophale Verluste verhindern. Angesichts der großen Summen, die auf den Märkten gehandelt werden, müssen die Finanzinstitute berechnen, wie hoch das Risiko ist, das sie eingehen.

Die schiere Geschwindigkeit und Komplexität der Finanzmärkte hat Banken und andere Finanzinstitute dazu gezwungen, über die herkömmlichen Analysetechniken und Computersysteme hinauszugehen. Das technologische Inventar einer Bank kann objektorientierte Technologie, neuronale Netze, Datenvisualisierung und virtuelle Realität umfassen. Die Citibank Corporation beispielsweise reicht ihren Jahresbericht bei ihrer Aufsichtsbehörde ein, indem sie das Dokument elektronisch versendet; die physische Kopie wird später versandt, nur um den gesetzlichen Anforderungen zu genügen. Das Federal Reserve Board, das als Zentralbank der Vereinigten Staaten fungiert, veröffentlicht täglich vollständige Informationen über die Anleihe- und Geldmärkte auf einem Computer-Bulletin Board.

Da immer mehr Finanzinformationen elektronisch verbreitet werden, wachsen auch die Möglichkeiten, sie zu manipulieren. Anzeigen auf elektronischen Bulletin Boards bringen Käufer und Verkäufer sowie Kreditnehmer und Kreditgeber zusammen. Transaktionen werden sofort überprüft und über ein globales Echtzeit-Zahlungssystem abgewickelt. Innovationen im Bereich der Selbstbedienung, wie z. B. Geldautomaten, Telefontransaktionen, Kioske und in jüngster Zeit webfähige Dienstleistungen über Internet-„Portale“, haben die Erwartungen der Verbraucher für immer verändert. Die Technologie hat es auch ermöglicht, dass neue und oft nicht-traditionelle Wettbewerber in den Marktraum der traditionellen Anbieter eindringen. Als Reaktion darauf setzen viele Finanzdienstleistungsunternehmen derzeit neue Technologien ein, um einen integrierten Produktansatz zu unterstützen, und setzen darauf, dass ihre Kunden Wert und Bequemlichkeit darin finden, alle ihre Finanzdienstleistungen von einem einzigen Institut zu erhalten.

Dank des wachsenden elektronischen Marktes glauben viele Analysten, dass diese Diversifizierung sowohl die Inflation als auch möglicherweise die Spekulation dämpfen wird. Auch die Bankiers könnten zu einer bedrohten Spezies werden. Gegenwärtig kontrollieren sie die Zahlungssysteme, bewerten die Kreditwürdigkeit und wandeln kurzfristige Einlagen in langfristige Kredite um. In Zukunft, so sagen einige Experten, werden viele, wenn nicht sogar alle diese Funktionen entweder von einzelnen Kunden oder von spezialisierten Unternehmen übernommen werden, wodurch der Einfluss, den Banken noch auf andere Finanzdienstleistungsunternehmen haben, verschwinden wird. Wenn sie überleben und florieren wollen, werden die Banken andere Nischen finden müssen, wie z.B. die Kreditkartenverarbeitung, die Vermögensverwaltung oder, wie im Fall von Bankers Trust, die Preisgestaltung und das Management von finanziellen und anderen Arten von Risiken. Auch Wertpapierhäuser könnten in Gefahr geraten. In dem Maße, in dem die Kosten für die Geschäftsabwicklung praktisch verschwinden, werden die Verbraucher noch mehr Möglichkeiten haben, die Finanzunternehmen ganz zu umgehen. Eine der provokantesten Behauptungen von Finanzexperten ist, dass die Finanzdienstleistungskunden von heute die Konkurrenten von morgen sein könnten. Unter Umgehung von Banken und Wertpapierfirmen könnten Unternehmen bald gegen sie um Finanzgeschäfte bieten.

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Meg GreeneMalvasi