De dividend capture-strategie is een op inkomsten gerichte aandelenhandelstrategie die populair is bij daghandelaren. In tegenstelling tot de traditionele aanpak, waarbij de nadruk ligt op het kopen en vasthouden van stabiele aandelen die dividend uitkeren om een gestage inkomstenstroom te genereren, is dit een actieve handelsstrategie waarbij aandelen vaak worden gekocht en verkocht en slechts gedurende een korte periode worden vastgehouden – net lang genoeg om het dividend te vangen dat het aandeel uitkeert. Het onderliggende aandeel kan soms slechts één dag worden aangehouden.
Dividenden worden gewoonlijk jaarlijks of per kwartaal uitbetaald, maar sommige worden maandelijks uitbetaald. Traders die de dividend capture strategie gebruiken, verkiezen de grotere jaarlijkse dividenduitkeringen, omdat het over het algemeen gemakkelijker is om de strategie winstgevend te maken met grotere dividendbedragen. Dividend kalenders met informatie over dividend uitbetalingen zijn vrij beschikbaar op een aantal financiële websites.
Lees verder om meer te weten te komen over de dividend capture strategie. Dit artikel behandelt ook enkele van de fiscale gevolgen en andere factoren die beleggers moeten overwegen voordat ze deze strategie in hun beleggingsstrategieën implementeren.
Key Takeaways
- Een dividend capture-strategie is een timinggerichte beleggingsstrategie die de getimede aankoop en daaropvolgende verkoop van dividendbetalende aandelen omvat.
- Dividend capture is specifiek gericht op het kopen van een aandeel vlak voor de ex-dividenddatum om het dividend te ontvangen, om het vervolgens onmiddellijk na de dividenduitkering te verkopen.
- Het doel van de twee transacties is eenvoudigweg het dividend te ontvangen, in tegenstelling tot investeren voor de langere termijn.
- Omdat de markten doorgaans enigszins efficiënt zijn en aandelen gewoonlijk onmiddellijk na het ex-dividend in waarde dalen, is de levensvatbaarheid van deze strategie ter discussie komen te staan.
Dividend Tijdlijn
De kern van de dividend capture-strategie wordt gevormd door vier belangrijke data:
- Declaratiedatum: de raad van bestuur kondigt de dividenduitkering aan. Dit is de datum waarop de onderneming haar dividend aankondigt. Het gebeurt ruim voor de betaling.
- Ex-dividend datum (of ex-date): Het effect begint te verhandelen zonder het dividend. Dit is de uiterste dag om in aanmerking te komen voor de dividenduitkering. Het is ook de dag waarop de koers van het aandeel vaak daalt in overeenstemming met het gedeclareerde dividendbedrag. Handelaren moeten het aandeel vóór deze kritieke dag kopen.
- Datum van registratie: Huidige aandeelhouders on record zullen een dividend ontvangen Dit is de dag waarop een bedrijf registreert welke aandeelhouders in aanmerking komen om het dividend te ontvangen.
- Betaaldatum: Dit is de dag waarop het dividend wordt uitgekeerd en het bedrijf dividendbetalingen doet
Hoe de strategie werkt
Een deel van de aantrekkingskracht van de dividend capture-strategie is de eenvoud ervan – er is geen complexe fundamentele analyse of grafieken nodig. In principe koopt een belegger of handelaar aandelen van het aandeel vóór de ex-dividenddatum en verkoopt de aandelen op de ex-dividenddatum of op enig moment daarna. Als de aandelenkoers daalt na de aankondiging van het dividend, kan de belegger wachten tot de koers weer de oorspronkelijke waarde heeft bereikt. Beleggers hoeven het aandeel niet vast te houden tot de betaaldatum om de dividenduitkering te ontvangen.
Theoretisch gezien zou de dividendvangststrategie niet mogen werken. Als de markten zouden werken met een perfecte logica, dan zou het dividendbedrag precies worden weerspiegeld in de aandelenkoers tot de ex-dividenddatum, wanneer de aandelenkoers zou dalen met precies het dividendbedrag. Aangezien de markten niet met een dergelijke wiskundige perfectie werken, gebeurt het meestal niet op die manier. Meestal vangt een handelaar een aanzienlijk deel van het dividend ondanks het feit dat hij het aandeel met een klein verlies verkoopt na de ex-dividend datum. Een typisch voorbeeld is een aandeel dat wordt verhandeld tegen $ 20 per aandeel, een dividend van $ 1 uitkeert en op de ex-dividenddatum in prijs daalt tot slechts $ 19,50, waardoor een handelaar een nettowinst van $ 0,50 kan realiseren, waarmee hij met succes de helft van het dividend als winst incasseert.
Een variant van de dividend capture-strategie, gebruikt door meer geavanceerde beleggers, houdt in dat wordt geprobeerd meer van het volledige dividendbedrag te vangen door opties te kopen of te verkopen die zouden moeten profiteren van de koersdaling van het aandeel op de ex-date.
De dividend capture-strategie biedt continue winstkansen omdat er bijna elke handelsdag ten minste één aandeel is dat dividend uitkeert. Een groot belang in één aandeel kan regelmatig worden omgezet in nieuwe posities, waarbij het dividend in elke fase van het proces wordt geïnd. Met een aanzienlijke initiële kapitaalinvestering kunnen beleggers profiteren van kleine en grote rendementen omdat het rendement van succesvolle implementaties vaak wordt samengesteld. Het is echter vaak het beste om zich te concentreren op middelgrote (~ 3%) large-cap bedrijven om de risico’s van kleinere bedrijven te minimaliseren en toch een opmerkelijke uitbetaling te realiseren.
