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La settimana scorsa, il governo indiano ha rilasciato i dati sull’inflazione per il mese di agosto, di cui abbiamo parlato nel nostro rapporto post-settimanale. In precedenza, abbiamo anche fatto un’analisi dell’inflazione e della sua importanza. Per continuare il nostro obiettivo di rendere i mercati finanziari e l’ecosistema il più semplice possibile, abbiamo pensato di coprire un argomento di cui non si parla tanto spesso, soprattutto perché viene frainteso come complicato. Per quello che vale, non lo è! Cerchiamo di capire la relazione tra l’inflazione e i tassi d’interesse e perché dovreste preoccuparvi della loro chimica (o della sua mancanza).
Prima di arrivare alla relazione tra queste 2 importanti variabili macro, cerchiamo di capire brevemente l’inflazione…
Inflazione – Una breve panoramica
L’inflazione, come forse già sapete, è il tasso di aumento dei prezzi in un determinato periodo di tempo. La prossima domanda naturale è: prezzi di cosa, però? Il prezzo a cui si fa riferimento qui è il prezzo medio di quasi tutti i beni e servizi di consumo. Questo include cibo e bevande, abbigliamento e calzature, carburante e luce, ecc. Così il governo confronta quanto costava un paniere di tutti questi beni e servizi qualche tempo fa rispetto ad oggi per ottenere il tasso d’inflazione di quel periodo. Così un tasso d’inflazione annuale del 5% suggerisce che se un paniere di beni di consumo costava ₹100 un anno fa, oggi lo stesso paniere costerà ₹105. Inoltre, l’aumento dei prezzi è un segno che la domanda di beni e servizi sta superando l’offerta di beni e servizi – il che significa anche che troppo denaro sta inseguendo un minor numero di beni… e questo causa un aumento dei prezzi. Quindi, poiché la domanda è più alta dell’offerta, i venditori sono incentivati a praticare prezzi più alti, il che causa un aumento dei tassi di inflazione.
Ok, questo era un riassunto dell’inflazione. Ora togliamo di mezzo un equivoco… l’inflazione non è sempre una cosa negativa. Infatti, una quantità nominale di inflazione (di circa il 3-5%) per un’economia in crescita è un segno sano. Significa che i consumatori sono disposti a spendere soldi in beni e servizi piuttosto che risparmiare. E la spesa è importante per la crescita economica. Tuttavia, troppa inflazione può essere anche molto fatale per l’economia. Perché in un ambiente di alta inflazione, il valore del denaro – misurato dal numero di beni e servizi che possono essere acquistati – si riduce. Per capire questo, facciamo un esempio. Diciamo che un singolo pacchetto di patatine costa ₹10 e quindi se hai con te una banconota da ₹20, puoi comprare 2 pacchetti di patatine. Supponiamo che il tasso d’inflazione di quell’anno sia del 100% (cioè i prezzi raddoppiano in 1 anno). Questo significa che in 1 anno, 1 pacchetto di patatine costerà ₹20. Quindi quell’anno, si potrà comprare solo 1 pacchetto di patatine (con ₹20, invece di 2 pacchetti come si poteva comprare l’anno prima). Quindi, l’inflazione riduce il numero di beni e servizi che puoi acquistare nel tempo e livelli molto alti di inflazione possono essere estremamente fatali per l’economia.
Inflazione e tassi di interesse – la chimica (o no)
Questo ci porta al nostro principale punto di discussione. Vedete, ormai sappiamo che l’inflazione è importante, ma solo nella giusta misura. Ed è compito della banca centrale tenere sotto controllo l’inflazione. Come si prefigge di farlo? Se non l’avete ancora capito: i tassi d’interesse! Tra le altre cose, uno dei principali strumenti che le banche centrali usano per tenere sotto controllo il livello dei prezzi (e quindi l’inflazione) sono i tassi di interesse. Il governo fissa i tassi d’interesse di riferimento in base a come si comporta l’inflazione nell’economia… Vediamo di capire come.
Le recessioni sono caratterizzate principalmente dal calo dei redditi, quindi dal calo delle spese e degli investimenti, che alla fine porta al calo della crescita del PIL. A causa di ciò, anche l’inflazione scende – poiché la domanda è debole. In una tale situazione, è compito della banca centrale intervenire per rimettere l’economia in carreggiata. Questo è il momento in cui la RBI deciderebbe di abbassare i tassi di interesse. Guardiamo come si comportano 2 gruppi di persone quando i tassi d’interesse vengono abbassati – gli individui come me e te, e le imprese. Bene, per le persone come te e me, quando i tassi d’interesse vengono abbassati, è meno probabile che risparmiamo. Questo perché le banche ci pagheranno un interesse più basso sui nostri risparmi rispetto a quanto facevano prima. Quindi preferiamo spendere quei soldi invece di risparmiare. Inoltre, le imprese saranno incentivate a prendere in prestito denaro (dato che i tassi d’interesse si sono ridotti) e a investirlo a loro volta nella loro attività. Quindi, quando i tassi d’interesse vengono abbassati, la spesa e gli investimenti aumentano, il che significa che anche la domanda di beni e servizi aumenta, e questo fa salire l’inflazione a livelli desiderabili.
Ora, diciamo che la RBI aumenta i tassi d’interesse. Come individui, preferiremmo risparmiare denaro (poiché i rendimenti sarebbero più alti) e le imprese preferirebbero non prendere in prestito denaro poiché il costo del prestito è aumentato. Questo creerebbe una situazione in cui la spesa, gli investimenti e quindi la domanda calano. Questo abbasserebbe i tassi di inflazione.
In poche parole…
Quindi, l’inflazione e i tassi di interesse sono teoricamente inversamente correlati – cioè, vanno in direzioni opposte. Quando un’economia è in recessione, le banche centrali di tutto il mondo abbassano i tassi d’interesse per incentivare la spesa e gli investimenti, il che alla fine fa salire l’inflazione e aiuta l’economia a tornare in pista. D’altra parte, quando l’inflazione è molto alta e l’economia si sta surriscaldando, le banche centrali aumentano i tassi di interesse per disincentivare la spesa e gli investimenti, il che aiuta ad abbassare l’inflazione – a sua volta raffreddando un’economia altrimenti surriscaldata.
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