プライベート・エクイティとは、公に取引されていない、あるいは取引所に上場されていない資本や所有株のことを指します。 プライベート・エクイティは、多くの場合、その後非公開にされた大きな公開企業への投資または買収です。 投資家は、M&Aやバランスシートの安定化のための資金注入、あるいは新しいプロジェクトや開発のために、民間企業への投資を行うために資金を調達します。 また、プライベート・エクイティは、かつては洗練された投資家だけがアクセスできる領域でしたが、現在は主流の投資家が投資分野に進出しています。
投資される資本の額は、認定投資家または機関投資家から提供される相当額の場合が多いです。 プライベート・エクイティは非公開であるため、インサイダーが使用する専門用語を理解するのが難しい場合があります。
Learn The Lingo Of Private Equity Investing
Private Equity-Speak 101
Private Equityで用いられる重要なレシオについて話す前に、まずいくつかの基本用語を説明しておく必要があります。 7515>
リミテッド・パートナー
リミテッド・パートナーは通常、機関投資家や富裕層の投資家で、プライベートエクイティファンドへの投資に伴う収入とキャピタルゲインを受け取ることに関心を持っています。 リミテッド・パートナーは、ファンドの積極的な運用には参加しません。
ジェネラルパートナー
ゼネラルパートナーは、プライベートエクイティファンド内の投資を管理する責任を負っています。 そのサービスに対して、通常、毎年コミットメントの2％が管理料として支払われます。 さらに、ゼネラルパートナーは、ファンドの利益の一定割合を獲得し、これは、繰越利益と呼ばれています。 キャリード・インタレストとは、プライベート・エクイティ・ファンド内で行われた投資の利益に対するジェネラル・パートナーの取り分のことで、取り分は利益の5％から30％に及びます。
Preferred Return, Carried Interest
他の多くのオルタナティブ投資と同様、プライベート・エクイティの報酬構造は複雑になりやすく、通常条項が含まれることが多いようです。 主な条項の種類は、優先リターン条項とクローバック条項の 2 つです。 優先リターン、またはハードル率は、基本的に、ゼネラル・パートナーが繰越利益を受け取り始める前に、リミテッド・パートナーに与えられる最低の年間リターンです。
ハードル率がある場合、その率は通常約 8%です。 クローバック規定は、後の投資による損失で、ジェネラル・パートナーが高すぎる額のキャリー・インタレストを保留した場合、リミテッド・パートナーにジェネラル・パートナーのキャリー・インタレストの一部を取り返す権利を与えるものです。
ドローダウン、またはキャピタルコールは、ゼネラルパートナーが新しい投資を特定し、リミテッドパートナーのコミットメント資本の一部がその投資のために必要なときに、リミテッドパートナーに発行されます。 払込資本は、引き出された資本の累積額です。
累積分配
プライベート・エクイティ投資家がファンドの投資実績を検討する場合、ファンドの累積分配額とタイミングを知る必要があります。
残存価値
残存価値とは、リミテッドパートナーがファンドで保有する残りの持分の市場価値です。 プライベート・エクイティ投資の純資産価値（NAV）は、ファンドのポートフォリオに残るすべての投資の価値を表すため、残存価値と呼ばれるのが一般的です。 プライベート・エクイティ投資家は、その公正価値と投資の購入価格の残余価値を比較します。その差は、株式の売却による潜在的または未実現の利益または損失を表します。
プライベート・エクイティ投資の残余価値に関する一つの共通の定義は、ファンドが報告する非廃業投資家の価値です。 プライベート・エクイティがスポンサーとなっているファンドは、この数字を四半期ごとに報告する傾向があります。
プライベート・エクイティ比率
重要な用語の概要を説明したところで、プライベート・エクイティ投資で使われる比率をいくつか説明します。 グローバル投資パフォーマンス基準（GIPS）は、プライベート・エクイティ企業が投資家候補にパフォーマンスを提示する際に、以下の比率を示すことを求めています。
投資比率
投資比率は、総資金価値（TVPI）比率としても知られています。 これは、ファンドの累積分配金と残存価値を払込資本で割って計算されます。 ファンドの総価値を取得原価の倍率で表示することで、ファンドのパフォーマンスを知ることができます。
実現倍率
実現倍率は、払込金に対する分配金（DPI）倍率としても知られています。 これは、累積分配金を払込資本金で割って計算されます。 実現倍率は、投資倍率と合わせて、潜在的なプライベート・エクイティ投資家に、ファンドのリターンが実際にどのくらい「実現」されたか、または投資家に支払われたかについての洞察を提供します。
Realization Multiple=Cumulative DistributionsPaid-In CapitalRealization Multiple = \frac{Cumulative}{Paidtext{-}In Capital}Realization Multiple=Paid-In CapitalCumulative Distributions
RVPI Multiple
RVPI の専門用語としての定義は、コールキャピトルに対する現在の市場未実現投資価値の比率とされています。 RVPI倍率は、ファンドの保有資産の純資産価値または残存価値を取り、それをファンドに支払われたキャッシュフローで割ることによって計算されます。 キャッシュフローは、ファンドに投資した資本、支払った手数料、リミテッドパートナーによって発生したその他の費用を代表するものです。
リミテッドパートナーは、先行資本コストの合計倍率を示す高いRVPI比率を見たいと考えています。 これは、投資倍率と合わせて、ファンドのリターンのうちどれだけが未実現で、投資の市場価値に依存しているかを測定するものです。
PIC倍率
PIC倍率は支払資本を約定資本で割って計算されます。 この比率は、潜在的な投資家に、実際に引き出されたファンドのコミットメント資本の割合を示します。
上記の比率に加え、ファンドの設立以来の内部収益率 (IRR) または SI-IRR は、潜在的なプライベートエクイティ投資家が認識すべき一般式です。
ボトムライン
プライベート エクイティ業界は、経験豊富な投資家の注目を集めました。 この業界の金融市場への影響力が増すにつれ、投資家はプライベート・エクイティ業界で使用される専門用語に精通していることがますます重要になるでしょう。 プライベート・エクイティで使用される用語や比率に精通し、理解することで、投資家はより賢明な財務的判断を下すことができるようになります。