Osinkojen kaappausstrategia on tuloihin keskittyvä osakekauppastrategia, joka on suosittu päiväkauppiaiden keskuudessa. Toisin kuin perinteiset lähestymistavat, joissa keskitytään ostamaan ja pitämään vakaita osinkoa maksavia osakkeita tasaisen tulovirran luomiseksi, se on aktiivinen kaupankäyntistrategia, joka edellyttää osakkeiden usein tapahtuvaa ostamista ja myymistä, jolloin osakkeet pidetään hallussa vain lyhyen aikaa – juuri niin kauan, että osakkeen maksama osinko saadaan talteen. Joskus kohde-etuutena olevaa osaketta saatetaan pitää vain yhden päivän ajan.
Osinkoja maksetaan yleensä vuosittain tai neljännesvuosittain, mutta joitakin maksetaan kuukausittain. Osingonkaappausstrategiaa käyttävät kauppiaat suosivat suurempia vuosittaisia osingonmaksuja, koska strategia on yleensä helpompi tehdä kannattavaksi suuremmilla osinkomäärillä. Osinkokalenterit, joissa on tietoa osingonmaksuista, ovat vapaasti saatavilla useilla rahoitussivustoilla.
Lue lisää osingonkaappausstrategiasta. Tässä artikkelissa käsitellään myös joitakin verovaikutuksia ja muita tekijöitä, jotka sijoittajien tulisi ottaa huomioon, ennen kuin he ottavat sen osaksi sijoitusstrategiaansa.
Key Takeaways
- Osingonkaappausstrategia on ajoitukseen perustuva sijoitusstrategia, johon kuuluu osinkoa maksavien osakkeiden ajoitettu osto ja sen jälkeinen myynti.
- Osinkokaappaus vaatii nimenomaan osakkeen ostamista juuri ennen osingon irtoamispäivää osingon saamiseksi ja sen myymistä heti osingonmaksun jälkeen.
- Kahden kaupan tarkoituksena on yksinkertaisesti osingon saaminen, toisin kuin pidemmän aikavälin sijoittaminen.
- Koska markkinat ovat yleensä jokseenkin tehokkaat, osakkeiden arvo laskee yleensä heti osingon irtoamisen jälkeen, tämän strategian elinkelpoisuus on tullut kyseenalaiseksi.
Osingonjakoaikataulu
Osingonkaappausstrategian ytimessä on neljä keskeistä päivämäärää:
- Ilmoituspäivä: Hallitus ilmoittaa osingonmaksusta. Tämä on päivämäärä, jolloin yhtiö julistaa osingon. Se tapahtuu hyvissä ajoin ennen maksua.
- Osingonmaksun päättymispäivä (tai ex-date): Arvopaperi alkaa käydä kauppaa ilman osinkoa. Tämä on rajapäivä, jolloin voi olla oikeutettu saamaan osingonmaksun. Se on myös päivä, jolloin osakkeen hinta usein laskee ilmoitetun osingon määrän mukaisesti. Kauppiaiden on ostettava osake ennen tätä kriittistä päivää.
- Date of record: Nykyiset rekisterissä olevat osakkeenomistajat saavat osingon Tämä on päivä, jolloin yhtiö kirjaa, mitkä osakkeenomistajat ovat oikeutettuja saamaan osingon.
- Maksupäivä: Tämä on päivä, jolloin osinko maksetaan ja yhtiö julkaisee osingonmaksuja
Strategian toiminta
Osingonkaappausstrategian viehätysvoima on osittain sen yksinkertaisuus – monimutkaista fundamentaalista analyysia tai kaaviokartoituksia ei tarvita. Periaatteessa sijoittaja tai kauppias ostaa osakkeen osakkeita ennen osingonmaksupäivää ja myy osakkeet osingonmaksupäivänä tai milloin tahansa sen jälkeen. Jos osakkeen hinta laskee osinkoilmoituksen jälkeen, sijoittaja voi odottaa, kunnes hinta nousee takaisin alkuperäiseen arvoonsa. Sijoittajan ei tarvitse pitää osaketta hallussaan maksupäivään asti saadakseen osingonmaksun.
Teoriassa osingonkaappausstrategian ei pitäisi toimia. Jos markkinat toimisivat täydellisellä logiikalla, osingon määrä heijastuisi täsmälleen osakkeen hintaan osingonmaksupäivään asti, jolloin osakkeen hinta laskisi täsmälleen osingon määrän verran. Koska markkinat eivät toimi tällaisella matemaattisella täydellisyydellä, näin ei yleensä tapahdu. Useimmiten elinkeinonharjoittaja saa huomattavan osan osingosta huolimatta siitä, että hän myy osakkeen pienellä tappiolla osingonmaksupäivän jälkeen. Tyypillinen esimerkki olisi osake, jolla käydään kauppaa 20 dollarilla osakkeelta, joka maksaa 1 dollarin osinkoa ja jonka hinta laskee osingonmaksun päättymispäivänä vain 19,50 dollariin, jolloin kauppias saa 0,50 dollarin nettovoiton, mikä tarkoittaa, että hän on onnistunut saamaan puolet osingosta voittona.
Kehittyneempien sijoittajien käyttämä muunnelma osingonkaappausstrategiasta tarkoittaa sitä, että yritetään kaapata enemmän koko osinkosummasta ostamalla tai myymällä optioita, joiden pitäisi hyötyä osakkeen hinnan laskusta ex-date-päivänä.
