Las mayores operaciones de fusiones y adquisiciones de 2020

La adquisición de Willis Towers Watson por parte de AON por valor de 30.000 millones de dólares

En el futuro, los evaluadores de riesgos podrán recordar el año 2020 como el que definió el término «evento de cisne negro». Pero el año también será notable por una razón diferente: la adquisición de 30.000 millones de dólares de Willis Towers Watson por parte de AON, la mayor adquisición de la historia del sector de los seguros. La combinación, que debería confirmarse en el primer trimestre de 2021, llega en un momento en que el sector de los seguros se enfrenta a una serie de nuevas amenazas que van desde el coronavirus a corto plazo hasta el cambio climático y la ciberseguridad a largo plazo. La operación, que incluye todas las acciones, convierte a AON (que se llamará la empresa fusionada) en el mayor corredor de seguros del mundo.

Adquisición de Maxim Integrated por parte de Analog Devices por valor de 21.000 millones de dólares

Analog Devices es una de esas empresas de las que no todo el mundo habrá oído hablar, pero con la que todos habrán estado en contacto a diario. Como mayor fabricante de semiconductores del mundo, Analog (como se la conoce más comúnmente) produce los chips y los componentes electrónicos que alimentan algunos de los productos más conocidos en los segmentos de la sanidad, la automoción, la industria y el consumo. Su adquisición de Analog Devices -otra operación con todas las acciones, que refleja el actual entorno pandémico en el que las empresas acumulan efectivo- refuerza su posición como número uno en su sector. Y dado que ambas empresas están especializadas en diferentes sectores, se espera que la operación produzca sinergias cercanas a los 300 millones de dólares.

La adquisición de las gasolineras Speedway por parte de Seven and I por valor de 21.000 millones de dólares

Durante un año en el que la mayoría de la gente ha trabajado al menos unos meses desde casa, reduciendo la necesidad de transporte, la idea de que dos gigantes de las gasolineras se fusionen puede parecer extraña. Seven and I, la empresa japonesa propietaria de las omnipresentes tiendas de conveniencia 7-Eleven, no lo cree así: afirma que la adquisición de las gasolineras Speedway de Marathon Petroleum le permite aprovechar el crecimiento económico y demográfico de EE.UU. en un momento en que la economía y la población de Japón van en dirección contraria. El acuerdo también significa que Seven and I controlará más de 14.000 gasolineras y tiendas de conveniencia en Norteamérica. El segmento de comercialización de la industria del petróleo y el gas ha sido tradicionalmente uno de los más resistentes, así que no se sorprenda de ver más consolidación de gasolineras en un futuro no muy lejano.

Adquisición de Livongo por parte de Teladoc por valor de 18.500 millones de dólares

Muy pocas industrias han logrado evitar por completo la carnicería provocada por la pandemia de coronavirus. Uno de esos sectores, que no sólo ha conseguido evitar la carnicería, sino prosperar, es el de la telesalud. La pandemia creó un aumento de la demanda de los servicios ofrecidos por empresas como Livongo y Teladoc. Antes de la operación, cada empresa estaba valorada por separado en 8.500 millones de dólares, pero el acuerdo en efectivo y acciones crea una empresa valorada después de la operación en 18.500 millones de dólares. Los críticos de la operación sugieren que Teladoc ha pagado demasiado por Livongo y que puede haber grandes problemas de integración para las dos empresas. Pero los artífices de la operación esperan que los nuevos usuarios de ambos servicios añadidos durante la pandemia representen un cambio a largo plazo en el comportamiento de los pacientes y no sólo un aumento de los ingresos a corto plazo.

La adquisición de E*Trade por parte de Morgan Stanley por valor de 13.000 millones de dólares

Febrero de 2020 parece muy lejano para la mayoría de la gente, teniendo en cuenta lo que ha sucedido en el ínterin. Pero eche la vista atrás y recordará que febrero fue el mes en el que el banco de inversión Morgan Stanley adquirió la plataforma de trading online más popular del mundo, E*Trade. Los inversores minoristas invierten cada vez más desde sus ordenadores de sobremesa, alejándose del paradigma tradicional de los corredores de bolsa, por lo que la operación fue un movimiento obvio de Morgan Stanley para afianzarse en ese mercado. Con unos 360.000 millones de dólares en activos de clientes minoristas, la adquisición de E*Trade aumenta los activos de Morgan Stanley en más de un 10%. Y lo que es quizá más importante, la operación casi triplica la base de datos de clientes de Morgan Staley, que pasa de 3 a 8,2 millones.

Adquisición de GrubHub por parte de Just Eat por valor de 7.300 millones de dólares

Hasta que Just Eat anunció que había adquirido GrubHub en junio de 2020, parecía que Uber iba a adquirir la empresa de reparto de comida más popular de Estados Unidos. El golpe de última hora de Just Eat significa que la compañía tiene ahora una gran huella en más de 13 países diferentes y se convierte en la mayor empresa de entrega de comida a domicilio del mundo. En el momento de la adquisición, Just Eat anunció que GrubHub contaba con más de 300.000 restaurantes repartidos por 4.000 ciudades estadounidenses. Aunque el acuerdo crea un nombre dominante en la entrega de comida, es difícil ver cuál es el beneficio de la escala para Just Eat. Además, el año 2020 estuvo marcado por las huelgas de los mensajeros autónomos en todo el mundo, lo que sugiere que se avecinan aguas turbulentas para el sector de la entrega de alimentos y, posiblemente, para el sector autónomo en su conjunto.

La adquisición de Credit Karma por parte de Intuit, por valor de 6.000 millones de dólares

Intuit puede ser más conocida por la mayoría como la empresa de plataformas financieras que está detrás de populares programas de software como Turbo Tax, QuickBooks y Mint. Aunque Intuit tiene un largo historial de adquisiciones, esta última transacción, totalmente en efectivo, con Credit Karma, es la mayor con cierta diferencia. Desde el exterior, el acuerdo parece ganador. Intuit puede añadir las populares herramientas de calificación crediticia de Credit Karma a su paquete para ofrecer a sus clientes un conjunto completo de herramientas de finanzas personales. Por no mencionar el hecho de que el acuerdo crea un conjunto de datos altamente complementario: ¿Qué podría hacer que las puntuaciones de crédito de Credit Karma fueran aún más precisas? El acceso directo a las finanzas y las declaraciones de impuestos de las personas.