Die Grundlagen der Aktie

Da der S&P 500 Index manchmal als Ersatz für die Performance des gesamten US-Aktienmarktes angesehen wird, gehen viele Menschen davon aus, dass sich das Spektrum möglicher Aktienanlagen auf nur 500 einzelne Unternehmen beschränkt.

Diese 500 Unternehmen repräsentieren zwar mehr als drei Viertel des gesamten US-Aktienmarktwertes, sind aber nur ein kleiner Teil der Tausenden von Unternehmen im US-Aktienanlageuniversum. Ein Verständnis der Anlageklasse Aktien kann Ihnen helfen, Chancen in diesem riesigen Raum zu finden.

Ein Überblick über Aktien

Aktien sind das Eigentum an einem Unternehmen. In historischer und rechtlicher Hinsicht könnte dieses Eigentum als ein Anteil am realisierbaren Nettowert des Unternehmens ausgedrückt werden, d.h. als ein Anteil an den Barmitteln, die nach der Liquidation aller Vermögenswerte (vermutlich zum Marktwert) und der Erfüllung aller Verbindlichkeiten verbleiben würden. Im Sinne einer Investition könnte ein Unternehmen jedoch als fortbestehendes Unternehmen betrachtet werden, bei dem der Gesamtwert der Vermögenswerte des Unternehmens größer sein kann als die Summe der einzelnen Vermögenswerte. Aus dieser Perspektive stellen Aktien den Besitz von Teilen des zukünftigen Ertragspotenzials des Unternehmens dar. Aus diesem Grund können Prognosen über die künftige Entwicklung einen erheblichen Einfluss auf die täglichen Aktienkurse haben.

Aktien können von jedem Unternehmen ausgegeben werden, ob öffentlich oder privat. Für einen einzelnen Aktienportfolio-Investor sind jedoch nur börsennotierte Unternehmen wichtig.

Was ist ein börsennotiertes Unternehmen? Jedes Unternehmen, dessen Aktien über regulierte Makler, Börsen und öffentliche Handelsnetze gekauft und verkauft werden können. Von Publikumsgesellschaften wird erwartet, dass sie die gesetzlichen Vorschriften zur Selbstverwaltung und zum Schutz der Interessen der passiven Aktionäre einhalten. Von börsennotierten Unternehmen wird außerdem erwartet, dass sie regelmäßig Berichte über ihre Finanzen veröffentlichen und diese Informationen tatsächlichen und potenziellen Aktionären leicht zugänglich machen.

Ein privates Unternehmen hingegen hat seine eigenen Führungs- und Berichterstattungsanforderungen, muss seine Finanzen nicht auf Anfrage Außenstehenden offenlegen und kann keine handelbaren Aktien ausgeben.

Das allgemeine Vokabular des Eigenkapitals

Stammaktien sind Aktien, die eine Beteiligung am Unternehmen darstellen. Ein Stammaktionär kann erst dann einen Anteil an den jährlichen Gewinnen (d.h. Dividenden) erhalten, wenn alle Anleihegläubiger ihre Zinszahlungen erhalten haben und andere Investoren und Gläubiger alle ihnen zustehenden Zahlungsvorteile erhalten haben. Stammaktionäre haben in der Regel auch ein Stimmrecht bei der Wahl des Vorstands des Unternehmens.

Einige Unternehmen geben mehrere Klassen von Stammaktien aus, in der Regel, um einer begrenzten Anzahl von Aktionären Einfluss auf die Unternehmensführung zu geben, der weit über ihre Anzahl hinausgeht. Dieses System kann es begünstigten Unternehmensinsidern ermöglichen, die Kontrolle über ein Unternehmen zu behalten und gleichzeitig seine wirtschaftliche Basis zu verbreitern. In vielen Fällen werden die Aktien mit Superstimmrecht, wenn überhaupt, nur selten gehandelt.

Vorzugsaktien ist die Bezeichnung für Aktien, die ihren Inhabern einen höheren Anspruch auf Gewinne oder Erlöse aus dem Verkauf von Vermögenswerten einräumen, so dass ihre Aktionäre vor den Stammaktionären, aber hinter den Anleihegläubigern stehen. Vorzugsaktien stellen keine Unternehmensschulden dar, die zurückgezahlt werden müssen. Vielmehr handelt es sich um einen festen Anspruch auf künftige Gewinne. Sie verleihen den Aktionären im Allgemeinen keine Stimmrechte.

Zusätzlich können einige Unternehmen das Vorhandensein von Aktien mit Verfügungsbeschränkung ausweisen. Dabei handelt es sich in der Regel um den Besitz aktiver Mitarbeiter, die die Aktien durch Anreiz- oder Mitarbeiterbeteiligungsprogramme erworben haben. Diese Aktien haben in der Regel volle wirtschaftliche Rechte auf Dividenden und Ausschüttungen, können aber verfallen, wenn die Vorschriften nicht eingehalten werden.

Bewertungsgrundsätze und Preisgestaltung

Anleger in Aktien müssen eine Reihe von Risiken berücksichtigen, die für diese Art von Wertpapieren einzigartig sind. Hier sind einige der weithin beobachteten Risiken, die sich auf weite Teile des Marktes auswirken:

• Marktpreis – Der Marktpreis einer Aktie kann Ihnen die Einschätzung des Marktes über den Wert dieses Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt vermitteln. Kursveränderungen werden in der Regel nicht nur durch objektiv messbare Veränderungen der Geschäftsbedingungen und des wirtschaftlichen Umfelds, sondern auch durch Veränderungen der Emotionen der Anleger bestimmt.
• Kurs-Gewinn-Verhältnis – Diese Zahl, die sich aus der Division des Aktienkurses durch den Gewinn pro Aktie des Unternehmens ergibt, wird verwendet, um festzustellen, was ein Anleger für die Ertragskraft des Unternehmens bezahlt. Zur Berechnung des Verhältnisses können entweder die zuletzt gemeldeten Gewinne oder die von einem Analysten prognostizierten künftigen Gewinne herangezogen werden. Es ist eine Zahl, die zum Vergleich des Wertes mehrerer Unternehmen herangezogen werden kann, auch wenn deren Preise sehr unterschiedlich sein können.
• Dividendenrendite – Die Dividendenrendite, die durch Division des Dividendenbetrags durch den Aktienkurs ermittelt wird, gibt einfach an, wie viel Prozent Rendite das Unternehmen seinen Anlegern zahlt. Diese Zahl kann auch zum Vergleich von Unternehmen herangezogen werden.
• Ausschüttungsquote – Diese Zahl stellt den Prozentsatz der Gewinne dar, die ein Unternehmen an seine Anleger ausschüttet. Sie ist ein Hinweis darauf, ob der größte Teil der Gewinne eines Unternehmens an die Anleger ausgezahlt wird oder ob sie in das Wachstum des Unternehmens reinvestiert werden.

Unternehmen können nach ihrem primären Geschäftsschwerpunkt, ihrer Größe und ihrem geschäftlichen Reifegrad kategorisiert werden. Während die grundlegenden Konzepte des Eigenkapitals für alle Aktien gelten, kann jede dieser Kategorien einzigartige Aspekte und unterschiedliche Benchmarks aufweisen. Die aussagekräftigsten Analysen sollten so viele dieser Faktoren wie möglich berücksichtigen.