Large cap vs. mid cap vs. small cap… mi a különbség? Továbbá, miért fontos ez egy eszközallokációs terv és egy jól diverzifikált portfólió szempontjából?
Ezek a kérdések minden befektető számára fontosak. Először is beszéljünk tehát a piaci kapitalizációról. Aztán beszélünk arról, hogy miért számít.
Fektesse be a pénzét: Az első 5000 dollárt ingyenesen kezeli a Wealthfront. Regisztráljon még ma, és kezdjen alacsony költséggel befektetni!
Tartalomjegyzék:
Piaci kapitalizáció
A piaci kapitalizáció (vagy röviden piaci tőke) egy vállalat összes forgalomban lévő részvényének értéke.
Tegyük fel például, hogy egy vállalatnak 1 millió részvénye van forgalomban. Ha minden egyes részvényt részvényenként 100 dollárért forgalmaznak, akkor a vállalat piaci kapitalizációja 100 millió dollár.
Hogy ezt némi perspektívába helyezzük, a legnagyobb piaci kapitalizációval rendelkező vállalat napjainkban az Apple, amelynek piaci kapitalizációja több mint 800 milliárd dollár (igen, ez milliárd, B-vel). Ezzel szemben az S&P 500-as lista legkisebb vállalatainak piaci tőkeértéke mindössze néhány milliárd. És sok-sok olyan tőzsdei vállalat van, amelynek piaci kapitalizációja nem éri el az 1 milliárd dollárt.
Related:
Most, miért fontos ez? Nos, a történelem azt mutatja, hogy összességében a kisebb vállalatokba való befektetés kockázatosabb, mint a nagyobb vállalatokba való befektetés.
Ez ésszerűnek tűnik. A kisebb vállalatok nem rendelkeznek olyan pénzügyi forrásokkal, mint sok nagyobb vállalat, hogy átvészeljenek egy pénzügyi vihart. A kisebb vállalatok termékei vagy szolgáltatásai pedig gyakran még nem bizonyítottak.
Amint azt a részvények és a kötvények esetében láttuk, a kisebb vállalatokba való befektetéssel járó magasabb kockázat történelmileg magasabb hozamot eredményezett. 1926 és 1998 között például a nagyvállalati részvények éves szinten 11,22%-os hozamot értek el, míg a kisvállalati részvények éves szinten 12,18%-os hozamot élveztek.
Ha úgy gondolja, hogy ez a közel 1%-os különbség nem olyan nagy, nézze meg a Hogyan teheti tönkre a nyugdíját fél százalék.
Market Cap Size
Szóval mi a large cap? Mi a small cap?
Mindez még mindig nyitva hagy egy fontos kérdést:
Hát, erre nincs egységes válasz.
A Morningstar az adatbázisában szereplő részvények legnagyobb 5%-át tekinti large capnek, a következő 15%-ot mid capnek, a fennmaradó 80%-ot pedig small capnek. A Morningstar a jól ismert és kényelmes Style Boxot használja az egyes részvények vagy befektetési alapok piaci kapitalizációjának jelölésére.
Itt van a piaci tőke egy másik általánosan használt felosztása, amely hat kategóriára bontja a vállalat méretét:
- Mega Cap: 200+ milliárd dollár
- Big/Large Cap: $10 – 200 milliárd
- Mid Cap: $2 – $10 milliárd
- Small Cap: $300 millió – $2 milliárd
- Micro Cap: $50 – $300 millió
- Nano Cap: <50 millió dollár
Small Cap teljesítmény
Most, hogy megértettük a piaci sapkát, a következő kérdés az, hogyan fektessük be a pénzünket. Sok befektetési szakember azt javasolja a befektetőknek, hogy a portfóliójukat a kis kapitalizációjú részvények felé billentsék.
Nemrégiben interjút készítettem Paul Merrimannel. Paul nagyszerű munkát végzett az eszközallokációval kapcsolatban, többek között az Ultimate Buy and Hold Portfolio című művével. Ő a kis kapitalizációjú értékpapírokat ajánlja.
Miért? A kis kapitalizációjú értékpapírok történelmileg magasabb hozamot értek el, mint a legtöbb más eszközosztály.
Példaként hasonlítsunk össze egy 100%-os S&P 500 indexű portfóliót egy olyan portfólióval, amely 10%-ot mozgat a kis kapitalizációjú értékindexben. A Portfolio Visualizer segítségével 1972-től napjainkig a 10%-ban kis kapitalizációjú értékpapírokat tartalmazó portfólió 50 bázisponttal felülmúlta az S&P 500 indexportfólió teljesítményét. Figyelemre méltó, hogy a két portfólió szórása majdnem azonos.
Hallgassa meg a Paul Merrimannal készített interjúmat:
A kis tőkeértékű alapok természetesen kockázatosabbak, ha elszigetelten értékeljük őket.
A Vanguard S&P 500 indexének szórása a Morningstar szerint 7,35%, míg a Vanguard Small Cap Index alapjának szórása 12,21%.
Forrásként a szórás azt mondja, hogy egy befektetés éves hozamának körülbelül kétharmada egyrészt az átlagos hozam mínusz a szórás, másrészt az átlagos hozam plusz a szórás közé esik.
