A részvények alapjai

Mivel az S&P 500 indexet néha a teljes amerikai részvénypiac teljesítményének helyettesítőjének tekintik, sokan azt feltételezik, hogy a lehetséges részvénybefektetések köre mindössze 500 egyedi vállalatra korlátozódhat.

De bár ez az 500 vállalat az amerikai részvénypiac teljes értékének több mint háromnegyedét képviseli, az amerikai részvénybefektetési univerzum több ezer vállalatának csak kis töredéke. A részvénybefektetési osztály megértése segíthet megtalálni a lehetőségeket ebben a hatalmas térben.

A részvények áttekintése

A részvények egy vállalat tulajdonjogát jelentik. Történelmi és jogi értelemben ez a tulajdonjog a vállalat nettó realizálható eszközértékének egy részeként fejezhető ki, más szóval annak a készpénznek a részeként, amely az összes eszköz likvidálása (feltehetően valós piaci értéken) és az összes kötelezettség teljesítése után megmarad. Befektetési értelemben azonban egy vállalatot olyan vállalkozásnak tekinthetünk, ahol a vállalat eszközeinek összértéke nagyobb lehet, mint az egyes eszközrészek összege. Ebből a szempontból a részvények a vállalat jövőbeli jövedelmi potenciáljának egy részének tulajdonjogát jelentik. Ezért van az, hogy a jövőbeli teljesítményre vonatkozó előrejelzések jelentős hatással lehetnek a részvények napi kereskedési áraira.

A részvényeket bármely vállalat kibocsáthatja, legyen az állami vagy magánvállalat. Egy egyéni részvényportfólió-befektető számára azonban csak az állami vállalatok fontosak.

Mi az állami vállalat? Minden olyan vállalat, amelynek részvényeit szabályozott brókerek, tőzsdék és nyilvános kereskedési hálózatok segítségével lehet vásárolni és eladni. A nyilvános részvénytársaságoktól elvárják, hogy betartsák az önmaguk irányítására és a passzív részvényesek érdekeinek védelmére vonatkozó jogi követelményeket. A nyilvános társaságoktól azt is elvárják, hogy rendszeres időközönként jelentéseket tegyenek közzé a pénzügyeikről, és ezeket az információkat könnyen hozzáférhetővé tegyék a tényleges és potenciális részvényesek számára.

Egy magántársaság ezzel szemben saját irányítási és jelentéstételi követelményekkel rendelkezik, és nem köteles kérésre felfedni a pénzügyeit a kívülállók előtt, és nem bocsáthat ki forgalomképes részvénypapírokat.

A részvények általános szókincse

A részvények a cégben való részesedést jelentő részvények megnevezésére használt kifejezés. A törzsrészvényes csak azután kaphat részesedést az éves nyereségből (azaz osztalékot), miután az összes kötvénytulajdonos megkapta a kamatfizetését, és a többi befektető és hitelező megkapta az esetlegesen esedékes fizetési kedvezményeket. A törzsrészvényesek általában szavazati joggal is rendelkeznek a vállalat igazgatótanácsát meghatározó választásokon.

Néhány vállalat többféle törzsrészvényt bocsát ki, általában azért, hogy egy korlátozott számú részvényesnek a számukat jóval meghaladó befolyást biztosítsanak a vállalatirányításra. Ez a rendszer lehetővé teheti, hogy a vállalat kivételezett bennfentesei megtarthassák az irányítást a vállalat felett, miközben a vállalat gazdasági bázisát szétszórják. Sok esetben a szuper szavazati jogot biztosító részvényekkel ritkán, vagy egyáltalán nem kereskednek.

A preferált részvények olyan részvények megnevezése, amelyek birtokosaiknak magasabb igényt biztosítanak a nyereségre vagy az eszközértékesítésből származó bevételre, így részvényeseik a törzsrészvényesek elé, de a kötvénytulajdonosok mögé kerülnek. Az elsőbbségi részvények nem jelentenek olyan vállalati adósságot, amelyet vissza kell fizetni. Ez inkább egy fix követelés a jövőbeli nyereségre. A részvényesek általában nem rendelkeznek szavazati joggal.

Kiegészítésképpen egyes vállalatok korlátozott részvények meglétéről is beszámolhatnak. Ez általában azon aktív alkalmazottak állományát jelenti, akik a részvényeket ösztönző vagy munkavállalói részvénytulajdonosi programokon keresztül szerezték meg. Ezek a részvények általában teljes gazdasági joggal rendelkeznek az osztalékra és a kifizetésekre, de a szabályok be nem tartása esetén elveszíthetők.

Értékelési elvek és árazás

A részvénybefektetőknek számos olyan kockázatot kell figyelembe venniük, amelyek csak az ilyen típusú értékpapírokra jellemzőek. Íme néhány széles körben megfigyelhető kockázat, amelyek a piac széles rétegeit érintik:

• Piaci ár – Egy részvény piaci árfolyama megadhatja a piac értékelését arról, hogy az adott vállalat egy adott időpontban mennyit ér. Az árváltozásokat jellemzően nemcsak az üzleti feltételek és a gazdasági környezet objektíven mérhető változásai, hanem a befektetői érzelmek változásai is befolyásolják.
• Ár-nyereség arány – Ez a szám, amelyet a részvényárfolyamnak a vállalat részvényenkénti nyereségével való elosztásával kapunk, annak meghatározására szolgál, hogy a befektető mennyit fizet a vállalat jövedelemtermelő képességéért. Az arány kiszámítható akár a legutóbbi bejelentett nyereségek, akár egy elemző előrejelzése alapján a várható jövőbeli nyereségek alapján. Ez az egyik olyan számadat, amely több vállalat értékének összehasonlításakor is használható, még akkor is, ha az áraik jelentősen eltérhetnek egymástól.
• Osztalékhozam – Az osztalékhozam, amelyet az osztalék összegének és a részvényárnak az osztásával határoznak meg, egyszerűen azt mutatja meg, hogy a vállalat milyen százalékos hozamot fizet a befektetőknek. Ez a szám a vállalatok összehasonlításánál is használható.
• Kifizetési arány – Ez a szám azt mutatja meg, hogy a vállalat a nyereség hány százalékát fizeti ki a befektetőknek. Ez azt jelzi, hogy a vállalat nyereségének nagy részét a befektetőknek fizetik-e ki, vagy azt a vállalat növekedésébe fektetik vissza.

A vállalatokat elsődleges üzleti fókuszuk, méretük és üzleti érettségi szintjük alapján lehet kategorizálni. Bár a részvények alapfogalmai minden részvényre vonatkozhatnak, e kategóriák mindegyikének lehetnek egyedi szempontjai és eltérő viszonyítási pontjai. A legmegfelelőbb elemzéseknek a lehető legtöbb ilyen tényezőt kell figyelembe venniük.