Large cap vs. mid cap vs. small cap… wat is het verschil? En waarom is dit van belang voor een asset allocatieplan en een goed gespreide portefeuille?
Dit zijn belangrijke vragen voor elke belegger om te beantwoorden. Laten we het dus eerst hebben over marktkapitalisatie. Daarna zullen we het hebben over waarom het belangrijk is.
Beleg Uw Deeg: Laat uw eerste $5.000 gratis beheren door Wealthfront. Meld u vandaag nog aan en begin met beleggen tegen lage kosten!
Inhoudsopgave:
Marktkapitalisatie
Marktkapitalisatie (of kortweg market cap) is de waarde van alle uitstaande aandelen van een bedrijf.
Voorbeeld: stel dat een bedrijf 1 miljoen uitstaande aandelen heeft. Als elk aandeel wordt verhandeld tegen $ 100 per aandeel, is de market cap van het bedrijf $ 100 miljoen.
Om dit in enig perspectief te plaatsen, is het bedrijf met de grootste market cap op dit moment Apple, dat een market cap heeft van meer dan $ 800 miljard (ja, dat is miljard met een B). Daarentegen hebben de kleinste bedrijven van de S&P 500 een marktkapitalisatie van slechts een paar miljard. En er zijn veel, veel openbare bedrijven met een marktkapitalisatie van minder dan $ 1 miljard.
Related: Wat zal Apple doen met al dat geld?
Nu, waarom doet het ertoe? De geschiedenis leert ons dat investeren in kleinere bedrijven over het algemeen riskanter is dan investeren in grotere bedrijven. Kleinere bedrijven hebben niet de financiële middelen van veel grotere bedrijven om een financiële storm te doorstaan. En de producten of diensten van kleinere bedrijven zijn vaak nog niet bewezen.
Zoals we zagen bij aandelen versus obligaties, heeft het hogere risico dat gepaard gaat met beleggen in kleinere bedrijven, historisch gezien, geresulteerd in hogere rendementen. Van 1926 tot 1998 hadden aandelen van grote bedrijven bijvoorbeeld een rendement van 11,22% op jaarbasis, terwijl aandelen van kleine bedrijven een rendement van 12,18% op jaarbasis behaalden.
Als u denkt dat dit verschil van bijna 1% niet zo veel is, kijk dan eens naar How Half a Percent Can Ruin Your Retirement.
Market Cap Size
Dus wat is large cap? Wat is small cap?
Dit alles laat nog steeds een belangrijke vraag open: Hoe groot (of klein) moet een bedrijf zijn om als een large cap (of small cap)-aandeel te worden beschouwd?
Wel, er is geen eenduidig antwoord op deze vraag.
Morningstar beschouwt de grootste 5% van de aandelen in zijn database als large cap, de volgende 15% als mid cap, en de resterende 80% als small cap. Morningstar gebruikt de bekende en handige Style Box om de market cap van een individueel aandeel of beleggingsfonds aan te geven.
Hier is een andere veelgebruikte indeling van market cap, die de grootte van een bedrijf in zes categorieën verdeelt:
- Mega Cap: $200+ miljard
- Big/Large Cap: $10 – 200 miljard
- Mid Cap: $2 – $10 miljard
- Small Cap: $300 miljoen – $2 miljard
- Micro Cap: $50 – $300 miljoen
- Nano Cap: <$50 miljoen
Small Cap Performance
Nu we de marktkapitalisatie begrijpen, is de volgende vraag hoe we ons geld moeten beleggen. Veel beleggingsspecialisten raden beleggers aan om hun portefeuille te richten op small-cap aandelen.
Recentelijk heb ik Paul Merriman geïnterviewd. Paul heeft geweldig werk verricht op het gebied van asset allocatie, waaronder zijn Ultimate Buy and Hold Portfolio. Hij beveelt small-cap value aan.
Waarom? Small-cap value-aandelen hebben historisch gezien hogere rendementen behaald dan de meeste andere activaklassen.
Laten we als voorbeeld een 100% S&P 500-indexportefeuille vergelijken met een portefeuille die 10% verschuift naar een small-cap value-index. Met behulp van Portfolio Visualizer heeft de portefeuille met 10% small cap waarde vanaf 1972 tot vandaag 50 basispunten beter gepresteerd dan een S&P 500-indexportefeuille. Opmerkelijk genoeg is de standaardafwijking van de twee portefeuilles bijna identiek.
Luister naar mijn interview met Paul Merriman:
Natuurlijk zijn small caps risicovoller als ze geïsoleerd worden geëvalueerd.
De standaardafwijking voor Vanguard’s S&P 500 Index is 7,35%, volgens Morningstar, terwijl het Small Cap Index-fonds van Vanguard een standaardafwijking heeft van 12,21%.
Als een opfrisser, standaarddeviatie vertelt ons dat ongeveer tweederde van het jaarlijkse rendement van een belegging ergens tussen zijn gemiddelde rendement minus zijn standaarddeviatie enerzijds, en zijn gemiddelde rendement plus zijn standaarddeviatie anderzijds zal vallen.
