Az osztalékszerzési stratégia egy jövedelemorientált részvénykereskedési stratégia, amely a daytraderek körében népszerű. Szemben a hagyományos megközelítésekkel, amelyek középpontjában a stabil osztalékot fizető részvények vásárlása és tartása áll, hogy állandó jövedelemáramlást generáljanak, ez egy aktív kereskedési stratégia, amely a részvények gyakori vételét és eladását igényli, és csak rövid ideig tartja azokat – éppen elég ideig ahhoz, hogy a részvény által fizetett osztalékot megragadja. A mögöttes részvényt néha csak egyetlen napig lehet tartani.
Az osztalékokat általában évente vagy negyedévente fizetik ki, de vannak olyanok is, amelyeket havonta. Az osztalékmegragadási stratégiát alkalmazó kereskedők a nagyobb éves osztalékfizetéseket részesítik előnyben, mivel általában könnyebb nyereségessé tenni a stratégiát a nagyobb osztalékösszegekkel. Az osztalékkalendáriumok az osztalékfizetésekkel kapcsolatos információkkal szabadon elérhetőek számos pénzügyi weboldalon.
Olvasson tovább, hogy többet megtudjon az osztalékmegragadási stratégiáról. Ez a cikk kitér néhány adóvonatkozásra és egyéb tényezőre is, amelyeket a befektetőknek figyelembe kell venniük, mielőtt beépítenék a befektetési stratégiájukba.
Főbb tudnivalók
- Az osztalékmegragadási stratégia egy időzítés-orientált befektetési stratégia, amely osztalékfizető részvények időzített vásárlását és későbbi eladását foglalja magában.
- Az osztalékmegragadás konkrétan arra szólít fel, hogy közvetlenül az ex-dividendás nap előtt vásároljunk meg egy részvényt, hogy megkapjuk az osztalékot, majd az osztalék kifizetése után azonnal eladjuk azt.
- A két ügylet célja egyszerűen az osztalék felvétele, szemben a hosszabb távú befektetéssel.
- Mivel a piacok általában némileg hatékonyak, a részvények értéke általában közvetlenül az ex-dividendát követően csökken, ennek a stratégiának az életképessége megkérdőjeleződött.
Osztalékfizetés idővonala
Az osztalékmegragadási stratégia középpontjában négy kulcsfontosságú dátum áll:
- Nyilatkozat időpontja: Az igazgatótanács bejelenti az osztalékfizetést. Ez az a dátum, amikor a vállalat meghirdeti az osztalékot. Ez jóval a kifizetés előtt történik.
- Osztalékfizetés utáni időpont (vagy ex-dátum): Az értékpapír az osztalék nélkül kezd kereskedni. Ez a határnap az osztalékfizetésre való jogosultság határnapja. Ez az a nap, amikor a részvény árfolyama gyakran a bejelentett osztalék összegével összhangban csökken. A kereskedőknek ezt a kritikus napot megelőzően kell megvásárolniuk a részvényt.
- A nyilvántartás dátuma: A nyilvántartásban szereplő jelenlegi részvényesek kapják az osztalékot Ez az a nap, amikor a vállalat nyilvántartásba veszi, hogy mely részvényesek jogosultak az osztalékra.
- Kifizetés napja: Ez az a nap, amikor az osztalékot kifizetik, és a vállalat osztalékfizetést bocsát ki
Hogyan működik a stratégia
Az osztalékmegragadási stratégia vonzerejének része az egyszerűsége – nincs szükség bonyolult fundamentális elemzésre vagy grafikonkészítésre. Alapvetően a befektető vagy kereskedő megvásárolja a részvények részvényeit az ex-dividendás nap előtt, és eladja a részvényeket az ex-dividendás napon vagy azt követően bármikor. Ha a részvények árfolyama az osztalék bejelentése után csökken, a befektető megvárhatja, amíg az árfolyam visszapattan az eredeti értékre. A befektetőknek nem kell a részvényeket a kifizetés napjáig tartaniuk ahhoz, hogy megkapják az osztalékfizetést.
Az osztalékmegragadási stratégiának elméletileg nem kellene működnie. Ha a piacok tökéletes logika szerint működnének, akkor az osztalék összege pontosan tükröződne a részvény árfolyamában az osztalékfizetés utáni időpontig, amikor a részvény árfolyama pontosan az osztalék összegével esne. Mivel a piacok nem ilyen matematikai tökéletességgel működnek, ez általában nem így történik. Leggyakrabban a kereskedő az osztalék jelentős részét elnyeri annak ellenére, hogy az osztalék utáni ex-dividendás napot követően enyhe veszteséggel adja el a részvényt. Tipikus példa lehet egy részvény, amellyel részvényenként 20 dolláron kereskednek, 1 dollár osztalékot fizet, és amelynek árfolyama az ex-dátumon csak 19,50 dollárra esik, ami lehetővé teszi a kereskedő számára, hogy 0,50 dolláros nettó nyereséget realizáljon, sikeresen elnyerve az osztalék felét nyereségként.
Az osztalékmegragadási stratégia egy, a kifinomultabb befektetők által használt változata, amikor a teljes osztalékösszegből többet próbálnak megragadni olyan opciók vásárlásával vagy eladásával, amelyeknek a részvény árfolyamának az ex-dátumban bekövetkező eséséből kellene profitálniuk.
