La strategia di cattura dei dividendi è una strategia di stock trading incentrata sul reddito, popolare tra i trader giornalieri. In contrasto con gli approcci tradizionali, che si concentrano sull’acquisto e la detenzione di azioni che pagano dividendi stabili per generare un flusso di reddito costante, è una strategia di trading attiva che richiede frequenti acquisti e vendite di azioni, tenendole solo per un breve periodo di tempo, giusto il tempo di catturare il dividendo che il titolo paga. L’azione sottostante potrebbe a volte essere tenuta per un solo giorno.
I dividendi sono comunemente pagati annualmente o trimestralmente, ma alcuni sono pagati mensilmente. I trader che utilizzano la strategia di cattura dei dividendi preferiscono i grandi pagamenti annuali dei dividendi, poiché è generalmente più facile rendere la strategia redditizia con dividendi più grandi. I calendari dei dividendi con informazioni sui pagamenti dei dividendi sono liberamente disponibili su un certo numero di siti web finanziari.
Continua a leggere per saperne di più sulla strategia di cattura dei dividendi. Questo articolo coprirà anche alcune delle implicazioni fiscali e altri fattori che gli investitori dovrebbero considerare prima di implementarla nelle loro strategie di investimento.
Punti chiave
- Una strategia di cattura dei dividendi è una strategia di investimento orientata al tempo che comporta l’acquisto e la successiva vendita di azioni che pagano dividendi.
- Il dividend capture richiede specificamente l’acquisto di un titolo poco prima della data di stacco del dividendo per ricevere il dividendo, per poi venderlo immediatamente dopo che il dividendo è stato pagato.
- Lo scopo delle due operazioni è semplicemente quello di ricevere il dividendo, al contrario di investire a lungo termine.
- Perché i mercati tendono ad essere in qualche modo efficienti, le azioni di solito diminuiscono di valore subito dopo lo stacco del dividendo, la fattibilità di questa strategia è stata messa in discussione.
Timeline dei dividendi
Al centro della strategia di cattura dei dividendi ci sono quattro date chiave:
- Data della dichiarazione: il consiglio di amministrazione annuncia il pagamento del dividendo. Questa è la data in cui la società dichiara il suo dividendo. Si verifica molto prima del pagamento.
- Data di stacco del dividendo (o ex-data): Il titolo inizia a scambiare senza il dividendo. Questo è il giorno limite per poter ricevere il pagamento del dividendo. È anche il giorno in cui il prezzo delle azioni spesso scende in accordo con l’importo del dividendo dichiarato. I trader devono acquistare le azioni prima di questo giorno critico.
- Data di registrazione: Gli attuali azionisti registrati riceveranno un dividendo Questo è il giorno in cui una società registra quali azionisti hanno diritto a ricevere il dividendo.
- Data di pagamento: Questo è il giorno in cui il dividendo viene pagato e la società emette i pagamenti dei dividendi
Come funziona la strategia
Parte del fascino della strategia di cattura dei dividendi è la sua semplicità – non è richiesta alcuna complessa analisi fondamentale o grafico. Fondamentalmente, un investitore o trader acquista azioni del titolo prima della data di stacco del dividendo e vende le azioni alla data di stacco del dividendo o in qualsiasi momento successivo. Se il prezzo delle azioni scende dopo l’annuncio del dividendo, l’investitore può aspettare che il prezzo rimbalzi al suo valore originale. Gli investitori non devono tenere lo stock fino alla data di pagamento per ricevere il pagamento del dividendo.
Teoricamente, la strategia di cattura dei dividendi non dovrebbe funzionare. Se i mercati operassero con una logica perfetta, allora l’importo del dividendo si rifletterebbe esattamente nel prezzo delle azioni fino alla data di stacco del dividendo, quando il prezzo delle azioni scenderebbe esattamente dell’importo del dividendo. Poiché i mercati non operano con tale perfezione matematica, di solito non succede così. Il più delle volte, un trader cattura una parte sostanziale del dividendo pur vendendo l’azione con una leggera perdita dopo la data di stacco del dividendo. Un esempio tipico potrebbe essere un’azione scambiata a 20 dollari per azione, che paga un dividendo di 1 dollaro, il cui prezzo alla data di stacco scende solo a 19,50 dollari, il che permette al trader di realizzare un profitto netto di 0,50 dollari, catturando con successo metà del dividendo in profitto.
Una variante della strategia di cattura dei dividendi, usata da investitori più sofisticati, comporta il tentativo di catturare più dell’intero importo del dividendo comprando o vendendo opzioni che dovrebbero trarre profitto dalla caduta del prezzo delle azioni alla data di stacco.
La strategia di cattura dei dividendi offre continue opportunità di profitto poiché c’è almeno un titolo che paga dividendi quasi ogni giorno di negoziazione. Un’ampia partecipazione in un’azione può essere regolarmente trasferita in nuove posizioni, catturando il dividendo in ogni fase del percorso. Con un sostanziale investimento di capitale iniziale, gli investitori possono trarre vantaggio da piccoli e grandi rendimenti poiché i rendimenti delle implementazioni di successo sono composti frequentemente. Anche se spesso è meglio concentrarsi su aziende a grande capitalizzazione con rendimenti medi (~3%) al fine di minimizzare i rischi associati alle aziende più piccole, pur realizzando un payout degno di nota.