A fenti számokat használva az S&P 500 hozamának kétharmada 3,87% (11,22 – 7,35) és 18,57% (11,22 + 7,35) közé esik. Ezzel szemben a Small Cap indexalap hozamának kétharmada -,03% (12,18 – 12,21) és 24,39% (12,18 + 12,21) közé esik. Tehát minél nagyobb a szórás, annál nagyobb volatilitásra lehet számítani a befektetésben.
A szórásnak nincs túl nagy jelentősége, ha egy adott eszközosztályra alkalmazzák. Inkább a portfóliónk egészére kell figyelembe vennünk a standard eltérést, ha egyáltalán figyelembe vesszük. És itt a kis tőkeértékű értékek ésszerű mértékű hozzáadása nem növeli jelentősen a portfólió volatilitását.
Tudjon meg többet:
A kis kapitalizációjú befektetéseim
Mit jelent ez az eszközallokáció szempontjából?
Az én megközelítésem az volt, hogy a portfólióm körülbelül 10%-át egy kis kapitalizációjú értékindexalapba fektettem. Ennek lényege, hogy kihasználjam a kis kapitalizációjú vállalatoktól remélt magasabb hozamokat, miközben nem viszem túlzásba és nem növelem jelentősen a teljes portfólióm kockázatát.
Egy időben a kis kapitalizációjú alapjaimat három alapra osztottam fel:
Bridgeway Ultra-Small Company Market (BRSIX): Ez az alap ultra kisvállalati részvényekbe fektet, és jelenlegi állományának átlagos piaci kapitalizációja 362 millió dollár.
Allianz NFJ Small Cap Value Instl (PSVIX): Ez az alap kis kapitalizációjú részvényekbe fektet, és jelenlegi állományainak átlagos piaci kapitalizációja 2,11 milliárd dollár. Ez az alap valóban a small cap és a mid cap határán helyezkedik el.
Vanguard Explorer Fund (VINEX): Ez az alap nemzetközi kis és közepes kapitalizációjú részvényekbe fektet, és átlagos piaci tőkeértéke jelenleg 1,863 milliárd dollár.
A mai napon jelentősen leegyszerűsítettem a portfóliómat. A kis kapitalizációjú részvények iránti kitettségem a Vanguard kis kapitalizációjú értékalapjából (VSIAX) származik.
A lényeg itt nem az, hogy ajánljam ezeket az alapokat vagy az eszközallokációmat. Inkább az a lényeg, hogy bemutassam az általam hozott döntéseket, amelyek az Ön számára is megfelelőek lehetnek, vagy nem.
A fenti információk alapján azonban meg kell jegyeznie, hogy nem minden kis kapitalizációjú részvény egyenlő. Eltérés van abban, hogy ezek a small cap alapok valójában milyen méretű vállalatokat birtokolnak. Az Allianz alap piaci kapitalizációja többszöröse a Bridgeway alap átlagos piaci kapitalizációjának.
A lényeg az, hogy meg kell néznie az alap átlagos piaci kapitalizációját. Ne hagyatkozzon az alap nevére, mert a név megtévesztő lehet.
A kockázat, amelyet a szórásukkal mérnek, szintén jelentősen eltérhet alaponként. A Bridgeway alap szórása 13,52%, míg a másik két alap szórása 10,50% körüli. Ez várható, tekintve, hogy a Bridgeway jelentősen kisebb vállalatokba fektet be.
Related: Small Cap Value vs. Growth: Melyik a jobb?
How Does My Allocation Stack Up Against the Pros?
Sok ajánlott eszközallokációval találkozhat könyvekben és publikált cikkekben. Általában azok számára, akiknek még legalább 10 vagy 20 év van hátra a nyugdíjba vonulásig, az általam látott javasolt allokációk 10 és 25% között mozognak.
Például Bernstein: The Intelligent Asset Allocator: How to Build Your Portfolio to Maximize Returns and Minimalize Risk című könyvében 15%-ot javasol egy hosszú távú portfólióhoz. A Bogleheads a The Bogleheads’ Guide to Investing című könyvében egy fiatal befektetőnek 25%-ot javasol a mid cap és small cap alapokra allokálva, nekünk, középkorúaknak pedig körülbelül 15%-ot.
Az egyik kritikus dolog, amit szem előtt kell tartani, hogy ha kis kapitalizációjú alapot birtokolsz, készülj fel arra, hogy rövid távon pénzt veszíthetsz. Amint azt a szórásból láttuk, ezek az alapok volatilisebbek, mint a nagy kapitalizációjú és a kötvényalapok. Tehát tudd előre, ha nem bírod a forróságot.
Track Your Asset Allocation for Free
A kedvenc befektetéskövető eszközöm: Az eszköz, amit minden nap használok, a Personal Capital ingyenes pénzügyi műszerfala. A pénzügyi műszerfal lehetővé teszi, hogy összekapcsolja az összes befektetési számláját, beleértve a 401(k) számlákat is. Ez viszont lehetővé teszi, hogy az összes befektetését egy helyen lássa, nyomon kövesse azok teljesítményét, értékelje az eszközallokációját, és elemezze a portfóliójához kapcsolódó díjakat.
A sorozat következő cikkében az érték- és a növekedési részvények közötti különbséget fogjuk megvizsgálni.
Menj az eszközallokációhoz
Menj az érték- vs. növekedési alapokhoz
.