Az osztalékmegragadási stratégia folyamatos profitlehetőséget kínál, mivel szinte minden kereskedési napon van legalább egy osztalékot fizető részvény. Az egy részvényben lévő nagy részesedést rendszeresen át lehet forgatni új pozíciókba, menet közben minden egyes szakaszban megragadva az osztalékot. Jelentős kezdeti tőkebefektetéssel a befektetők kihasználhatják a kis és nagy hozamokat, mivel a sikeres végrehajtásokból származó hozamok gyakran kamatoznak. Bár gyakran a legjobb a közepes hozamú (~3%) nagyvállalatokra összpontosítani, hogy minimalizáljuk a kisebb vállalatokkal kapcsolatos kockázatokat, miközben figyelemre méltó kifizetést realizálhatunk.
Az ezt a stratégiát alkalmazó kereskedők amellett, hogy figyelik a legmagasabb osztalékot fizető hagyományos részvényeket, az amerikai tőzsdéken kereskedő, magas hozamú külföldi részvények és az osztalékot fizető tőzsdén kereskedett alapok osztalékának megragadását is figyelembe veszik.
Valós példa
2011. április 27-én a Coca Cola (KO) részvényeivel 66,52 dolláron kereskedtek. Másnap, április 28-án az igazgatótanács 0,47 dollárcentes rendes negyedéves osztalékot hirdetett, és a részvény 0,41 dollárcentet ugrott, 66,93 dollárra. Bár az elmélet szerint az árfolyam-ugrás az osztalék teljes összegét tenné ki, az általános piaci volatilitás jelentős szerepet játszik a részvény árfolyamhatásában. Hat héttel később, június 10-én a vállalat 64,94 dolláron kereskedett. Ez lenne az a nap, amikor az osztalékot felfogó befektető megvásárolná a KO részvényeket.
Június 13-án bejelentették az osztalékot, és a részvény árfolyama 65,12 dollárra emelkedett. Ez lenne az ideális kiszállási pont a kereskedő számára, aki nemcsak az osztalékra lenne jogosult, hanem tőkenyereséget is realizálna. Sajnos ez a fajta forgatókönyv nem következetes a részvénypiacokon. Ehelyett ez áll a stratégia általános előfeltevésének hátterében.
Az osztalékszerzési stratégiák adóvonzatai
A minősített osztalékok 0%, 15% vagy 20%-os adókulccsal adóznak – a befektető teljes adóköteles jövedelmétől függően. A rövid távú osztalékszerzési stratégiával gyűjtött osztalékok nem teljesítik a kedvező adózási elbánáshoz szükséges tartási feltételeket, és a befektető rendes jövedelemadó-kulcsa szerint adóznak. Az IRS szerint ahhoz, hogy jogosult legyen a különleges adókulcsokra, “a részvényt több mint 60 napig kell tartania az osztalék ex-dividenda napját 60 nappal megelőzően kezdődő 121 napos időszak alatt.”
Az adók jelentős szerepet játszanak az osztalékmegragadási stratégia potenciális nettó előnyének csökkentésében. Fontos azonban megjegyezni, hogy a befektető elkerülheti az osztalékok adóztatását, ha a capture stratégiát IRA kereskedési számlán végzi.
Dividend Capture stratégiák: További költségek
A tranzakciós költségek tovább csökkentik a realizált hozamok összegét. A fenti Coke példától eltérően a részvények árfolyama a kilépési napon csökken, de nem az osztalék teljes összegével. Ha a bejelentett osztalék 50 cent, a részvények árfolyama 40 centtel is visszahúzódhat. Ha az egyenletből kivesszük az adókat, részvényenként csak 10 cent realizálódik. Ha az értékpapírok megvásárlásának és eladásának tranzakciós költségei mindkét irányban 25 dollárt tesznek ki, jelentős mennyiségű részvényt kell vásárolni pusztán a brókerköltségek fedezésére. A stratégia teljes potenciáljának kihasználásához nagy pozíciók szükségesek.
A tisztán osztalékszerzési stratégiából származó potenciális nyereség jellemzően kicsi, míg a lehetséges veszteségek jelentősek lehetnek, ha a tartási időszakon belül negatív piaci mozgás következik be. A részvények értékének az osztalék összegét meghaladó csökkenése a kilépési napon arra kényszerítheti a befektetőt, hogy hosszabb ideig tartsa a pozíciót, ami szisztematikus és vállalatspecifikus kockázatot visz a stratégiába. A kedvezőtlen piaci mozgások gyorsan megsemmisíthetik az osztalékmegragadási megközelítésből származó potenciális nyereséget. E kockázatok minimalizálása érdekében a stratégiának a nagy blue-chip vállalatok rövid távú állományaira kell összpontosítania.
A lényeg
Az osztalékmegragadási stratégiák alternatív befektetési megközelítést nyújtanak a jövedelemre törekvő befektetők számára. A hatékony piac hipotézis hívei azt állítják, hogy az osztalékmegragadási stratégia nem hatékony. Ez azért van így, mert a részvényárfolyamok az osztalék összegével emelkednek az osztalék bejelentésének időpontját megelőzve, vagy azért, mert a piaci volatilitás, az adók és a tranzakciós költségek mérséklik a kockázatmentes nyereség megtalálásának lehetőségét. Másrészt ezt a technikát a fürge portfóliómenedzserek gyakran hatékonyan alkalmazzák a gyors hozam realizálásának eszközeként.
Ha az osztalékmegragadás tartósan nyereséges lenne, a számítógépes befektetési stratégiák már régen kihasználnák ezt a lehetőséget.
Az osztalékmegragadási stratégiát fontolgató kereskedőknek tisztában kell lenniük a brókeri díjakkal, az adózással és minden más olyan kérdéssel, amely befolyásolhatja a stratégia nyereségességét. A nyereségre nincs garancia. Valójában, ha a részvényárfolyam drámaian csökken, miután a kereskedő az osztaléktól teljesen független okokból részvényeket szerez, a kereskedő jelentős veszteségeket szenvedhet el.