Premia za ryzyko jest powszechnie stosowana w finansach. Wynika to z faktu, że inwestorzy na ogół nie będą chętnie podejmować ryzyka, jeśli nie będą oczekiwać za to pewnej rekompensaty. To sprawia, że premie za ryzyko są dość ważnym tematem w finansach, ponieważ są kluczowe dla możliwości określenia wartości aktywów finansowych.
W finansach, powszechnym podejściem do pomiaru premii za ryzyko jest porównanie zysku z bezpiecznych bonów skarbowych i ryzykownego zysku z innych inwestycji (przy użyciu zysku ex post jako wskaźnika zastępczego dla oczekiwanego zysku ex ante). Różnica między tymi dwoma zyskami może być interpretowana jako miara nadwyżki oczekiwanego zysku z ryzykownych aktywów. Ta nadwyżka oczekiwanego zwrotu jest określana mianem premii za ryzyko.
- Kapitał własny: Na rynku akcji premia za ryzyko jest oczekiwanym zwrotem z akcji przedsiębiorstwa, grupy akcji przedsiębiorstw lub portfela wszystkich akcji przedsiębiorstw na rynku akcji, pomniejszonym o stopę procentową wolną od ryzyka. Zwrot z kapitału własnego jest sumą zysku z dywidendy i zysków kapitałowych. Premia za ryzyko w przypadku akcji nazywana jest również premią za akcje. Premia za ryzyko jest wielkością nieobserwowalną, ponieważ nie wiadomo, jaka jest oczekiwana stopa zwrotu z akcji dla przeciętnego uczestnika rynku (nawet jeśli każdy indywidualny uczestnik zna swoje własne oczekiwania). Niemniej jednak większość ludzi uważa, że akcje mają wbudowaną premię za ryzyko i to właśnie zachęca inwestorów do lokowania przynajmniej części swoich pieniędzy w akcje.
- Dług: W kontekście obligacji, termin „premia za ryzyko” jest często używany w odniesieniu do spreadu kredytowego (różnica między stopą procentową obligacji a stopą wolną od ryzyka).
Używanie premii za ryzyko do sporządzania wycen
Jak wspomniano powyżej, jednym z największych powodów ustalania premii za ryzyko jest szacowanie wartości aktywów finansowych. Istnieje szereg modeli stosowanych w finansach, aby to zapewnić, z których najczęściej stosowany jest model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). CAPM wykorzystuje ryzyko inwestycyjne i zwrot z inwestycji, jakiego inwestor powinien oczekiwać, aby pomóc w oszacowaniu wartości inwestycji. W finansach, CAPM jest ogólnie używany do oszacowania wymaganej stopy zwrotu dla kapitału własnego. Ta wymagana stopa zwrotu może być następnie wykorzystana do oszacowania ceny akcji, co można zrobić za pomocą kilku metod. Wzór CAPM to:
Stopa wolna od ryzyka + Beta papieru wartościowego * Premia za ryzyko rynkowe
W tym modelu wykorzystujemy premię za ryzyko rynkowe i mnożymy ją z betą papieru wartościowego. Beta papieru wartościowego jest miarą względnej zmienności akcji w porównaniu z rynkiem, to znaczy jest miarą tego, jak blisko cena akcji porusza się w porównaniu z rynkiem. Jeżeli beta akcji wynosi 1 to 10% wzrost na rynku przełoży się na 10% wzrost ceny akcji. Jeśli Beta akcji jest 1,5 to 10% wzrost na rynku będzie przekładać się na 15% wzrost w akcji i jeśli beta akcji jest 0,5 10% wzrost rynku będzie przekładać się na 5% wzrost akcji. Ta beta jest zazwyczaj znajdowana poprzez analizę statystyczną historii cen akcji. Dlatego CAPM ma na celu dostarczenie prostego modelu w celu oszacowania wymaganego zwrotu z inwestycji, który wykorzystuje teorię premii za ryzyko. Pomaga to zapewnić inwestorom prosty sposób określenia, jaki zwrot powinna dawać inwestycja w stosunku do jej ryzyka.
.