Bitcoin saavutti vuonna 2020 huomattavan nousun monista asioista huolimatta, jotka normaalisti saisivat sijoittajat varovaisiksi, kuten Yhdysvaltojen ja Kiinan välisistä jännitteistä, Brexitistä ja tietenkin kansainvälisestä pandemiasta. Maaliskuun puolivälissä pandemiapelkojen ottaessa vallan maaliskuun puolivälissä saavutetusta 4 748 Yhdysvaltain dollarin (3 490 puntaa) päiväkohtaisesta vuoden pohjalukemasta bitcoin nousi vuoden loppuun mennessä hieman alle 30 000 dollariin.
Sen jälkeen se on noussut kaikkien aikojen huippulukemiin yli 38 000 Yhdysvaltain dollarin, päässyt otsikoihin päivä toisensa jälkeen ja nostanut samalla muiden kryptovaluuttojen hintoja. Mikä siis on ajanut tätä valtavaa hinnannousua ja poikkeaako se vuoden 2017 kuplasta?
Bitcoin/USD-kurssi 2016-21
Yksi syy massiiviseen kurssinousuun on se, että sijoittajia on virrannut runsaasti suurista instituutioista, kuten eläkejärjestelmistä, yliopistojen lahjoitusrahastoista ja sijoitusrahastoista. Näin ei ollut viimeisimmän nousukauden aikana vuonna 2017, jolloin bitcoinin hinta nousi noin 20-kertaiseksi, lähes 20 000 dollariin, vain liukuen vuotta myöhemmin takaisin alhaiselle 3 000 dollarin tasolle.
Vuonna 2017 kryptovaluuttaekosysteemiä hallitsivat yksittäiset yksityissijoittajat, joista monia viehätti bitcoinin niukkuus ja se, että se oli maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän ulkopuolella. Vuoden 2017 nousumarkkinoilla oli kaikki klassisen finanssikuplan merkit ja sijoittajat, jotka ostivat ”fear of missing out” (FOMO).
Siirtyminen valtavirtaan
Tällä kertaa suuret nimet, kuten miljardöörisijoittaja Paul Tudor Jones ja vakuutusjätti MassMutual, ovat sijoittaneet voimakkaasti, ja jopa JP Morganin kaltaiset entiset naysayderit sanovat nyt, että bitcoinilla voi olla valoisa tulevaisuus. Tämä kaikki auttaa lisäämään luottamusta kryptovaluuttaan ja osoittaa, että siitä on tulossa yhä enemmän valtavirtaa.
Bitcoinia ovat tukeneet myös muutamat suuret kuluttajille suunnatut maksunimet. PayPal antaa nyt asiakkaiden ostaa, pitää hallussaan ja myydä bitcoineja suoraan PayPal-tililtään. Kilpaileva digitaalinen maksuyritys Square raportoi marraskuussa, että useampi sen Cash App -käyttäjä ostaa digitaalista valuuttaa ja ostaa keskimäärin enemmän kuin aiemmin. Bitcoinin maksuvälineeksi hyväksyvien myyjien määrä kasvaa nopeasti.
Mahdollisesti tärkeintä on, että Visa on lämmennyt bitcoinille. Lokakuussa se julkisti kourallisen bitcoiniin liittyviä luotto- ja maksukortteja johtavan kryptopörssi Coinbasen kanssa. Kun bitcoinin käyttötapoja on yhä enemmän, sen pitäisi tarkoittaa, että yhä useampi haluaa pitää sitä hallussaan.
Bitcoinista on myös tullut paljon kypsempi sitten niiden päivien, jolloin sitä käytettiin lähinnä keinona ostaa huumeita pimeässä verkossa Silk Roadilla. Bitcoinin digitaaliset lompakot, avaimet ja pörssit ovat helpommin saatavilla, ja saatavilla on paljon enemmän luotettavaa tietoa kuin ennen.
