Les primes de risque sont couramment utilisées en finance. Cela s’explique par le fait que les investisseurs ne sont généralement pas disposés à prendre des risques s’ils ne s’attendent pas à une certaine compensation pour le faire. Cela fait des primes de risque un sujet assez important en finance, car elles sont cruciales pour pouvoir fournir une valeur aux actifs financiers.
En finance, une approche commune pour mesurer les primes de risque est de comparer le rendement sans risque des bons du Trésor et le rendement risqué d’autres investissements (en utilisant le rendement ex post comme un proxy pour le rendement attendu ex ante). La différence entre ces deux rendements peut être interprétée comme une mesure de l’excès de rendement attendu de l’actif risqué. Cet excès de rendement attendu est connu sous le nom de prime de risque.
- Fonds propres : Sur le marché boursier, la prime de risque est le rendement attendu d’une action d’entreprise, d’un groupe d’actions d’entreprise ou d’un portefeuille de toutes les actions d’entreprises boursières, moins le taux sans risque. Le rendement des actions est la somme du rendement des dividendes et des gains en capital. La prime de risque des actions est également appelée prime d’équité. Cette prime de risque est une quantité inobservable puisqu’on ne sait pas quel est le taux de rendement attendu des actions pour le participant moyen au marché (même si chaque participant individuel connaît sa propre espérance). Néanmoins, la plupart des gens croient qu’il y a une prime de risque intégrée aux actions, et c’est ce qui encourage les investisseurs à placer au moins une partie de leur argent dans les actions.
- Dette : Dans le contexte des obligations, le terme « prime de risque » est souvent utilisé pour désigner l’écart de crédit (la différence entre le taux d’intérêt de l’obligation et le taux sans risque).
Utilisation de la prime de risque pour produire des évaluations
Comme mentionné précédemment, l’une des plus grandes raisons de déterminer une prime de risque est d’estimer la valeur des actifs financiers. Il existe un certain nombre de modèles utilisés en finance afin de fournir cela, le plus largement utilisé est le Capital Asset Pricing Model ou CAPM. Le MEDAF utilise le risque d’investissement et le retour sur investissement qu’un investisseur doit attendre pour aider à estimer la valeur de l’investissement. En finance, le CAPM est généralement utilisé pour estimer le taux de rendement requis pour une action. Ce taux de rendement requis peut ensuite être utilisé pour estimer un prix pour l’action, ce qui peut être fait via un certain nombre de méthodes. La formule du CAPM est :
Le taux sans risque + le bêta du titre * la prime de risque du marché
Dans ce modèle, nous utilisons la prime de risque du marché et la multiplions par le bêta du titre. Le bêta d’un titre est la mesure de la volatilité relative d’un titre par rapport au marché, c’est-à-dire qu’il s’agit d’une mesure de la proximité de l’évolution du cours d’une action par rapport au marché. Si le bêta d’une action est de 1, une hausse de 10 % du marché se traduira par une hausse de 10 % du prix de l’action. Si le bêta d’une action est de 1,5, alors une hausse de 10 % du marché se traduira par une hausse de 15 % de l’action et si le bêta d’une action est de 0,5, une hausse de 10 % du marché se traduira par une hausse de 5 % de l’action. Ce bêta est généralement déterminé par une analyse statistique de l’historique des cours d’une action. Par conséquent, le CAPM vise à fournir un modèle simple afin d’estimer le rendement requis d’un investissement qui utilise la théorie des primes de risque. Cela permet de fournir aux investisseurs un moyen simple de déterminer le rendement qu’un investissement devrait donner par rapport à son risque.