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La semana pasada, el Gobierno de la India dio a conocer las cifras de inflación del mes de agosto sobre las que hablamos en nuestro informe post-semana. Anteriormente, también hemos hecho un desglose de la Inflación y su importancia. Para seguir con nuestro objetivo de simplificar al máximo los mercados financieros y el ecosistema, hemos pensado en cubrir un tema del que no se habla tan a menudo, sobre todo porque se malinterpreta como algo complicado. Por si sirve de algo, ¡no lo es! Intentemos entender la relación entre la inflación y los tipos de interés y por qué debería importarle su química (o la falta de ella).
Antes de llegar a la relación entre estas 2 importantes variables macro, entendamos brevemente la inflación…
Inflación – Una breve visión general
La inflación, como ya sabrá, es la tasa a la que aumentan los precios durante un período de tiempo específico. Sin embargo, la siguiente pregunta natural es ¿precios de qué? El precio al que nos referimos aquí es el precio medio de casi todos los bienes y servicios de consumo. Esto incluye alimentos y bebidas, ropa y calzado, combustible y luz, etc. Así, el gobierno compara el coste de una cesta de todos estos bienes y servicios hace un tiempo con el actual para obtener la tasa de inflación de ese periodo. Así, una tasa de inflación anual del 5% sugiere que si una cesta de bienes de consumo costaba ₹100 hace un año, hoy la misma cesta costará ₹105. Además, el aumento de los precios es una señal de que la demanda de bienes y servicios está superando la oferta de bienes y servicios, lo que también significa que hay demasiado dinero persiguiendo un menor número de bienes… y eso provoca un aumento de los precios. Por lo tanto, como la demanda es mayor que la oferta, los vendedores se ven incentivados a cobrar precios más altos, lo que provoca un aumento de las tasas de inflación.
Bien, eso fue un resumen sobre la inflación. Ahora quitemos una idea errónea… la inflación no es siempre algo malo. De hecho, una cantidad nominal de inflación (de alrededor del 3-5%) para una economía en crecimiento es una señal saludable. Significa que los consumidores están dispuestos a gastar dinero en bienes y servicios en lugar de ahorrarlo. Y el gasto es importante para el crecimiento económico. Sin embargo, un exceso de inflación también puede ser muy fatal para la economía. Porque en un entorno de alta inflación, el valor del dinero – medido por el número de bienes y servicios que se pueden comprar – se reduce. Para entenderlo, pongamos un ejemplo. Supongamos que un solo paquete de patatas fritas cuesta ₹10 y, por lo tanto, si llevamos un billete de ₹20, podemos comprar dos paquetes de patatas fritas. Supongamos que la tasa de inflación de ese año es del 100% (es decir, los precios se duplican en 1 año). Esto significaría que en 1 año, 1 paquete de patatas fritas costará ₹20. Por tanto, ese año sólo podrá comprar 1 paquete de patatas fritas (con ₹20, en lugar de 2 paquetes como podía comprar el año anterior). Por lo tanto, la inflaciÛn reduce el n₹mero de bienes y servicios que puedes comprar a lo largo del tiempo y niveles muy altos de inflaciÛn pueden ser extremadamente fatales para la economÌa.
InflaciÛn y tipos de interÈs – la QuÌmica (o no)
Esto nos lleva a nuestro principal punto de discusiÛn. Verán, a estas alturas sabemos que la inflación es importante, pero sólo en la cantidad adecuada. Y el trabajo del banco central es controlar la inflación. ¿Cómo lo hace? Por si no lo ha adivinado, con los tipos de interés. Entre otras cosas, una de las principales herramientas que utilizan los bancos centrales para mantener el nivel de precios (y, por tanto, la inflación) bajo control son los tipos de interés. El gobierno fija los tipos de interés de referencia en función del comportamiento de la inflación en la economía… Entendamos cómo.
Las recesiones se caracterizan principalmente por la caída de los ingresos y, por tanto, del gasto y la inversión, lo que acaba provocando una caída del crecimiento del PIB. Debido a esto, la inflación también cae – ya que la demanda es débil. En una situación así, el banco central tiene que intervenir para reconducir la economía. Es entonces cuando el RBI decide bajar los tipos de interés. Veamos cómo se comportan dos grupos de personas cuando se bajan los tipos de interés: los individuos como usted y yo, y las empresas. Bien, para la gente como tú y yo, cuando los tipos de interés bajan, es menos probable que ahorremos. Esto se debe a que los bancos nos pagarán un interés más bajo por nuestros ahorros que antes. Así que preferiremos gastar ese dinero en lugar de ahorrar. Además, las empresas se verán incentivadas a pedir dinero prestado (ya que los tipos de interés han bajado) y a su vez lo invertirán en su negocio. Por lo tanto, cuando los tipos de interés bajan, el gasto y las inversiones aumentan, lo que significa que la demanda de bienes y servicios también aumenta, y eso hace que la inflación suba a niveles deseables.
Ahora, digamos que el Banco de la Reserva de la India sube los tipos de interés. Como individuos, preferiríamos ahorrar dinero (ya que la rentabilidad sería mayor) y las empresas preferirían no pedir dinero prestado, ya que el coste de los préstamos ha aumentado. Esto crearía una situación en la que el gasto, la inversión y, por lo tanto, la demanda caerían. Esto reduciría las tasas de inflación.
En pocas palabras…
Por lo tanto, la inflación y los tipos de interés están teóricamente relacionados de forma inversa, es decir, van en direcciones opuestas. Cuando una economía está en recesión, los bancos centrales de todo el mundo bajan los tipos de interés para incentivar el gasto y la inversión, lo que acaba provocando un aumento de la inflación y eso ayuda a que la economía se recupere. Por otro lado, cuando la inflación es muy alta y la economía se está recalentando, los bancos centrales suben los tipos de interés para desincentivar el gasto y la inversión, lo que ayuda a reducir la inflación y, a su vez, a enfriar una economía que, de otro modo, estaría recalentada.
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