Strategia przechwytywania dywidendy jest strategią handlu akcjami skoncentrowaną na dochodach, popularną wśród day traderów. W przeciwieństwie do tradycyjnych podejść, które koncentrują się na kupnie i utrzymaniu stabilnych akcji płacących dywidendy w celu wygenerowania stałego strumienia dochodu, jest to aktywna strategia transakcyjna, która wymaga częstego kupowania i sprzedawania akcji, utrzymując je tylko przez krótki okres czasu – wystarczająco długi, aby uchwycić dywidendę, którą akcje płacą. Bazowe akcje mogą być czasami przechowywane tylko przez jeden dzień.
Dywidendy są powszechnie wypłacane rocznie lub kwartalnie, ale niektóre są wypłacane miesięcznie. Inwestorzy stosujący strategię wychwytywania dywidend preferują większe roczne wypłaty dywidend, ponieważ generalnie łatwiej jest uczynić strategię zyskowną z większymi kwotami dywidend. Kalendarze dywidend z informacjami o wypłatach dywidend są swobodnie dostępne na wielu stronach finansowych.
Czytaj dalej, aby dowiedzieć się więcej o strategii przechwytywania dywidend. W tym artykule zostaną również omówione niektóre z implikacji podatkowych i innych czynników, które inwestorzy powinni rozważyć przed wprowadzeniem jej do swoich strategii inwestycyjnych.
Key Takeaways
- Strategia przechwytywania dywidendy jest strategią inwestycyjną polegającą na terminowym zakupie i późniejszej sprzedaży akcji płacących dywidendę.
- Przechwytywanie dywidendy jest w szczególności nazywane kupnem akcji tuż przed datą ex-dywidendy w celu otrzymania dywidendy, a następnie sprzedanie jej natychmiast po wypłacie dywidendy.
- Celem tych dwóch transakcji jest po prostu otrzymanie dywidendy, w przeciwieństwie do inwestowania w dłuższym terminie.
- Ponieważ rynki mają tendencję do bycia nieco efektywnymi, akcje zazwyczaj tracą na wartości zaraz po wypłacie dywidendy, opłacalność tej strategii została zakwestionowana.
Oś czasu dywidendy
W sercu strategii przechwytywania dywidendy znajdują się cztery kluczowe daty:
- Data deklaracji: Zarząd ogłasza wypłatę dywidendy. Jest to data, kiedy spółka deklaruje swoją dywidendę. Występuje on z dużym wyprzedzeniem przed wypłatą dywidendy.
- Data zakończenia wypłaty dywidendy (lub ex-date): Papier wartościowy zaczyna być notowany bez dywidendy. Jest to dzień graniczny, w którym można otrzymać wypłatę dywidendy. Jest to również dzień, w którym cena akcji często spada zgodnie z zadeklarowaną kwotą dywidendy. Traderzy muszą nabyć akcje przed tym krytycznym dniem.
- Data zapisu: Aktualni akcjonariusze w rejestrze otrzymają dywidendę Jest to dzień, w którym spółka rejestruje, którzy akcjonariusze są uprawnieni do otrzymania dywidendy.
- Data wypłaty: Jest to dzień, w którym dywidenda jest wypłacana i spółka wydaje wypłaty dywidendy
Jak działa strategia
Częścią atrakcyjności strategii przechwytywania dywidendy jest jej prostota – nie jest wymagana żadna złożona analiza fundamentalna lub wykresy. Zasadniczo, inwestor lub inwestorka kupuje akcje przed dniem wypłaty dywidendy i sprzedaje je w dniu wypłaty dywidendy lub w dowolnym czasie po nim. Jeśli cena akcji spadnie po ogłoszeniu dywidendy, inwestor może poczekać, aż cena odbije się do pierwotnej wartości. Inwestorzy nie muszą trzymać akcji do dnia wypłaty, aby otrzymać wypłatę dywidendy.
Teoretycznie, strategia przechwytywania dywidendy nie powinna działać. Gdyby rynki działały w oparciu o idealną logikę, wówczas kwota dywidendy byłaby dokładnie odzwierciedlona w cenie akcji aż do dnia wypłaty dywidendy, kiedy to cena akcji spadłaby dokładnie o kwotę dywidendy. Ponieważ rynki nie działają z taką matematyczną doskonałością, zazwyczaj nie dzieje się to w ten sposób. Najczęściej, inwestor przechwytuje znaczną część dywidendy, pomimo sprzedaży akcji z niewielką stratą po dacie ex-dividend. Typowym przykładem może być akcja notowana po 20 USD za akcję, płacąca dywidendę w wysokości 1 USD, której cena w dniu wypłaty dywidendy spada tylko do 19,50 USD, co umożliwia inwestorowi osiągnięcie zysku netto w wysokości 0,50 USD, z powodzeniem przechwytując połowę dywidendy w zysku.
Odmiana strategii przechwytywania dywidendy, stosowana przez bardziej wyrafinowanych inwestorów, polega na próbie przechwycenia większej ilości pełnej kwoty dywidendy poprzez kupno lub sprzedaż opcji, które powinny zyskać na spadku ceny akcji w dniu ex-date.
Strategia przechwytywania dywidendy oferuje ciągłe możliwości zysku, ponieważ jest co najmniej jedna akcja płacąca dywidendę prawie każdego dnia handlowego. Duże udziały w jednej akcji mogą być regularnie rolowane na nowe pozycje, przechwytując dywidendę na każdym etapie po drodze. Przy znacznej początkowej inwestycji kapitałowej, inwestorzy mogą korzystać z małych i dużych zysków, ponieważ zyski z udanych wdrożeń są często kumulowane. Chociaż często najlepiej jest skupić się na firmach o średniej rentowności (~3%) o dużej kapitalizacji, aby zminimalizować ryzyko związane z mniejszymi spółkami, a jednocześnie uzyskać godną uwagi wypłatę.