Osingonkaappausstrategia tarjoaa jatkuvia voittomahdollisuuksia, koska lähes joka kaupankäyntipäivä on vähintään yksi osinkoa maksava osake. Suuri omistusosuus yhdestä osakkeesta voidaan siirtää säännöllisesti uusiin positioihin, jolloin osingot voidaan napata jokaisessa vaiheessa matkan varrella. Merkittävällä alkupääomasijoituksella sijoittajat voivat hyötyä pienistä ja suurista tuotoista, sillä onnistuneiden toteutusten tuotot kertautuvat usein. Tosin on usein parasta keskittyä keskituottoisiin (~3 %) suuriin yrityksiin, jotta pienempiin yrityksiin liittyvät riskit voidaan minimoida ja samalla saada huomattava voitto.
Tätä strategiaa käyttävät kauppiaat harkitsevat korkeimpia osinkoja maksavien perinteisten osakkeiden tarkkailun lisäksi myös osinkojen nappaamista korkeatuottoisista ulkomaisista osakkeista, jotka käyvät kauppaa Yhdysvaltojen pörsseissä, sekä osinkoja maksavista pörssinoteeratuista rahastoista.
Esimerkki todellisesta maailmasta
Huhtikuun 27. päivänä 2011 Coca-Colan (KO) osakkeilla käytiin kauppaa 66,52 dollarin hintaan. Seuraavana päivänä, 28. huhtikuuta, hallitus julisti 0,47 dollarin suuruisen tavanomaisen neljännesvuosittaisen osingon, ja osake hyppäsi 0,41 senttiä 66,93 dollariin. Vaikka teorian mukaan hintahyppy olisi koko osingon suuruinen, markkinoiden yleisellä volatiliteetilla on merkittävä rooli osakkeen hintavaikutuksessa. Kuusi viikkoa myöhemmin, 10. kesäkuuta, yhtiö kävi kauppaa 64,94 dollarilla. Tämä olisi päivä, jolloin osinkosijoittaja ostaisi KO-osakkeet.
Kesäkuun 13. päivänä osinko julistettiin ja osakkeen hinta nousi 65,12 dollariin. Tämä olisi ihanteellinen irtautumishetki sijoittajalle, joka ei ainoastaan olisi oikeutettu saamaan osinkoa vaan myös realisoisi myyntivoiton. Valitettavasti tällainen skenaario ei ole johdonmukainen osakemarkkinoilla. Sen sijaan se on strategian yleisen lähtökohdan taustalla.
Osinkojen sieppausstrategioiden verovaikutukset
Kelpoisuusvaatimukset täyttäviä osinkoja verotetaan joko 0 %, 15 % tai 20 % – riippuen sijoittajan verotettavasta kokonaistulosta. Lyhytaikaisella sieppausstrategialla kerätyt osingot eivät täytä edullisen verokohtelun edellyttämiä hallussapitoon liittyviä edellytyksiä, ja niitä verotetaan tavanomaisen verokannan mukaan. IRS:n mukaan erityisten verokantojen soveltaminen edellyttää, että ”osaketta on pidetty hallussa yli 60 päivää 121 päivän jakson aikana, joka alkaa 60 päivää ennen osingon irtoamispäivää.”
Verotuksella on suuri merkitys osinkojen sieppausstrategian mahdollisen nettohyödyn vähentämisessä. On kuitenkin tärkeää huomata, että sijoittaja voi välttää osinkoverot, jos sieppausstrategia tehdään IRA-kaupankäyntitilillä.
Osinkojen sieppausstrategiat: Lisäkustannukset
Transaktiokustannukset pienentävät toteutuneiden tuottojen summaa entisestään. Toisin kuin edellä mainitussa Coke-esimerkissä, osakkeiden hinta laskee ex-date-päivänä, mutta ei koko osingon määrää. Jos ilmoitettu osinko on 50 senttiä, osakkeen hinta saattaa vetäytyä 40 senttiä. Kun veroja ei oteta huomioon, osakkeelta realisoituu vain 10 senttiä. Kun arvopapereiden osto- ja myyntikulut ovat 25 dollaria molempiin suuntiin, on ostettava huomattava määrä osakkeita pelkästään välityspalkkioiden kattamiseksi. Strategian täyden potentiaalin hyödyntäminen edellyttää suuria positioita.
Puhtaasta osingonkaappausstrategiasta saatavat mahdolliset voitot ovat tyypillisesti pieniä, kun taas mahdolliset tappiot voivat olla huomattavia, jos markkinat kehittyvät negatiivisesti pitoaikana. Osakkeen arvon lasku exit-päivänä, joka ylittää osingon määrän, voi pakottaa sijoittajan pitämään positiota pitkään, mikä tuo strategiaan systemaattisen ja yhtiökohtaisen riskin. Epäsuotuisat markkinaliikkeet voivat nopeasti eliminoida mahdolliset voitot, joita osinkojen nappaamisella voidaan saavuttaa. Näiden riskien minimoimiseksi strategia olisi keskitettävä suurten blue chip -yhtiöiden lyhytaikaisiin omistuksiin.
The Bottom Line
Dividend capture -strategiat tarjoavat vaihtoehtoisen sijoituslähestymistavan tuloa etsiville sijoittajille. Tehokkaiden markkinoiden hypoteesin kannattajat väittävät, että osingonkaappausstrategia ei ole tehokas. Tämä johtuu siitä, että osakkeiden hinnat nousevat osingon määrän verran osingonjulistuspäivää ennakoiden tai siitä, että markkinoiden volatiliteetti, verot ja transaktiokustannukset vähentävät mahdollisuutta löytää riskittömiä voittoja. Voittoa ei voida taata. Itse asiassa, jos osakekurssi laskee dramaattisesti sen jälkeen, kun kauppias on hankkinut osakkeita syistä, jotka eivät liity mitenkään osinkoihin, kauppias voi kärsiä huomattavia tappioita.