Osakepääoman perusteet

Koska S&P 500 -indeksiä pidetään joskus Yhdysvaltain koko osakemarkkinoiden kehityksen korvikkeena, monet olettavat, että potentiaalisten osakesijoitusten kirjo saattaisi rajoittua vain 500 yksittäiseen yhtiöön.

Mutta vaikka nämä 500 yhtiötä edustavat yli kolmea neljäsosaa Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kokonaisarvosta, ne ovat vain pieni murto-osa tuhansista yhtiöistä, jotka kuuluvat osakesijoitusten universumiin. Osakesijoitusluokan ymmärtäminen voi auttaa sinua löytämään mahdollisuuksia tästä laajasta alueesta.

Yleiskatsaus osakkeisiin

Osakkeet edustavat yrityksen omistusta. Historiallisessa ja oikeudellisessa mielessä tämä omistus voitaisiin ilmaista osuutena yrityksen nettorealisoitavissa olevasta omaisuuden arvosta, toisin sanoen osuutena käteisvaroista, jotka jäisivät jäljelle sen jälkeen, kun kaikki omaisuuserät on realisoitu (oletettavasti käypään markkina-arvoon) ja kaikki velat on maksettu. Sijoituksellisessa mielessä yritystä voidaan kuitenkin pitää jatkuvana toimintana, jolloin yrityksen varojen kokonaisarvo voi olla suurempi kuin yksittäisten varojen osien summa. Tästä näkökulmasta katsottuna osakkeet edustavat omistusosuutta yrityksen tulevasta tuottopotentiaalista. Tämän vuoksi tulevaa tulosta koskevilla ennusteilla voi olla merkittävä vaikutus osakkeiden päivittäisiin kauppahintoihin.

Osakkeita voi laskea liikkeeseen mikä tahansa yritys, julkinen tai yksityinen. Yksittäisen osakesalkkusijoittajan kannalta kuitenkin vain julkiset yhtiöt ovat tärkeitä.

Mikä on julkinen yhtiö? Se on mikä tahansa yhtiö, jonka osakkeita voidaan ostaa ja myydä säänneltyjen välittäjien, pörssien ja julkisten kaupankäyntiverkostojen avulla. Julkisten yhtiöiden odotetaan noudattavan lakisääteisiä vaatimuksia, jotka koskevat niiden hallintoa ja passiivisten osakkeenomistajien etujen suojaamista. Julkisten yhtiöiden odotetaan myös julkaisevan säännöllisesti raportteja taloudestaan ja asettavan nämä tiedot helposti todellisten ja potentiaalisten osakkeenomistajien saataville.

Yksityisellä yhtiöllä sen sijaan on omat hallinto- ja raportointivaatimuksensa, eikä sen tarvitse pyynnöstä paljastaa talouttaan ulkopuolisille eikä se voi laskea liikkeeseen kaupankäynnin kohteena olevia oman pääoman ehtoisia arvopapereita.

Yleinen oman pääoman ehtoisten arvopapereiden sanasto

Yksikön osakkeilla tarkoitetaan osakkeita, jotka edustavat oman pääoman ehtoisia osakkeita yrityksessä. Kantaosakkeenomistaja voi saada osuuden vuotuisista voitoista (eli osingot) vasta sen jälkeen, kun kaikki joukkovelkakirjojen haltijat ovat saaneet korkomaksunsa ja muut sijoittajat ja velkojat ovat saaneet mahdolliset heille mahdollisesti kuuluvat maksuetuudet. Kantaosakkeenomistajilla on yleensä myös äänioikeus vaaleissa, joissa valitaan yrityksen hallitus.