I trader che usano questa strategia, oltre a guardare i titoli tradizionali che pagano i dividendi più alti, considerano anche di catturare i dividendi dai titoli esteri ad alto rendimento che scambiano sulle borse americane e dagli exchange-traded fund che pagano dividendi.
Esempio del mondo reale
Il 27 aprile 2011, le azioni della Coca Cola (KO) erano scambiate a 66,52 dollari. Il giorno seguente, il 28 aprile, il consiglio di amministrazione ha dichiarato un regolare dividendo trimestrale di 0,47 centesimi di dollari e le azioni sono balzate di 0,41 centesimi di dollari a 66,93 dollari. Anche se la teoria suggerirebbe che il salto di prezzo sarebbe pari all’intero importo del dividendo, la volatilità generale del mercato gioca un ruolo significativo nell’effetto del prezzo delle azioni. Sei settimane dopo, il 10 giugno, l’azienda era scambiata a 64,94 dollari. Questo sarebbe il giorno in cui l’investitore cattura dividendi avrebbe acquistato le azioni KO.
Il 13 giugno, il dividendo è stato dichiarato e il prezzo delle azioni è salito a 65,12 dollari. Questo sarebbe un punto di uscita ideale per il commerciante che non solo si qualificherebbe per ricevere il dividendo ma realizzerebbe anche una plusvalenza. Sfortunatamente, questo tipo di scenario non è coerente nei mercati azionari. Invece, è alla base della premessa generale della strategia.
Implicazioni fiscali delle strategie di cattura dei dividendi
I dividendi qualificati sono tassati allo 0%, 15% o 20%, a seconda del reddito imponibile complessivo dell’investitore. I dividendi raccolti con una strategia di cattura a breve termine non soddisfano le condizioni necessarie per ricevere il trattamento fiscale favorevole e sono tassati all’aliquota ordinaria dell’investitore. Secondo l’IRS, al fine di essere qualificati per le aliquote fiscali speciali, “è necessario aver tenuto lo stock per più di 60 giorni durante il periodo di 121 giorni che inizia 60 giorni prima della data ex-dividendo.”
Le tasse svolgono un ruolo importante nel ridurre il potenziale beneficio netto della strategia di cattura dei dividendi. Tuttavia, è importante notare che un investitore può evitare le tasse sui dividendi se la strategia di cattura è fatta in un conto di trading IRA.
Strategie di cattura dei dividendi: Costi aggiuntivi
I costi di transazione diminuiscono ulteriormente la somma dei rendimenti realizzati. A differenza dell’esempio della Coca Cola di cui sopra, il prezzo delle azioni scenderà alla data di stacco, ma non dell’intero importo del dividendo. Se il dividendo dichiarato è di 50 centesimi, il prezzo delle azioni potrebbe ritirarsi di 40 centesimi. Escludendo le tasse dall’equazione, solo 10 centesimi sono realizzati per azione. Quando i costi di transazione per acquistare e vendere i titoli ammontano a 25 dollari in entrambe le direzioni, una quantità sostanziale di azioni deve essere acquistata semplicemente per coprire le commissioni di intermediazione. Per capitalizzare il pieno potenziale della strategia, sono necessarie grandi posizioni.
I potenziali guadagni da una strategia di cattura dei dividendi pura sono tipicamente piccoli, mentre le possibili perdite possono essere considerevoli se un movimento di mercato negativo si verifica durante il periodo di detenzione. Un calo del valore delle azioni alla data di stacco che supera l’importo del dividendo può costringere l’investitore a mantenere la posizione per un lungo periodo di tempo, introducendo un rischio sistematico e specifico della società nella strategia. Movimenti di mercato avversi possono eliminare rapidamente qualsiasi potenziale guadagno da questo approccio di cattura dei dividendi. Al fine di minimizzare questi rischi, la strategia dovrebbe essere focalizzata su partecipazioni a breve termine di grandi società blue-chip.
La linea di fondo
Le strategie di cattura dei dividendi forniscono un approccio di investimento alternativo agli investitori in cerca di reddito. I sostenitori dell’ipotesi del mercato efficiente sostengono che la strategia di cattura dei dividendi non è efficace. Questo perché i prezzi delle azioni aumenteranno dell’importo del dividendo in previsione della data della dichiarazione, o perché la volatilità del mercato, le tasse e i costi di transazione mitigano l’opportunità di trovare profitti senza rischio. D’altra parte, questa tecnica è spesso usata efficacemente da agili gestori di portafoglio come mezzo per realizzare rapidi ritorni.
Se la cattura dei dividendi fosse costantemente redditizia, le strategie di investimento computerizzate avrebbero già sfruttato questa opportunità.
I trader che considerano la strategia di cattura dei dividendi dovrebbero essere consapevoli delle commissioni di intermediazione, del trattamento fiscale e di qualsiasi altra questione che possa influenzare la redditività della strategia. Non c’è alcuna garanzia di profitto. Infatti, se il prezzo delle azioni scende drasticamente dopo che un trader acquisisce le azioni per motivi completamente estranei ai dividendi, il trader può subire perdite sostanziali.