Los fundamentos de la renta variable

Debido a que el índice S&P 500 se considera a veces como un sustituto del rendimiento del mercado de renta variable estadounidense en general, muchas personas asumen que el abanico de posibilidades de inversión en renta variable podría limitarse a sólo 500 empresas individuales.

Pero aunque estas 500 empresas representan más de tres cuartas partes del valor total del mercado de renta variable estadounidense, son sólo una pequeña fracción de las miles de empresas del universo de inversión en renta variable estadounidense. Comprender la clase de inversión en acciones puede ayudarle a encontrar oportunidades en este vasto espacio.

Una visión general de las acciones

Las acciones representan la propiedad de una empresa. En un sentido histórico y jurídico, esta propiedad podría expresarse como una parte del valor neto realizable de los activos de la empresa, es decir, una parte del efectivo que quedaría después de liquidar todos los activos (presumiblemente al valor justo de mercado) y satisfacer todos los pasivos. Sin embargo, desde el punto de vista de la inversión, una empresa podría considerarse como un negocio en marcha en el que el valor total de los activos de la empresa puede ser mayor que la suma de las partes individuales de los activos. Desde esta perspectiva, las acciones representan la propiedad de partes del potencial de ganancias futuras de la empresa. Por ello, las proyecciones de los resultados futuros pueden influir de forma significativa en los precios diarios de las acciones.

Las acciones pueden ser emitidas por cualquier empresa, pública o privada. Sin embargo, para un inversor individual de cartera de acciones, sólo son importantes las empresas públicas.

¿Qué es una empresa pública? Es cualquier empresa cuyas acciones pueden comprarse y venderse utilizando corredores regulados, bolsas y redes de comercio público. Se espera que las empresas públicas cumplan con los requisitos legales para gobernarse a sí mismas y para proteger los intereses de los accionistas pasivos. También se espera que las empresas públicas publiquen informes periódicos sobre sus finanzas y que pongan esa información a disposición de los accionistas reales y potenciales.

Una empresa privada, por el contrario, tiene su propio conjunto de requisitos de gobierno y de información, y no tiene que revelar sus finanzas a petición de terceros y no puede emitir valores de renta variable negociables.

El vocabulario común de la renta variable

Acciones comunes es el término utilizado para describir las acciones que representan una participación en la empresa. Un accionista común sólo puede recibir una parte de los beneficios anuales (es decir, los dividendos) después de que todos los tenedores de bonos reciban el pago de sus intereses y los demás inversores y acreedores reciban las preferencias de pago que les correspondan. Los accionistas comunes también suelen tener derecho a votar en las elecciones que determinan el consejo de administración de la empresa.

Algunas empresas emiten múltiples clases de acciones comunes, generalmente para dar a un número limitado de accionistas una influencia sobre el gobierno corporativo muy superior a su número. Este sistema puede permitir que las personas favorecidas de la empresa conserven el control de la misma, a la vez que amplían su base económica. En muchos casos, las acciones con supervoto se negocian con poca frecuencia, si es que lo hacen.

Acciones preferentes es el término utilizado para las acciones que otorgan a sus titulares un mayor derecho sobre cualquier beneficio o producto de la venta de activos, situando a sus accionistas por delante de los accionistas comunes, pero por detrás de los obligacionistas. Las acciones preferentes no representan una deuda de la empresa que deba ser reembolsada. Se trata más bien de un derecho fijo sobre los beneficios futuros. Por lo general, no dan a los accionistas ningún derecho de voto.

Además, algunas empresas pueden informar de la existencia de acciones restringidas. Por lo general, esto representa las participaciones de los empleados activos que ganaron las acciones a través de programas de incentivos o de propiedad de acciones de los empleados. Estas acciones suelen tener plenos derechos económicos a los dividendos y las distribuciones, pero pueden perderse si no se cumplen las normas.

Principios de valoración y fijación de precios

Los inversores en acciones deben tener en cuenta una serie de riesgos que son exclusivos de este tipo de valores. He aquí algunos de los riesgos más observados que afectan a amplios sectores del mercado:

• Precio de mercado – El precio de mercado de una acción puede dar la valoración del mercado sobre el valor de esa empresa en un momento determinado. Los cambios en el precio suelen estar motivados no sólo por los cambios objetivamente medibles en las condiciones empresariales y el entorno económico, sino también por los cambios en la emoción de los inversores.
• Relación entre el precio y los beneficios – Esta cifra, que se obtiene dividiendo el precio de las acciones por los beneficios por acción de la empresa, se utiliza para determinar lo que un inversor está pagando por el poder de ganancia de la empresa. El ratio puede calcularse a partir de los beneficios más recientes o de la proyección de los analistas sobre los beneficios futuros previstos. Es una cifra que puede utilizarse para comparar el valor de varias empresas aunque sus precios sean muy diferentes.
• Rentabilidad de los dividendos – La rentabilidad de los dividendos, que se determina dividiendo el importe del dividendo por el precio de la acción, indica simplemente qué porcentaje de rendimiento está pagando la empresa a sus inversores. Esta cifra también puede utilizarse para comparar empresas.
• Ratio de reparto – Esta cifra representa el porcentaje de beneficios que una empresa está pagando a sus inversores. Es una indicación de si la mayor parte de los beneficios de una empresa se está pagando a sus inversores o si se está reinvirtiendo en el crecimiento de la empresa.

Las empresas pueden clasificarse por su enfoque de negocio principal, su tamaño y su nivel de madurez empresarial. Aunque los conceptos básicos de la renta variable pueden aplicarse a todas las acciones, cada una de estas categorías puede tener aspectos únicos y puntos de referencia diferentes. Los análisis más procesables deben tener en cuenta el mayor número posible de estos factores.

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