C’è stato un grande cambiamento che sta avvenendo nel mondo finanziario per quanto riguarda la contabilità dei leasing, ed è e avrà un grande impatto sui bilanci aziendali. Storicamente, le aziende hanno elencato i leasing di capitale – che coprono situazioni in cui un’attività è essenzialmente trattata come proprietà, come un’attività e la corrispondente passività riportata nel bilancio. Tipicamente la passività per i leasing di capitale sarebbe vista come debito a lungo termine.
I leasing operativi, tuttavia, dove un’attività era vista semplicemente come “affittata”, e la proprietà non era trasferita, non erano inclusi nello stato patrimoniale come attività o passività. I dati su queste locazioni erano “fuori dai libri”, ma inclusi nelle note al bilancio. Spesso gli analisti setacciavano le note, e “capitalizzavano” i leasing operativi, per includerli nelle passività a lungo termine delle aziende come debito.
La norma contabile ASU 2016-02 del Financial Accounting Standards Board (FASB), che affronta questi cambiamenti, sarà in vigore per gli anni fiscali che iniziano dopo il 15 dicembre 2018, anche se alle aziende è stato permesso di adottare il cambiamento in anticipo. I cambiamenti impattano i bilanci con cambiamenti potenzialmente grandi sia nelle attività che nelle passività. McDonald’s (MCD) , per esempio, ha riportato un enorme aumento delle attività totali (da 32,8 miliardi di dollari a fine anno 2018 a 46,5 miliardi di dollari alla fine del primo trimestre 2019), e delle passività (da 39 a 53 miliardi di dollari) per contabilizzare i suoi leasing operativi.
Microsoft (MSFT) , d’altra parte, un early-adopter dello standard, ha riportato solo 7,1 miliardi di dollari di attività di leasing operativo per il primo trimestre, meno del 3% delle attività.
Gli investitori che sono drogati di bilancio (come me) dovranno stare attenti, e tenere a mente questi cambiamenti quando eseguono calcoli o rivedono i dati. Per esempio, una metrica come il rendimento delle attività, può vedere una grande diminuzione, suggerendo una degradazione delle prestazioni che non è reale se i cambiamenti sono dovuti esclusivamente all’inclusione di attività di leasing operativo nel calcolo. Non ci sarà un grande impatto su altre misure, come il valore contabile, dato che l’attività e le passività del leasing operativo si compensano a vicenda.
I nomi più piccoli, specialmente i rivenditori e i ristoranti che affittano la maggior parte, se non tutte le loro sedi, possono essere tra quelli che mostrano l’effetto maggiore. Prendete Big 5 Sporting Goods (BGFV), per esempio. A causa del cambiamento di contabilità per le locazioni, l’azienda ha riportato un aumento del 58% delle attività totali (da 420 milioni di dollari a 665 milioni di dollari) per il primo trimestre recentemente riportato, mentre le passività sono raddoppiate a 490 milioni di dollari.
L’impatto sarà minore su quei nomi che possiedono molti dei loro negozi, come Cracker Barrel (CBRL), che a fine anno possedeva 421 posizioni e ne affittava 241. A partire dal primo trimestre, l’azienda non aveva ancora riportato sulla base dei nuovi standard.
Quindi, se state rivedendo i dati del bilancio aziendale, e notate grandi cambiamenti alle attività e passività, potrebbe essere dovuto a questo nuovo standard. Non fatevi prendere dal panico, date solo un’occhiata più da vicino.
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