De største fusioner og opkøb i 2020

AON overtager Willis Towers Watson for 30 mia. USD

I fremtiden vil risikovurdere måske se tilbage på 2020 som det år, der definerede begrebet “black swan event”. Men året vil også være bemærkelsesværdigt af en anden grund: AON’s køb af Willis Towers Watson for 30 mia. USD – forsikringsbranchens største opkøb nogensinde. Kombinationen, som skulle blive bekræftet i første kvartal af 2021, kommer på et tidspunkt, hvor forsikringsbranchen står over for en række nye trusler, der spænder fra coronavirus på kort sigt til klimaændringer og cybersikkerhed på lang sigt. Handlen, der udelukkende består af aktier, gør AON (som det fusionerede selskab vil hedde) til den største forsikringsmægler i verden.

Analog Devices’ overtagelse af Maxim Integrated for 21 mia. amerikanske dollars

Analog Devices er en af de virksomheder, som ikke alle har hørt om, men som de alle har været i kontakt med til daglig. Som verdens største producent af halvledere producerer Analog (som det er mere almindeligt omtalt) de chips og den elektronik, der driver nogle af de mest kendte produkter inden for sundhedssektoren, bilindustrien, industrien og forbrugersektoren. Virksomhedens overtagelse af Analog Devices – endnu en all share deal, der afspejler det igangværende pandemiske miljø, hvor virksomhederne hamstrer kontanter – styrker virksomhedens position som nummer et i sin branche. Og da begge virksomheder er specialiseret i forskellige brancher, forventes handlen at give synergier på tæt på 300 mio. USD.

Syv og I’s overtagelse af Speedway-tankstationer for 21 mia. USD

I løbet af et år, hvor de fleste mennesker har arbejdet mindst et par måneder hjemmefra, hvilket har reduceret behovet for transport, kan tanken om to tankstationskæmpere, der fusionerer, virke mærkelig. Seven and I, den japanske ejer af de allestedsnærværende 7-Eleven-butikker, er dog ikke enig i dette synspunkt. Ifølge selskabet giver opkøbet af Marathon Petroleums Speedway-tankstationer det mulighed for at udnytte den økonomiske og befolkningsmæssige vækst i USA på et tidspunkt, hvor Japans økonomi og befolkning bevæger sig i den modsatte retning. Handlen betyder også, at Seven and I vil kontrollere mere end 14.000 benzin- og nærbutikker i Nordamerika. Markedsføringssegmentet i olie- og gasindustrien har traditionelt været et af de mest modstandsdygtige, så man skal ikke blive overrasket over at se mere konsolidering af tankstationer i en ikke alt for fjern fremtid.

Teladocs overtagelse af Livongo for 18,5 mia. amerikanske dollars

Visse få industrier har formået helt at undgå det blodbad, som coronavirus-pandemien har forvoldt. En af disse brancher, som ikke kun har formået at undgå blodbadet, men også at trives, er telesundhedsbranchen. Pandemien skabte en voldsom stigning i efterspørgslen efter de tjenester, der tilbydes af virksomheder som Livongo og Teladoc. Før handlen blev hver virksomhed hver for sig vurderet til 8,5 mia. USD, men kontant- og aktiehandlen skaber en virksomhed, der efter handlen er vurderet til 18,5 mia. Kritikere af handlen mener, at Teladoc har betalt for meget for Livongo, og at der kan være store integrationsproblemer forude for de to virksomheder. Men dem, der står bag handlen, håber, at de nye brugere af begge tjenester, der er kommet til under pandemien, repræsenterer et langsigtet skift i patientadfærd snarere end blot en kortvarig stigning i omsætningen.

Morgan Stanleys overtagelse af E*Trade for 13 mia. amerikanske dollars

Februar 2020 virker som lang tid siden for de fleste mennesker, når man tænker på, hvad der er sket i mellemtiden. Men hvis du kaster tankerne tilbage, kan du måske huske, at februar var den måned, hvor investeringsbanken Morgan Stanley overtog verdens mest populære onlinehandelsplatform, E*Trade. Privatinvestorer investerer i stigende grad fra deres skrivebord og vender sig bort fra det traditionelle mægler-dealer-paradigme, så handlen var et indlysende træk fra Morgan Stanley for at få fodfæste på dette marked. Med ca. 360 mia. USD af detailkunders aktiver øger overtagelsen af E*Trade Morgan Stanleys AUM med over 10 %. Og måske endnu vigtigere er det, at handlen næsten tredobler Morgan Stanleys kundedatabase fra 3 millioner til 8,2 millioner.

US$7,3 milliarder opkøb af GrubHub af Just Eat

Hvor Just Eat meddelte, at det havde opkøbt GrubHub i juni 2020, så det ud som om, at Uber ville opkøbe USA’s mest populære madleverandørfirma. Just Eats sidste øjebliks overtagelse betyder, at virksomheden nu har et stort fodaftryk i over 13 forskellige lande og bliver verdens største madleverandørvirksomhed. På tidspunktet for opkøbet meddelte Just Eat, at GrubHub havde over 300.000 restauranter fordelt på 4.000 amerikanske byer. Selv om handlen skaber et dominerende navn inden for madlevering, er det svært at se, hvad fordelen ved stordrift er for Just Eat. Desuden var 2020 præget af strejker blandt gig-kurerer over hele verden, hvilket tyder på rystet farvand forude for madleveringsbranchen og muligvis gig-branchen som helhed.

Intuits opkøb af Credit Karma for 6 mia. amerikanske dollar

Intuit er måske bedre kendt for de fleste som den finansielle platformvirksomhed bag populære softwareprogrammer som Turbo Tax, QuickBooks og Mint. Selv om Intuit har en lang historie med opkøb, er denne seneste transaktion med Credit Karma, som udelukkende foregår i kontanter, den største med en vis afstand. Udefra ser handlen ud til at være en vinder. Intuit kan tilføje Credit Karmas populære værktøjer til kreditvurdering til sin pakke og tilbyde sine kunder en komplet pakke af værktøjer til personlig økonomi. For ikke at nævne det faktum, at handlen skaber et datasæt, der i høj grad supplerer hinanden: Hvad kunne gøre Credit Karmas kreditvurderinger endnu mere præcise? Direkte adgang til folks finansielle oplysninger og selvangivelser.