De grondbeginselen van aandelen

Omdat de S&P 500 index soms wordt gezien als een surrogaat voor de prestaties van de totale Amerikaanse aandelenmarkt, gaan veel mensen ervan uit dat het bereik van potentiële aandelenbeleggingen beperkt is tot slechts 500 individuele bedrijven.

Maar hoewel deze 500 bedrijven meer dan driekwart van de totale aandelenmarktwaarde van de VS vertegenwoordigen, zijn ze slechts een kleine fractie van de duizenden bedrijven in het Amerikaanse aandelenbeleggingsuniversum. Een goed begrip van de aandelenbeleggingsklasse kan u helpen kansen te vinden in deze enorme ruimte.

Een overzicht van aandelen

Aandelen vertegenwoordigen het eigendom van een bedrijf. In historische en juridische zin kan dit eigendom worden uitgedrukt als een deel van de netto realiseerbare activawaarde van het bedrijf, met andere woorden, een deel van de contanten die zouden overblijven nadat alle activa zijn geliquideerd (vermoedelijk tegen de reële marktwaarde) en alle verplichtingen zijn voldaan. In beleggingsopzicht kan een onderneming echter worden beschouwd als een “going concern”, waarbij de totale waarde van de bedrijfsactiva groter kan zijn dan de som van de afzonderlijke activadelen. Vanuit dit perspectief vertegenwoordigen aandelen het eigendom van delen van het toekomstige winstpotentieel van de onderneming. Daarom kunnen projecties van toekomstige prestaties een aanzienlijke invloed hebben op de dagelijkse aandelenkoersen.

Aandelen kunnen worden uitgegeven door elke onderneming, publiek of privaat. Voor een individuele aandelenportefeuillebelegger zijn echter alleen beursgenoteerde bedrijven van belang.

Wat is een beursgenoteerd bedrijf? Het is elk bedrijf waarvan de aandelen kunnen worden gekocht en verkocht met behulp van gereguleerde makelaars, beurzen, en openbare handelsnetwerken. Van beursgenoteerde ondernemingen wordt verwacht dat zij zich houden aan de wettelijke voorschriften voor het besturen van zichzelf en voor het beschermen van de belangen van passieve aandeelhouders. Van overheidsbedrijven wordt ook verwacht dat ze periodieke verslagen over hun financiën publiceren en die informatie gemakkelijk beschikbaar stellen aan feitelijke en potentiële aandeelhouders.

Een particulier bedrijf daarentegen heeft zijn eigen reeksen bestuurs- en rapportagevereisten, en het hoeft zijn financiën niet op verzoek aan buitenstaanders bekend te maken en kan geen verhandelbare aandelen uitgeven.

De gemeenschappelijke woordenschat van aandelen

Gemeenschappelijke aandelen is de term die wordt gebruikt om aandelen te beschrijven die een aandelenbelang in de onderneming vertegenwoordigen. Een gewone aandeelhouder kan slechts een deel van de jaarlijkse winst (d.w.z. dividenden) ontvangen nadat alle obligatiehouders hun rentebetalingen hebben ontvangen en andere beleggers en schuldeisers alle betalingspreferenties hebben ontvangen die zij eventueel verschuldigd waren. Gewone aandeelhouders hebben over het algemeen ook stemrecht bij verkiezingen voor de raad van bestuur van de onderneming.

Sommige bedrijven geven meerdere klassen gewone aandelen uit, over het algemeen om een beperkt aantal aandeelhouders invloed te geven op het bestuur van de onderneming, veel meer dan hun aantal. Dit systeem kan bevoorrechte insiders van het bedrijf in staat stellen de controle over een bedrijf te behouden en tegelijkertijd de economische basis ervan te verbreden. In veel gevallen worden de aandelen met superstemrecht niet of nauwelijks verhandeld.

Preferred stock is de term die wordt gebruikt voor aandelen die hun houders een hogere claim geven op eventuele winsten of opbrengsten uit de verkoop van activa, waardoor hun aandeelhouders vóór gewone aandeelhouders komen, maar achter obligatiehouders. Preferred stock vertegenwoordigen geen bedrijfsschuld die moet worden terugbetaald. Het is eerder een vaste vordering op toekomstige winsten. Het geeft aandeelhouders over het algemeen geen stemrecht.

Daarnaast kunnen sommige bedrijven het bestaan van “restricted stock” melden. Dit vertegenwoordigt over het algemeen de bezittingen van actieve werknemers die de aandelen hebben verdiend via incentive- of aandelenbezitprogramma’s voor werknemers. Deze aandelen hebben doorgaans volledige economische rechten op dividenden en uitkeringen, maar ze kunnen vervallen als de voorschriften niet worden nageleefd.

Waarderingsbeginselen en prijsstelling

Beleggers in aandelen moeten rekening houden met een aantal risico’s die uniek zijn voor dit soort effecten. Hier volgen enkele van de algemeen waargenomen risico’s die van invloed zijn op brede delen van de markt:

• Marktprijs – De marktprijs van een aandeel kan u de inschatting van de markt geven van de waarde van dat bedrijf op een bepaald moment in de tijd. Prijsveranderingen worden doorgaans niet alleen gedreven door objectief meetbare veranderingen in de zakelijke omstandigheden en de economische omgeving, maar ook door veranderingen in de emotie van beleggers.
• Koers-winstverhouding – Dit getal, dat wordt afgeleid door de aandelenprijs te delen door de winst per aandeel van het bedrijf, wordt gebruikt om te bepalen wat een belegger betaalt voor de verdiencapaciteit van het bedrijf. De ratio kan worden berekend op basis van de meest recente gerapporteerde winst, of op basis van een analistenprognose van de verwachte toekomstige winst. Het is een cijfer dat kan worden gebruikt bij het vergelijken van de waarde van verschillende bedrijven, ook al kunnen hun prijzen enorm verschillen.
• Dividendrendement – Het dividendrendement, bepaald door het bedrag van het dividend te delen door de aandelenprijs, geeft eenvoudig aan hoeveel procent rendement het bedrijf aan zijn beleggers betaalt. Dit getal kan ook worden gebruikt bij een vergelijking van bedrijven.
• Payout ratio – Dit cijfer geeft het percentage van de winst weer dat een bedrijf uitbetaalt aan zijn beleggers. Het is een indicatie of het grootste deel van de winst van een bedrijf wordt uitbetaald aan de beleggers of dat deze opnieuw wordt geïnvesteerd in de groei van het bedrijf.

Bedrijven kunnen worden gecategoriseerd op basis van hun primaire bedrijfsfocus, hun grootte en hun niveau van bedrijfsvolwassenheid. Hoewel de basisconcepten van het eigen vermogen op alle aandelen van toepassing kunnen zijn, kan elk van deze categorieën unieke aspecten en verschillende benchmarks hebben. De meest bruikbare analyses moeten rekening houden met zoveel mogelijk van deze factoren.