Le basi dell’azionario

Perché l’indice S&P 500 è a volte visto come un surrogato della performance del mercato azionario generale degli Stati Uniti, molte persone presumono che la gamma di potenziali investimenti azionari possa essere limitata a sole 500 società individuali.

Ma mentre queste 500 società rappresentano più di tre quarti del valore totale del mercato azionario degli Stati Uniti, sono solo una piccola frazione delle migliaia di società nell’universo degli investimenti azionari statunitensi. Una comprensione della classe di investimento azionario può aiutarvi a trovare opportunità in questo vasto spazio.

Una panoramica delle azioni

Le azioni rappresentano la proprietà di una società. In un senso storico e legale, questa proprietà potrebbe essere espressa come una porzione del valore patrimoniale netto realizzabile della società, in altre parole, una quota del denaro che rimarrebbe dopo che tutte le attività sono liquidate (presumibilmente al valore di mercato) e tutte le passività sono soddisfatte. Tuttavia, in un senso di investimento, una società potrebbe essere vista come un’impresa in attività dove il valore complessivo delle attività della società può essere maggiore della somma delle singole parti dell’attività. Da questa prospettiva, le azioni rappresentano la proprietà di porzioni del potenziale di guadagno futuro dell’azienda. Questo è il motivo per cui le proiezioni delle prestazioni future possono avere un’influenza significativa sui prezzi giornalieri di scambio delle azioni.

Le azioni possono essere emesse da qualsiasi azienda, pubblica o privata. Tuttavia, per un investitore individuale di portafoglio azionario, solo le società pubbliche sono importanti.

Che cos’è una società pubblica? Si tratta di qualsiasi società le cui azioni possono essere acquistate e vendute utilizzando broker regolamentati, scambi e reti di negoziazione pubbliche. Ci si aspetta che le società pubbliche aderiscano ai requisiti legali per governarsi e per proteggere gli interessi degli azionisti passivi. Le società pubbliche sono anche tenute a pubblicare rapporti periodici sulle loro finanze e a rendere tali informazioni prontamente disponibili agli azionisti effettivi e potenziali.

Una società privata, al contrario, ha il proprio set di requisiti di governance e di reporting, e non deve rivelare le sue finanze su richiesta a terzi e non può emettere titoli azionari negoziabili.

Il vocabolario comune di azioni

Le azioni ordinarie sono il termine usato per descrivere azioni che rappresentano una quota di capitale nell’azienda. Un azionista comune può ricevere una quota dei profitti annuali (cioè, i dividendi) solo dopo che tutti gli obbligazionisti ricevono i loro pagamenti di interessi e gli altri investitori e creditori ricevono qualsiasi preferenza di pagamento che potrebbero essere dovuti. Gli azionisti comuni generalmente hanno anche il diritto di votare nelle elezioni che determinano il consiglio di amministrazione della società.

Alcune società emettono classi multiple di azioni comuni, generalmente per dare a un numero limitato di azionisti un’influenza sulla governance aziendale ben oltre il loro numero. Questo sistema può permettere agli insider aziendali favoriti di mantenere il controllo di un’azienda mentre si diffonde la sua base economica. In molti casi, le azioni con super voto sono scambiate raramente, se non del tutto.

Azioni privilegiate è il termine usato per le azioni che danno ai loro possessori un diritto più alto su qualsiasi profitto o ricavo dalla vendita di beni, mettendo i loro azionisti davanti agli azionisti comuni, ma dietro gli obbligazionisti. Le azioni privilegiate non rappresentano un debito aziendale che deve essere ripagato. Si tratta piuttosto di un diritto fisso sui profitti futuri. Non dà generalmente agli azionisti alcun diritto di voto.

Inoltre, alcune aziende possono segnalare l’esistenza di azioni riservate. Questo generalmente rappresenta le partecipazioni dei dipendenti attivi che hanno guadagnato le azioni attraverso programmi di incentivazione o di azionariato dei dipendenti. Queste azioni hanno generalmente pieno diritto economico ai dividendi e alle distribuzioni, ma possono essere confiscate se i regolamenti non sono seguiti.

Principi di valutazione e pricing

Gli investitori in azioni devono considerare una serie di rischi che sono unici per questi tipi di titoli. Ecco alcuni dei rischi ampiamente osservati che hanno un impatto su ampie sezioni del mercato:

• Prezzo di mercato – Il prezzo di mercato di un’azione può darvi la valutazione del mercato del valore di quella società in un particolare momento. I cambiamenti di prezzo sono tipicamente guidati non solo da cambiamenti oggettivamente misurabili nelle condizioni di business e nell’ambiente economico, ma anche da cambiamenti nell’emozione degli investitori.
• Rapporto prezzo-utile – Questo numero, che è derivato dividendo il prezzo delle azioni per gli utili per azione della società, è usato per determinare quanto un investitore sta pagando per il potere di guadagno della società. Il rapporto può essere calcolato usando i più recenti guadagni riportati, o la proiezione di un analista dei guadagni futuri previsti. E’ una cifra che può essere usata per comparare il valore di diverse compagnie anche se i loro prezzi possono essere molto diversi.
• Rendimento del dividendo – Il rendimento del dividendo, determinato dividendo l’ammontare del dividendo per il prezzo delle azioni, indica semplicemente quale percentuale di rendimento la compagnia sta pagando ai suoi investitori. Questo numero può anche essere usato in un confronto tra aziende.
• Payout ratio – Questa cifra rappresenta la percentuale di guadagni che una società sta pagando ai suoi investitori. E’ un’indicazione del fatto che la maggior parte dei guadagni di un’azienda sono pagati ai suoi investitori o se sono reinvestiti nella crescita dell’azienda.

Le aziende possono essere classificate in base al loro obiettivo primario di business, la loro dimensione e il loro livello di maturità di business. Mentre i concetti di base dell’equity possono applicarsi a tutti i titoli, ognuna di queste categorie può avere aspetti unici e diversi punti di riferimento. Le analisi più efficaci dovrebbero tenere conto del maggior numero possibile di questi fattori.