Czas czytania: 4 minuty
W zeszłym tygodniu rząd Indii opublikował dane dotyczące inflacji za miesiąc sierpień, o których rozmawialiśmy w naszym raporcie postweek. Wcześniej, zrobiliśmy również podział Inflacji i jej znaczenie. Aby osiągnąć nasz cel, jakim jest uczynienie rynków finansowych i ekosystemu tak prostym, jak to tylko możliwe, pomyśleliśmy o poruszeniu tematu, o którym nie mówi się tak często, głównie dlatego, że jest on błędnie rozumiany jako skomplikowany. A wcale tak nie jest! Spróbujmy zrozumieć związek pomiędzy inflacją i stopami procentowymi i dlaczego powinieneś dbać o ich chemię (lub jej brak).
Zanim przejdziemy do związku pomiędzy tymi dwoma ważnymi zmiennymi makro, zrozummy krótko inflację…
Inflacja – krótki przegląd
Inflacja, jak być może już wiesz, jest tempem, w którym ceny rosną w określonym czasie. Następnym naturalnym pytaniem jest jednak: ceny czego? Cena, o której tu mowa, to średnia cena prawie wszystkich dóbr i usług konsumpcyjnych. Obejmuje to żywność i napoje, odzież i obuwie, paliwo i światło, itd. Rząd porównuje więc, ile koszyk tych wszystkich dóbr i usług kosztował jakiś czas temu w porównaniu do dnia dzisiejszego, aby ustalić stopę inflacji dla tego okresu. Tak więc 5% roczna stopa inflacji sugeruje, że jeśli koszyk dóbr konsumpcyjnych kosztował ₹100 rok temu, to dzisiaj ten sam koszyk będzie kosztował ₹105. Ponadto, rosnące ceny są znakiem, że popyt na dobra i usługi przewyższa podaż dóbr i usług – co oznacza również, że zbyt wiele pieniędzy goni mniejszą liczbę dóbr… a to powoduje wzrost cen. Tak więc, ponieważ popyt jest wyższy niż podaż, sprzedawcy są zachęcani do pobierania wyższych cen, co powoduje wzrost stóp inflacji.
Okay, więc to był krótki opis inflacji. Teraz pozbądźmy się jednego błędnego przekonania… inflacja nie zawsze jest czymś złym. W rzeczywistości, nominalna kwota inflacji (około 3-5%) dla rozwijającej się gospodarki jest zdrowym znakiem. Oznacza to, że konsumenci są skłonni do wydawania pieniędzy na dobra i usługi, zamiast oszczędzać. A wydatki są ważne dla wzrostu gospodarczego. Jednakże, zbyt wysoka inflacja może być również bardzo zgubna dla gospodarki. Ponieważ w warunkach wysokiej inflacji wartość pieniądza – mierzona liczbą dóbr i usług, które można kupić – spada. Aby to zrozumieć, posłużmy się przykładem. Załóżmy, że jedna paczka chipsów kosztuje ₹10, a więc jeśli masz przy sobie banknot ₹20, możesz kupić 2 paczki chipsów. Załóżmy, że stopa inflacji w tym roku wynosi 100% (tzn. ceny podwajają się w ciągu 1 roku). Oznaczałoby to, że za rok 1 paczka chipsów będzie kosztować ₹20. Tak więc w tym roku będziesz mógł kupić tylko 1 paczkę chipsów (za ₹20, a nie 2 paczki, jak mogłeś kupić rok wcześniej). W związku z tym inflacja zmniejsza liczbę dóbr i usług, które można kupić w czasie, a bardzo wysoki poziom inflacji może być bardzo zgubny dla gospodarki.
Inflacja i stopy procentowe – chemia (lub nie)
To prowadzi nas do naszego głównego punktu dyskusji. Widzicie, wiemy już, że inflacja jest ważna, ale tylko w odpowiedniej ilości. A zadaniem banku centralnego jest kontrolowanie inflacji. W jaki sposób chce to robić? Jeśli jeszcze się nie domyśliłeś – stopy procentowe! Jednym z głównych narzędzi, które banki centralne wykorzystują do utrzymania poziomu cen (a więc i inflacji) w ryzach, są między innymi stopy procentowe. Rząd ustala benchmarkowe stopy procentowe w zależności od tego, jak zachowuje się inflacja w gospodarce… Zrozummy, jak to się dzieje.
Recesje charakteryzują się przede wszystkim spadkiem dochodów, a co za tym idzie spadkiem wydatków i inwestycji, co ostatecznie prowadzi do spadku wzrostu PKB. W związku z tym spada też inflacja – bo popyt jest słaby. W takiej sytuacji zadaniem banku centralnego jest wkroczenie, aby przywrócić gospodarkę na właściwe tory. To właśnie wtedy RBI decyduje się na obniżenie stóp procentowych. Przyjrzyjmy się, jak zachowują się dwie grupy ludzi, gdy stopy procentowe są obniżane – osoby indywidualne, takie jak ty i ja, oraz firmy. Cóż, dla ludzi takich jak ty i ja, kiedy stopy procentowe są obniżone, jesteśmy mniej skłonni do oszczędzania. Dzieje się tak dlatego, że banki będą nam płacić niższe odsetki od naszych oszczędności niż wcześniej. Tak więc będziemy woleli wydać te pieniądze zamiast oszczędzać. Ponadto przedsiębiorstwa będą zachęcane do pożyczania pieniędzy (ponieważ stopy procentowe uległy obniżeniu), a następnie inwestowania ich w swoją działalność. A zatem, kiedy stopy procentowe są obniżone, wydatki i inwestycje rosną, co oznacza, że popyt na towary i usługi również wzrasta, a to powoduje wzrost inflacji do pożądanego poziomu.
Teraz powiedzmy, że RBI podnosi stopy procentowe. Jako osoby prywatne wolimy oszczędzać pieniądze (ponieważ zyski byłyby wyższe), a firmy wolałyby nie pożyczać pieniędzy, ponieważ koszt pożyczania wzrósł. Stworzyłoby to sytuację, w której wydatki, inwestycje i tym samym popyt spadłyby. To obniżyłoby stopy inflacji.
W skrócie…
W związku z tym inflacja i stopy procentowe są teoretycznie odwrotnie powiązane – to znaczy, że idą w przeciwnych kierunkach. Kiedy gospodarka znajduje się w recesji, banki centralne na całym świecie obniżają stopy procentowe, aby zachęcić do wydatków i inwestycji, co ostatecznie powoduje wzrost inflacji, a to pomaga gospodarce wrócić na właściwe tory. Z drugiej strony, kiedy inflacja jest bardzo wysoka i gospodarka się przegrzewa, banki centralne podnoszą stopy procentowe, aby zniechęcić do wydatków i inwestycji, co pomaga w obniżeniu inflacji – z kolei schładza przegrzaną gospodarkę.
*****
Zapisz się na naszą cotygodniową analizę rynku
3,00,000+ inwestorów czyta nasz cotygodniowy biuletyn, aby uzyskać dogłębne spostrzeżenia inwestycyjne, najnowsze aktualizacje rynkowe i wiadomości finansowe.
.