Når man sammenligner obligationer med obligationsfonde, er der flere vigtige faktorer, der gør dem forskellige. Det vigtigste er, at investorer gør klogt i at bemærke forskellene mellem obligationer og obligationsfonde for at vide, hvad der er bedst for deres investeringsmål og målsætninger.
Definition af en obligation
Bonds er gældsforpligtelser udstedt af enheder, såsom virksomheder eller regeringer. Når du køber en individuel obligation, låner du i det væsentlige dine penge til enheden i en bestemt periode. Til gengæld for dit lån betaler enheden dig renter indtil slutningen af perioden (forfaldsdatoen), hvor du modtager den oprindelige investering eller det oprindelige lånebeløb (hovedstolen).
Typer af obligationer klassificeres efter den enhed, der udsteder dem. Sådanne enheder omfatter selskaber, offentligt ejede forsyningsselskaber og statslige, lokale og føderale myndigheder.
Hvordan obligationer fungerer
Obligationer opbevares typisk af obligationsinvestoren indtil forfaldstidspunktet. Investor modtager renter (fast indkomst) i en bestemt periode, f.eks. 3 måneder, 1 år, 5 år, 10 år eller 20 år eller mere. Kursen på obligationen kan svinge, mens investor holder obligationen, men investor kan modtage 100 % af sin oprindelige investering (hovedstolen) på forfaldstidspunktet.
Der er derfor ikke noget “tab” af hovedstolen, så længe investor holder obligationen indtil forfaldstidspunktet (og under forudsætning af, at den udstedende enhed ikke misligholder sine forpligtelser på grund af ekstreme omstændigheder, f.eks. konkurs).
Et eksempel på en obligation ville fungere nogenlunde sådan her: Den udstedende enhed, lad os sige et selskab som Ford Motor Company, tilbyder obligationer, der betaler 7,00% i rente i 30 år.
Obligationsinvestoren beslutter, at hun ønsker at købe en obligation på 10.000 dollars. Hun sender de 10.000 $ til Ford og får til gengæld et obligationsbevis. Obligationsinvestoren får 7% om året ($700), som regel fordelt på to 6-måneders betalinger. Efter at have tjent 7 % om året i 30 år får investoren sine 10.000 $ tilbage.
Definition af obligationsfonde og hvordan obligationsfonde fungerer
Bond mutual funds er gensidige fonde, der investerer i obligationer. Ligesom andre gensidige fonde er obligationsfonde som kurve, der indeholder snesevis eller hundredvis af individuelle værdipapirer (i dette tilfælde obligationer). En obligationsfondsforvalter eller et team af forvaltere undersøger markederne for fast indkomst for at finde de bedste obligationer baseret på det overordnede mål for den fælles obligationsfond.
Bondsfonde kan indeholde CD’er og likvide midler. En langfristet obligationsfond kan holde skatkammerbeviser (kontantækvivalenter) og formidlede CD’er, blot i en mindre procentdel end en kortfristet fond.
Den eller de forvaltere vil derefter købe og sælge obligationer på baggrund af den økonomiske aktivitet og markedsaktivitet. Forvalterne skal også sælge fonde for at imødekomme investorernes indfrielser (udbetalinger). Af denne grund holder obligationsfondsforvaltere sjældent obligationer indtil forfaldstidspunktet.
Som jeg sagde tidligere, vil en individuel obligation ikke miste værdi, så længe obligationsudstederen ikke misligholder sine forpligtelser (f.eks. på grund af konkurs), og obligationsinvestoren holder obligationen indtil forfaldstidspunktet. Men en obligationsforeningsfond kan vinde eller tabe værdi, udtrykt som nettoaktivværdi – NAV (Net Asset Value), fordi fondsforvalteren/forvalterne ofte sælger de underliggende obligationer i fonden inden forfaldstidspunktet.
Derfor kan obligationsfonde tabe værdi. Dette er muligvis den vigtigste forskel for investorer at bemærke med obligationer vs. obligationsfonde.
Her er grunden: Forestil dig, at du overvejer at købe en individuel obligation (ikke en investeringsforening). Hvis dagens obligationer betaler højere renter end gårsdagens obligationer, ville du naturligvis ønske at købe dagens obligationer med højere renter, så du kan få et højere afkast (højere udbytte).
Derimod kunne du overveje at betale for gårsdagens obligationer med lavere renter, hvis udstederen var villig til at give dig en rabat (lavere pris) for at købe obligationen. Som du måske kan gætte, vil priserne på ældre obligationer falde, når de gældende renter stiger, fordi investorerne vil kræve rabatter for de ældre (og lavere) rentebetalinger.
Af denne grund bevæger obligationspriserne sig i modsat retning af renterne, og obligationsfondskurser er følsomme over for renterne. Obligationsfondsforvaltere køber og sælger hele tiden de underliggende obligationer, som indehaves i fonden, så ændringen i obligationspriserne vil ændre fondens NAV.
Sammenfattende kan en obligationsforeningsfond miste værdi, hvis obligationsforvalteren sælger en betydelig mængde obligationer i et miljø med stigende renter, fordi investorerne på det åbne marked vil kræve en rabat (betale en lavere pris) på de ældre obligationer, der betaler lavere renter.
Hvad er bedst at investere i – obligationer eller obligationsfonde?
Generelt kan investorer, som ikke er trygge ved at se udsving i kontoens værdi, foretrække obligationer frem for obligationsfonde. Selv om de fleste obligationsfonde ikke oplever betydelige eller hyppige fald i værdi, vil en konservativ investor måske ikke være tryg ved at se flere år med stabile gevinster i sin obligationsfond efterfulgt af et år med tab.
Den gennemsnitlige investor har imidlertid ikke tid, interesse eller ressourcer til at undersøge de enkelte obligationer for at afgøre, om de er egnede i forhold til deres investeringsmål. Med så mange forskellige typer obligationer kan det virke overvældende at træffe en beslutning, og der kan begås fejl i hast.
Selv om der også er mange typer obligationsfonde at vælge imellem, kan en investor købe en diversificeret blanding af obligationer med en billig indeksfond som f.eks. Vanguard Total Bond Market Index (VBMFX) og være sikret gennemsnitlige langsigtede afkast og udbytter med relativt lav volatilitet.
Bond Laddering: Når det giver mening at investere i obligationer og obligationsforeningsfonde
“Bond Laddering” er en fastforrentet investeringsstrategi, hvor investoren køber individuelle obligationspapirer med forskellige løbetider. I lighed med CD laddering er investorens primære mål at reducere renterisikoen og øge likviditeten.
Det bedste tidspunkt at anvende obligation laddering er, når renterne er lave og begynder at stige. Når renterne stiger, falder priserne på gensidige fonde generelt. Derfor kan en investor begynde gradvist at købe obligationer, efterhånden som renterne stiger, for at “låse sig fast på” afkastet og minimere prisrisikoen ved obligationsfonde.
Disclaimer: Oplysningerne på dette websted er kun til rådighed til diskussionsformål og bør ikke misforstås som investeringsrådgivning. Disse oplysninger udgør under ingen omstændigheder en anbefaling om at købe eller sælge værdipapirer.