Traderzy stosujący tę strategię, oprócz obserwowania tradycyjnych akcji przynoszących najwyższe dywidendy, rozważają również przechwytywanie dywidend z wysoko dochodowych akcji zagranicznych, które są notowane na giełdach w USA oraz z funduszy inwestycyjnych wypłacających dywidendy.
Przykład ze świata rzeczywistego
W dniu 27 kwietnia 2011 r., akcje Coca Coli (KO) były notowane po cenie 66,52 USD. Następnego dnia, 28 kwietnia, zarząd zadeklarował regularną kwartalną dywidendę w wysokości 0,47 centa, a akcje podskoczyły o 0,41 centa do 66,93 USD. Chociaż teoria sugerowałaby, że skok ceny wyniósłby pełną kwotę dywidendy, ogólna zmienność rynku odgrywa znaczącą rolę w wpływie ceny akcji. Sześć tygodni później, 10 czerwca, spółka była notowana po 64,94 USD. Byłby to dzień, w którym inwestor przechwytujący dywidendę nabyłby akcje KO.
W dniu 13 czerwca dywidenda została zadeklarowana, a cena akcji wzrosła do 65,12 USD. Byłby to idealny punkt wyjścia dla inwestora, który nie tylko zakwalifikowałby się do otrzymania dywidendy, ale również zrealizowałby zysk kapitałowy. Niestety, tego typu scenariusz nie jest konsekwentnie realizowany na rynkach akcji. Zamiast tego, stanowi on podstawę ogólnych założeń strategii.
Implikacje podatkowe strategii przechwytywania dywidend
Dywidendy kwalifikowane są opodatkowane na poziomie 0%, 15% lub 20% – w zależności od ogólnego dochodu inwestora podlegającego opodatkowaniu. Dywidendy pobierane za pomocą krótkoterminowej strategii przechwytywania nie spełniają warunków koniecznych do uzyskania korzystnego traktowania podatkowego i są opodatkowane według zwykłej stawki podatku dochodowego inwestora. Według IRS, aby zakwalifikować się do specjalnych stawek podatkowych, „musisz posiadać akcje przez więcej niż 60 dni podczas 121-dniowego okresu, który rozpoczyna się 60 dni przed dniem wypłaty dywidendy.”
Podatki odgrywają główną rolę w zmniejszaniu potencjalnych korzyści netto wynikających ze strategii przechwytywania dywidendy. Należy jednak zauważyć, że inwestor może uniknąć podatków od dywidend, jeśli strategia przechwytywania jest realizowana na koncie handlowym IRA.
Strategie przechwytywania dywidend: Dodatkowe koszty
Koszty transakcyjne dodatkowo zmniejszają sumę zrealizowanych zysków. W przeciwieństwie do powyższego przykładu z Colą, cena akcji spadnie w dniu wyjścia, ale nie o całą kwotę dywidendy. Jeżeli zadeklarowana dywidenda wynosi 50 centów, cena akcji może spaść o 40 centów. Wyłączając z tego równania podatki, na jedną akcję przypada tylko 10 centów. Gdy koszty transakcyjne zakupu i sprzedaży papierów wartościowych wynoszą 25 dolarów w obie strony, znaczna ilość akcji musi zostać zakupiona tylko po to, aby pokryć opłaty maklerskie. Aby w pełni wykorzystać potencjał tej strategii, wymagane są duże pozycje.
Potencjalne zyski z czystej strategii przechwytywania dywidendy są zazwyczaj niewielkie, podczas gdy możliwe straty mogą być znaczne, jeśli negatywny ruch na rynku wystąpi w okresie utrzymywania pozycji. Spadek wartości akcji w dniu wyjścia, przekraczający kwotę dywidendy, może zmusić inwestora do utrzymania pozycji przez dłuższy okres czasu, wprowadzając do strategii ryzyko systematyczne i specyficzne dla danej spółki. Niekorzystne ruchy na rynku mogą szybko wyeliminować potencjalne zyski z tej metody przechwytywania dywidendy. W celu zminimalizowania tego ryzyka, strategia ta powinna być skoncentrowana na krótkoterminowych pakietach akcji dużych spółek blue-chip.
The Bottom Line
Strategie przechwytywania dywidend stanowią alternatywne podejście inwestycyjne dla inwestorów poszukujących dochodu. Zwolennicy hipotezy rynku efektywnego twierdzą, że strategia przechwytywania dywidendy nie jest skuteczna. Dzieje się tak dlatego, że ceny akcji wzrosną o kwotę dywidendy w oczekiwaniu na dzień deklaracji lub dlatego, że zmienność rynku, podatki i koszty transakcji ograniczają możliwość znalezienia zysków wolnych od ryzyka. Z drugiej strony, technika ta jest często skutecznie wykorzystywana przez zwinnych zarządzających portfelem jako sposób na osiągnięcie szybkich zysków.
Gdyby przechwytywanie dywidendy było konsekwentnie opłacalne, strategie inwestycyjne sterowane komputerowo już wykorzystywałyby tę możliwość.
Traderzy rozważający strategię przechwytywania dywidendy powinni zdawać sobie sprawę z opłat maklerskich, opodatkowania i wszelkich innych kwestii, które mogą wpłynąć na opłacalność strategii. Nie ma gwarancji zysku. W rzeczywistości, jeśli cena akcji gwałtownie spadnie po nabyciu akcji przez inwestora z powodów całkowicie niezwiązanych z dywidendami, może on ponieść znaczne straty.
.