AT&T Corporationが機器製造事業を分離した主な理由の1つは、競合する電気通信プロバイダーへの販売から利益を得ることでした。
分社化の際、ルーセントはヘンリー・シャハトの指揮下に置かれ、AT&T の一部門から独立した企業への移行を監督するために招かれた。 1997年には、それまで社長兼COOであったRichard McGinnが、Schachtの後を継いでCEOとなり、Schachtは取締役会長に留まった。 1997 年、ルーセントはミルピタスを拠点とするボイスメール市場のリーダー、オクテル・コミュニケーションズ社を 21 億ドルで買収し、ビジネスシステム部門は直ちに黒字に転換した。 1999年までルーセントの株価は高騰を続け、同年、カリフォルニア州アラメダを拠点とする通信機器メーカー、アセンド・コミュニケーションズを240億米ドルで買収しました。
1997 年、ルーセントは Livingston Enterprises Inc.を 6 億 5000 万ドルの株式で買収した。 Livingston は、RADIUS プロトコルの作成と、ダイヤルアップのインターネットサービスプロバイダで広く使用されている PortMaster 製品で最も知られていました。
1995 年に Carly Fiorina が企業運営を指揮しました。 その職責において、彼女はルーセント社の最高経営責任者であるヘンリー・B・シャハトに報告しました。 彼女は、1996年の新規株式公開と会社設立の戦略を成功させるための計画と実行において重要な役割を果たしました。 彼女の指導の下、スピンオフは 30 億米ドルを調達しました。
1996 年後半、フィオリーナ氏はルーセントの消費財部門の社長に任命され、社長兼最高執行責任者のリッチ・マッギンに報告しました。 1997年には、ルーセントの190億米ドルのグローバルサービスプロバイダー事業のグループプレジデントに任命され、同社最大の顧客層のマーケティングとセールスを監督しています。 同年、ルーセントの消費者通信事業とロイヤル・フィリップス・エレクトロニクスとの25億米ドルの合弁事業（フィリップス消費者通信（PCC））の会長を務める。 このベンチャーの焦点は、技術、流通、ブランド認知において、両社をトップ3に押し上げることだった。 売上高25億ドルに対し、損失は5億ドルにものぼった。 この合弁事業の失敗により、フィリップスは全世界にある230の工場のうち4分の1を閉鎖すると発表し、ルーセントは合弁事業のうち無線端末の部分を閉鎖した。 アナリストは、合弁事業の失敗は、技術的な問題と経営的な問題が重なったためだと指摘した。 合弁事業の終了に伴い、PCCは5000人の従業員をフィリップスに戻し、その多くは解雇され、8400人の従業員をルーセントに戻した。
フィオリーナ氏の下で、同社は2万2000人の雇用を増やし、売上高は190億米ドルから380億米ドルへと増加したようだ。 しかし、フィオリーナ政権下でルーセントが売上に拍車をかけた本当の原因は、自社の顧客にお金を貸したことにある。 フォーチュン』誌によれば、「会計上のちょっとしたマジックで、ルーセントの損益計算書には融資による資金が新たな収益として計上されるようになり、危険な借金は堅実な資産として貸借対照表に隠蔽されるようになった」。
2000 年初めにルーセントの「プライベートバブル」は崩壊し、ノーテルネットワークスやアルカテルなどの競合他社はまだ健在だった。 それまでルーセントは14四半期連続でアナリストの予想を上回り、1999年12月31日に終了する第15四半期にも大きな期待が寄せられていた。 2000年1月6日、ルーセントのリッチ・マギンCEOは、光ネットワーキング事業の中断を含め、同四半期に特別な問題が発生し、売上が横ばい、利益が大幅に減少したと厳しく発表し、四半期予想を下回る最初の発表となった。 このため、株価は28％下落し、同社の時価総額は640億ドル減少した。 その後、ルーセントは、以前の四半期決算の数字を出すのに怪しげな会計と販売方法を用いていたことが明らかになると、その名誉は失墜した。 リッチ・マクギンは、ルーセントが初期の勝利から転落するのを受け入れることができなかった」と言われている。 彼は、かつて自分自身を、「大胆な」目標を管理職に課し、パフォーマンスのためのストレッチが夢のような結果を生むと信じていた、と語っている。 ヘンリー・シャハトは、マッギンが作り上げた企業文化を擁護し、また、マッギンがCEO在任中にルーセント株を売却していないことを指摘した。 2000年11月、同社は証券取引委員会に2000年第3四半期に1億2500万ドルの会計ミスがあったことを公表し、12月には直近の四半期の売上高を7億ドル近くも過大に計上したことを報告した。 不正は見つからなかったが、マッギンはCEOの辞任を余儀なくされ、シャハトが暫定的に後任となった。
2001 年、ルーセントとアルカテルの間で、ルーセントを現在の市場価格でプレミアムなしで買収し、新たに統合された企業が Murray Hill に本社を置くという合併の話が持ち上がった。 しかし、シャハトが合併会社の取締役会を7対7で均等にすることを主張したのに対し、アルカテルのセルジュ・チュルクCEOは、アルカテルの方が立場が強いとして、取締役会14席のうち8席を欲しがったため、交渉は決裂した。
2000 年 4 月、ルーセントの消費者製品部門を VTech と Consumer Phone Services に売却した。 2000 年 10 月、ルーセントはビジネス・システム部門を Avaya, Inc.に、2002 年 6 月にはマイクロエレクトロニクス部門を Agere Systems にスピンオフさせた。 2003 年以降、業界の主要成長事業であるエンタープライズ・ネットワーキングとワイヤレスのスピンオフにより、ルーセントはこの市場に対応する能力を失った。
Lucent は、全盛期の約 165,000 人の従業員から 30,500 人にまで減少した。 多くの経験豊かな従業員を解雇したことで、同社は弱体化し、2003年に市場が回復したときに再起不能に陥ったのである。 2003年初頭、ルーセントの市場価値は156億ドル（ルーセントが最近スピンオフした2社、AvayaとAgere Systemsの現在価値68億ドルを含む）、株式価値は約2.13ドルとなり、ドットコムバブルのピーク時の約84ドル、ルーセントの価値が2580億ドルだったときとは大違いのものとなった。
ルーセントは、電話交換、光、データ、無線ネットワーキングの分野で活動を続けた。
2006年4月2日、ルーセントは、1.5倍の規模のアルカテルとの合併合意を発表した。 Serge Tchuruk氏が非執行会長となり、Russo氏が新たに合併したアルカテル・ルーセントのCEOを務め、2008年末に両氏が辞任を余儀なくされた。 合併は期待されたシナジーを生み出せず、アルカテルが購入したルーセントの資産に多額の評価損が発生した
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