Jotkut yritykset laskevat liikkeelle useita kantaosakelajeja, yleensä antaakseen rajoitetulle määrälle osakkeenomistajia vaikutusvaltaa yritysjohdossa, joka ylittää huomattavasti heidän lukumääränsä. Tämä järjestelmä voi mahdollistaa sen, että yrityksen sisäpiiriläiset voivat säilyttää määräysvallan yrityksessä ja samalla levittää sen taloudellista perustaa. Monissa tapauksissa superäänivaltaisilla osakkeilla käydään kauppaa harvoin, jos lainkaan.

Erikoisosakkeilla tarkoitetaan osakkeita, jotka antavat haltijoilleen suuremman oikeuden mahdollisiin voittoihin tai omaisuuden myynnistä saataviin tuloihin, jolloin niiden osakkeenomistajat ovat kantaosakkeenomistajien edellä mutta joukkovelkakirjojen haltijoiden takana. Etuoikeutetut osakkeet eivät muodosta yrityksen velkaa, joka on maksettava takaisin. Se on pikemminkin kiinteä saaminen tulevista voitoista. Se ei yleensä anna osakkeenomistajille äänioikeutta.

Lisäksi jotkin yhtiöt saattavat ilmoittaa rajoitettujen osakkeiden olemassaolosta. Nämä edustavat yleensä sellaisten aktiivisten työntekijöiden omistuksia, jotka ovat ansainneet osakkeet kannustin- tai työntekijöiden osakeomistusohjelmien kautta. Näillä osakkeilla on yleensä täydet taloudelliset oikeudet osinkoihin ja voitonjakoon, mutta ne voidaan menettää, jos säännöksiä ei noudateta.

Arvostusperiaatteet ja hinnoittelu

Sijoittajien, jotka sijoittavat osakkeisiin, on otettava huomioon joukko riskejä, jotka ovat ominaisia tämäntyyppisille arvopapereille. Seuraavassa on joitakin yleisesti havaittuja riskejä, jotka vaikuttavat laajoihin markkina-alueisiin:

• Markkinahinta – Osakkeen markkinahinta voi antaa sinulle markkinoiden arvion kyseisen yrityksen arvosta tiettynä ajankohtana. Kurssimuutoksia ohjaavat tyypillisesti paitsi objektiivisesti mitattavissa olevat muutokset liiketoimintaolosuhteissa ja taloudellisessa ympäristössä myös muutokset sijoittajien tunteissa.
• Hinta/voitto-suhde – Tätä lukua, joka saadaan jakamalla osakkeen hinta yhtiön osakekohtaisella tuloksella, käytetään sen määrittämiseen, mitä sijoittaja maksaa yhtiön ansaintakyvystä. Suhdeluku voidaan laskea käyttämällä joko viimeisintä raportoitua tulosta tai analyytikon ennustetta odotetusta tulevasta tuloksesta. Se on yksi luku, jota voidaan käyttää vertailtaessa useiden yhtiöiden arvoa, vaikka niiden hinnat voivat olla hyvin erilaisia.
• Osinkotuotto – Osinkotuotto, joka määritetään jakamalla osingon määrä osakkeen hinnalla, kertoo yksinkertaisesti, minkä prosentin tuoton yhtiö maksaa sijoittajilleen. Tätä lukua voidaan käyttää myös yhtiöiden vertailussa.
• Osinkosuhde – Tämä luku kuvaa sitä, kuinka suuren osan tuloksesta yhtiö maksaa sijoittajilleen. Se on osoitus siitä, maksetaanko suurin osa yrityksen tuloista sijoittajille vai sijoitetaanko ne uudelleen yrityksen kasvuun.

Yritykset voidaan luokitella niiden pääasiallisen liiketoimintapainotuksen, koon ja liiketoiminnan kypsyysasteen mukaan. Vaikka osakkeiden peruskäsitteitä voidaan soveltaa kaikkiin osakkeisiin, kullakin näistä luokista voi olla ainutlaatuisia näkökohtia ja erilaisia vertailukohtia. Toimivimmissa analyyseissä tulisi ottaa huomioon mahdollisimman monet näistä tekijöistä.