Gebruik makend van de bovenstaande getallen, zal tweederde van het rendement van de S&P 500 tussen 3,87% (11,22 – 7,35) en 18,57% (11,22 + 7,35) vallen. Daarentegen zal tweederde van het rendement van het Small Cap indexfonds ergens tussen -,03% (12,18 – 12,21) en 24,39% (12,18 + 12,21) vallen. Hoe hoger dus de standaardafwijking, hoe meer volatiliteit u in de belegging kunt verwachten.
Standaardafwijking is niet zo zinvol wanneer toegepast op een specifieke activaklasse. Wij moeten de standaardafwijking, als die er al is, op onze portefeuilles als geheel toepassen. En hier, het toevoegen van een redelijke hoeveelheid small cap waarde verhoogt de volatiliteit van een portefeuille niet significant.
Learn More: Should You Invest While You’re In Debt?
My Small Cap Investments
Dus, wat betekent dit voor de assetallocatie?
Mijn aanpak is geweest om ongeveer 10% van mijn portefeuille te beleggen in een small cap value indexfonds. Het idee hier is om te profiteren van wat ik hoop dat hogere rendementen van small caps zullen zijn, zonder overboord te gaan en het risico van mijn totale portefeuille sterk te verhogen.
Op een gegeven moment heb ik mijn small caps opgesplitst in drie fondsen:
Bridgeway Ultra-Small Company Market (BRSIX): Dit fonds belegt in ultra small cap aandelen, en de huidige holdings hebben een gemiddelde market cap van $362 miljoen.
Allianz NFJ Small Cap Value Instl (PSVIX): Dit fonds belegt in small cap-aandelen, en de huidige holdings hebben een gemiddelde marktkapitalisatie van $ 2,11 miljard. Dit fonds bevindt zich echt op de grens tussen small cap en mid cap.
Vanguard Explorer Fund (VINEX): Dit fonds belegt in internationale small cap- en mid cap-aandelen, en de gemiddelde marktkap is momenteel $ 1,863 miljard.
Tot op heden heb ik mijn portefeuille sterk vereenvoudigd. Mijn blootstelling aan small-cap aandelen komt van Vanguard’s small cap value fund (VSIAX).
Het punt hier is niet om deze fondsen of mijn asset allocatie aan te bevelen. Het punt is eerder om de keuzes te laten zien die ik heb gemaakt, die al dan niet geschikt voor u kunnen zijn.
U moet echter uit de bovenstaande informatie opmaken dat niet alle small caps gelijk zijn geschapen. Er is variatie in de omvang van de bedrijven die deze small cap fondsen daadwerkelijk bezitten. De marktkapitalisatie van het Allianz-fonds is verschillende keren groter dan de gemiddelde marktkapitalisatie van het Bridgeway-fonds.
Het punt is dat u moet kijken naar de gemiddelde marktkapitalisatie van het fonds. Vertrouw niet op de naam van het fonds, want de naam kan misleidend zijn.
Het risico, zoals gemeten door hun standaardafwijking, kan ook aanzienlijk verschillen van fonds tot fonds. De standaardafwijking voor het Bridgeway-fonds is 13,52%, terwijl de andere twee fondsen standaardafwijkingen van ongeveer 10,50% hebben. Dit is te verwachten, aangezien Bridgeway in aanzienlijk kleinere bedrijven belegt.
Gerelateerd: Small Cap Value vs. Growth: Which is Better?
How Does My Allocation Stack Up Against the Pros?
U ziet veel aanbevolen asset allocaties in boeken en gepubliceerde artikelen. Over het algemeen, voor degenen met nog minstens 10 of 20 jaar te gaan voor hun pensionering, variëren de voorgestelde toewijzingen die ik heb gezien van ongeveer 10 tot 25%.
Bijvoorbeeld, Bernstein in The Intelligent Asset Allocator: How to Build Your Portfolio to Maximize Returns and Minimize Risk stelt 15% voor voor een lange termijn portefeuille. De Bogleheads in The Bogleheads’ Guide to Investing adviseren 25% toe te wijzen aan mid-cap en small-cap voor een jonge belegger, en ongeveer 15% voor ons mensen van middelbare leeftijd.
Een belangrijk ding om in gedachten te houden is dat als u een small-cap fonds bezit, u bereid moet zijn wat geld te verliezen op de korte termijn. Zoals we hebben gezien aan de standaardafwijking, zijn deze fondsen volatieler dan large-cap en obligatiefondsen. Weet dus van tevoren of u niet tegen de warmte kunt.
Track Your Asset Allocation for Free
Mijn favoriete tool voor het bijhouden van beleggingen: De tool die ik elke dag gebruik is het gratis financiële dashboard van Personal Capital. Het financiële dashboard stelt u in staat om al uw beleggingsrekeningen te koppelen, inclusief 401 (k) rekeningen. Zo kunt u al uw beleggingen op één plaats zien, hun prestaties volgen, uw assetallocatie evalueren en de kosten van uw portefeuille analyseren.
In het volgende artikel in deze reeks bekijken we het verschil tussen waarde- en groeiaandelen.
Ga naar Assetallocatie
Ga naar Waarde- vs. Groeifondsen