Traders die deze strategie gebruiken, kijken niet alleen naar de traditionele aandelen met de hoogste dividenduitkering, maar overwegen ook om dividenden op te vangen van hoogrentende buitenlandse aandelen die op Amerikaanse beurzen worden verhandeld en exchange-traded funds die dividend uitkeren.
Voorbeeld uit de echte wereld
Op 27 april 2011 werden aandelen van Coca Cola (KO) verhandeld tegen $ 66,52. De volgende dag, op 28 april, kondigde de raad van bestuur een regulier kwartaaldividend van $ 0,47 cent aan en het aandeel maakte een sprong van $ 0,41 cent naar $ 66,93. Hoewel de theorie zou suggereren dat de koerssprong het volledige bedrag van het dividend zou bedragen, speelt de algemene marktvolatiliteit een belangrijke rol in het prijseffect van het aandeel. Zes weken later, op 10 juni, werd het bedrijf verhandeld tegen $64,94. Dit zou de dag zijn waarop de dividendvangende belegger de KO aandelen zou kopen.
Op 13 juni werd het dividend gedeclareerd en steeg de aandelenkoers naar $65,12. Dit zou een ideaal exitpunt zijn voor de handelaar die niet alleen in aanmerking zou komen om het dividend te ontvangen, maar ook een meerwaarde zou realiseren. Jammer genoeg is dit soort scenario niet consistent in de aandelenmarkten. In plaats daarvan ligt het ten grondslag aan het algemene uitgangspunt van de strategie.
Fiscale gevolgen van Dividend Capture Strategies
Gekwalificeerde dividenden worden belast tegen 0%, 15% of 20%, afhankelijk van het totale belastbare inkomen van de belegger. Dividenden die worden geïnd met een korte-termijn capture-strategie voldoen niet aan de noodzakelijke houdbaarheidsvoorwaarden om de gunstige fiscale behandeling te krijgen en worden belast tegen het gewone inkomstenbelastingtarief van de belegger. Volgens de IRS moet u, om in aanmerking te komen voor de speciale belastingtarieven, “het aandeel meer dan 60 dagen hebben gehouden tijdens de periode van 121 dagen die begint 60 dagen vóór de ex-dividenddatum.”
De belastingen spelen een belangrijke rol bij het verminderen van het potentiële nettovoordeel van de dividendvangststrategie. Het is echter belangrijk op te merken dat een belegger de belastingen op dividenden kan vermijden als de capture-strategie wordt uitgevoerd in een IRA-handelsrekening.
Dividend Capture Strategies: Extra kosten
Transactiekosten verlagen de som van de gerealiseerde rendementen nog verder. In tegenstelling tot het voorbeeld van Coke hierboven, zal de prijs van de aandelen dalen op de ex-date, maar niet met het volledige bedrag van het dividend. Als het gedeclareerde dividend 50 cent bedraagt, kan de aandelenkoers met 40 cent dalen. Als belastingen buiten beschouwing worden gelaten, wordt slechts 10 cent per aandeel gerealiseerd. Wanneer de transactiekosten om de effecten te kopen en te verkopen in beide richtingen $25 bedragen, moet een aanzienlijke hoeveelheid aandelen worden gekocht alleen al om de makelaarskosten te dekken. Om het volledige potentieel van de strategie te benutten, zijn grote posities vereist.
De potentiële winsten van een zuivere dividendvangststrategie zijn doorgaans klein, terwijl de mogelijke verliezen aanzienlijk kunnen zijn als zich binnen de houdperiode een negatieve marktbeweging voordoet. Een daling van de waarde van het aandeel op de ex-date die groter is dan het dividendbedrag kan de belegger dwingen de positie voor een langere periode aan te houden, waardoor systematisch en bedrijfsspecifiek risico in de strategie wordt geïntroduceerd. Ongunstige marktbewegingen kunnen snel alle potentiële winsten uit deze dividendaanpak elimineren. Om deze risico’s tot een minimum te beperken, moet de strategie gericht zijn op kortetermijndeelnemingen in grote blue-chipbedrijven.
The Bottom Line
Dividend capture-strategieën bieden een alternatieve beleggingsbenadering voor beleggers die op zoek zijn naar inkomsten. Voorstanders van de efficiënte markthypothese beweren dat de dividendvangststrategie niet effectief is. Dit komt omdat de aandelenkoersen zullen stijgen met het bedrag van het dividend in afwachting van de declaratiedatum, of omdat marktvolatiliteit, belastingen en transactiekosten de kans om risicovrije winsten te vinden verkleinen. Anderzijds wordt deze techniek vaak effectief gebruikt door behendige portefeuillebeheerders als middel om snel rendement te realiseren.
Als dividend capture consistent winstgevend zou zijn, zouden computergestuurde beleggingsstrategieën deze kans al hebben benut.
Traders die de dividend capture-strategie overwegen, moeten zich bewust zijn van makelaarskosten, fiscale behandeling en andere zaken die de winstgevendheid van de strategie kunnen beïnvloeden. Er is geen garantie op winst. Als de aandelenkoers dramatisch daalt nadat een handelaar aandelen heeft verworven om redenen die niets te maken hebben met dividenden, kan de handelaar aanzienlijke verliezen lijden.