La stratégie de capture de dividendes est une stratégie de trading boursier axée sur le revenu, populaire auprès des day traders. Contrairement aux approches traditionnelles, qui se concentrent sur l’achat et la détention d’actions stables versant des dividendes pour générer un flux de revenu régulier, il s’agit d’une stratégie de trading active qui nécessite l’achat et la vente fréquents d’actions, en les conservant seulement pendant une courte période – juste assez longtemps pour capturer le dividende que l’action verse. L’action sous-jacente pourrait parfois être détenue pendant un seul jour.
Les dividendes sont généralement versés annuellement ou trimestriellement, mais certains sont versés mensuellement. Les traders qui utilisent la stratégie de capture de dividendes préfèrent les paiements de dividendes annuels plus importants, car il est généralement plus facile de rendre la stratégie rentable avec des montants de dividendes plus importants. Les calendriers de dividendes contenant des informations sur les versements de dividendes sont disponibles gratuitement sur un certain nombre de sites Web financiers.
Lisez la suite pour en savoir plus sur la stratégie de capture de dividendes. Cet article abordera également certaines des implications fiscales et d’autres facteurs que les investisseurs doivent prendre en compte avant de la mettre en œuvre dans leurs stratégies d’investissement.
Principes clés
- Une stratégie de capture des dividendes est une stratégie d’investissement axée sur le calendrier qui implique l’achat et la vente ultérieure au moment opportun d’actions versant des dividendes.
- La capture de dividendes appelle spécifiquement à acheter une action juste avant la date ex-dividende afin de recevoir le dividende, puis à la vendre immédiatement après le versement du dividende.
- Le but de ces deux transactions est simplement de recevoir le dividende, par opposition à l’investissement à plus long terme.
- Parce que les marchés ont tendance à être quelque peu efficients, les actions baissent généralement en valeur immédiatement après l’ex-dividende, la viabilité de cette stratégie a été remise en question.
Chronologie des dividendes
Au cœur de la stratégie de capture des dividendes se trouvent quatre dates clés :
- Date de déclaration : le conseil d’administration annonce le versement du dividende. C’est la date à laquelle l’entreprise déclare son dividende. Elle intervient bien avant le paiement.
- Date ex-dividende (ou ex-date) : Le titre commence à se négocier sans le dividende. C’est le jour limite pour être éligible au paiement du dividende. C’est aussi le jour où le cours de l’action baisse souvent en fonction du montant du dividende déclaré. Les négociants doivent acheter l’action avant ce jour critique.
- Date d’enregistrement : Les actionnaires actuels inscrits recevront un dividende C’est le jour où une société enregistre quels actionnaires sont éligibles pour recevoir le dividende.
- Date de paiement : Il s’agit du jour où le dividende est payé et où la société émet des paiements de dividendes
Comment fonctionne la stratégie
Une partie de l’attrait de la stratégie de capture de dividendes est sa simplicité – aucune analyse fondamentale ou graphique complexe n’est nécessaire. Fondamentalement, un investisseur ou un trader achète des actions de la société avant la date d’ex-dividende et vend les actions à la date d’ex-dividende ou à tout moment par la suite. Si le cours de l’action baisse après l’annonce du dividende, l’investisseur peut attendre que le cours rebondisse pour retrouver sa valeur initiale. Les investisseurs ne sont pas obligés de conserver l’action jusqu’à la date de versement pour recevoir le paiement du dividende.
Théoriquement, la stratégie de capture du dividende ne devrait pas fonctionner. Si les marchés fonctionnaient avec une logique parfaite, alors le montant du dividende serait exactement reflété dans le prix de l’action jusqu’à la date de détachement du dividende, où le prix de l’action baisserait exactement du montant du dividende. Comme les marchés ne fonctionnent pas avec une telle perfection mathématique, cela ne se passe généralement pas ainsi. Le plus souvent, un trader saisit une partie substantielle du dividende, même s’il vend l’action à une légère perte après la date de détachement du dividende. Un exemple typique serait une action se négociant à 20 $ par action, payant un dividende de 1 $, dont le prix à la date de détachement ne baisse que jusqu’à 19,50 $, ce qui permet au trader de réaliser un profit net de 0,50 $, réussissant à capturer la moitié du dividende en profit.
Une variante de la stratégie de capture des dividendes, utilisée par des investisseurs plus sophistiqués, consiste à essayer de capturer une plus grande partie du montant total du dividende en achetant ou en vendant des options qui devraient profiter de la chute du prix de l’action à la date ex.
La stratégie de capture des dividendes offre des opportunités de profit continu puisqu’il y a au moins une action qui verse des dividendes presque chaque jour de bourse. Une participation importante dans une action peut être régulièrement reconduite dans de nouvelles positions, en capturant le dividende à chaque étape en cours de route. Avec un investissement initial en capital substantiel, les investisseurs peuvent profiter de rendements petits et grands, car les rendements des mises en œuvre réussies sont composés fréquemment. Bien qu’il soit souvent préférable de se concentrer sur les entreprises à grande capitalisation à rendement moyen (~3%) afin de minimiser les risques associés aux petites entreprises tout en réalisant un paiement notable.
Les négociateurs qui utilisent cette stratégie, en plus de surveiller les actions traditionnelles qui versent les dividendes les plus élevés, envisagent également de capturer les dividendes des actions étrangères à haut rendement qui se négocient sur les bourses américaines et les fonds négociés en bourse qui versent des dividendes.
Exemple du monde réel
Le 27 avril 2011, les actions de Coca Cola (KO) se négociaient à 66,52 $. Le lendemain, le 28 avril, le conseil d’administration a déclaré un dividende trimestriel régulier de 0,47 cents et l’action a bondi de 0,41 cents pour atteindre 66,93 $. Bien que la théorie suggère que la hausse du prix correspond au montant total du dividende, la volatilité générale du marché joue un rôle important dans l’effet du prix de l’action. Six semaines plus tard, le 10 juin, l’entreprise se négociait à 64,94 $. Ce serait le jour où l’investisseur de capture de dividendes achèterait les actions KO.
Le 13 juin, le dividende a été déclaré et le prix de l’action est passé à 65,12 $. Ce serait un point de sortie idéal pour le trader qui non seulement aurait droit au dividende mais réaliserait également une plus-value. Malheureusement, ce type de scénario n’est pas systématique sur les marchés d’actions. Au contraire, il sous-tend le principe général de la stratégie.
Implications fiscales des stratégies de capture de dividendes
Les dividendes qualifiés sont imposés à 0 %, 15 % ou 20 % – selon le revenu imposable global de l’investisseur. Les dividendes collectés avec une stratégie de capture à court terme ne remplissent pas les conditions de détention nécessaires pour bénéficier du traitement fiscal favorable et sont imposés au taux d’imposition ordinaire de l’investisseur. Selon l’IRS, pour bénéficier des taux d’imposition spéciaux, « vous devez avoir détenu l’action pendant plus de 60 jours au cours de la période de 121 jours qui commence 60 jours avant la date ex-dividende. »
Les impôts jouent un rôle majeur dans la réduction de l’avantage net potentiel de la stratégie de capture des dividendes. Cependant, il est important de noter qu’un investisseur peut éviter les taxes sur les dividendes si la stratégie de capture est effectuée dans un compte de négociation IRA.
Stratégies de capture de dividendes : Coûts supplémentaires
Les coûts de transaction diminuent encore la somme des rendements réalisés. Contrairement à l’exemple de Coke ci-dessus, le prix des actions baissera à la date ex, mais pas du montant total du dividende. Si le dividende déclaré est de 50 cents, le cours de l’action pourrait se rétracter de 40 cents. Si l’on exclut les taxes de l’équation, seuls 10 cents sont réalisés par action. Lorsque les frais de transaction pour l’achat et la vente des titres s’élèvent à 25 $ dans les deux sens, il faut acheter une quantité importante d’actions simplement pour couvrir les frais de courtage. Pour exploiter tout le potentiel de la stratégie, il faut des positions importantes.
Les gains potentiels d’une stratégie de capture pure des dividendes sont généralement faibles, tandis que les pertes possibles peuvent être considérables si un mouvement négatif du marché se produit pendant la période de détention. Une baisse de la valeur de l’action à la date ex-dividende qui dépasse le montant du dividende peut obliger l’investisseur à maintenir la position pendant une période prolongée, ce qui introduit un risque systématique et spécifique à l’entreprise dans la stratégie. Les mouvements défavorables du marché peuvent rapidement éliminer les gains potentiels de cette approche de capture des dividendes. Afin de minimiser ces risques, la stratégie devrait être axée sur des positions à court terme de grandes sociétés de premier ordre.
The Bottom Line
Les stratégies de capture de dividendes offrent une approche d’investissement alternative aux investisseurs à la recherche de revenus. Les partisans de l’hypothèse du marché efficient affirment que la stratégie de capture des dividendes n’est pas efficace. Cela s’explique par le fait que les cours des actions augmentent du montant du dividende en prévision de la date de déclaration, ou par le fait que la volatilité du marché, les taxes et les coûts de transaction atténuent la possibilité de trouver des bénéfices sans risque. D’un autre côté, cette technique est souvent utilisée efficacement par des gestionnaires de portefeuille agiles comme moyen de réaliser des rendements rapides.
Si la capture des dividendes était constamment rentable, les stratégies d’investissement pilotées par ordinateur auraient déjà exploité cette opportunité.
Les traders qui envisagent la stratégie de capture des dividendes devraient se rendre compte des frais de courtage, du traitement fiscal et de toute autre question pouvant affecter la rentabilité de la stratégie. Il n’y a aucune garantie de profit. En fait, si le cours de l’action chute de façon spectaculaire après qu’un trader a acquis des actions pour des raisons totalement étrangères aux dividendes, il peut subir des pertes substantielles.