Bitcoin-futuurien ja -optioiden sekä lohkoketjuihin liittyvien rahastojen kaltaisten rahoitustuotteiden käyttöönotto on mahdollistanut sen, että sijoittajat, jotka muuten olisivat saattaneet pelätä volatiliteettia, ovat päässeet mukaan. Bitcoin-futuurit tarkoittavat sitä, että sijoittajat voivat spekuloida laskevilla hinnoilla ”menemällä lyhyeksi” kryptovaluutan suhteen. Nobel-palkittu Robert Shiller on ehdottanut, että vuoden 2017 kupla saattoi liittyä siihen, että tuolloin ei ollut bitcoin-futuureja.
Inflaatiosuojaus
Kaiken tämän valtavirran innostuksen lisäksi COVID-19:n tuoma verilöyly on johtanut siihen, että hallitukset ympäri maailmaa ovat laatineet valtavia elvytyspaketteja ja monet keskuspankit painavat lisää rahaa. Tämä saattaa kiihdyttää inflaatiota, mikä puolestaan alentaa ihmisten ostovoimaa. Yhdysvaltain keskuspankki viittasi viime vuonna siihen, että se suhtautuisi hieman suvaitsevaisemmin hintojen nousuun, kun se höllensi kahden prosentin inflaatiotavoitettaan.
Tämän uhan edessä bitcoinin kaltaisia sijoituksia pidetään arvon säilyttäjinä. Bitcoinien maksimimäärä, joka koskaan tulee olemaan olemassa, on asetettu 21 miljoonaan (ellei protokolla muutu), ja liikkeessä on jo noin 18,5 miljoonaa.
Uusien kolikoiden tarjonta hidastuu myös siksi, että palkkio, jonka bitcoinin louhijat saavat lohkoketjun transaktioiden varmentamisesta, puolittuu suunnilleen neljän vuoden välein – se putosi viime toukokuussa 12,5 BTC:stä 6,25 BTC:hen. Tämä niukkuus on verrattavissa jalometallien niukkuuteen.
Jopa keskuspankit ovat omaksuneet kryptovaluutat. Venäjä, Kiina, Kanada, EU ja monet muut joko työskentelevät jo keskuspankkien digitaalisten valuuttojen (Central Bank Digital Currency, CBDC) parissa omissa maissaan tai julkaisevat valkoisia kirjoja, joissa ne kertovat yksityiskohtaisesti aikeistaan. Tämä on selvä merkki siitä, että vanhan finanssimaailman vallanpitäjät pitävät kryptovaluuttoja tulevaisuutena. Samaan aikaan Yhdysvaltain liittovaltion sääntelyviranomainen on ilmoittanut, että vähittäispankit voivat suorittaa maksuja stablecoineilla, jotka ovat perinteisiin valuuttoihin sidottuja kryptovaluuttoja.
Missä seuraavaksi
Näyttää siis siltä, että bitcoinin viimeaikaisella kurssinousulla voi olla enemmän sisältöä kuin vuonna 2017. Kaikki eivät kuitenkaan ole samaa mieltä. Rosenberg Research and Associatesin pääekonomisti ja strategi David Rosenberg uskoo, että bitcoin on kuplassa eivätkä sijoittajat ymmärrä, miten se toimii.
Rosenbergillä on hyvät edellytykset kommentoida kuplia, sillä hänet tunnetaan Yhdysvaltain asuntomarkkinakuplan tunnistamisesta, joka johti maailmanlaajuiseen finanssikriisiin 2008-09. Hän uskoo, että sijoittajat eivät ymmärrä, miten bitcoin toimii, ja että se on klassisessa seuraajakuplassa (vaikka hän on sittemmin myöntänyt, ettei ole itse kryptovaluutan asiantuntija). Samaan aikaan kurssin suuri volatiliteetti on edelleen suuri ongelma, joka huolestuttaa edelleen joitakin institutionaalisia sijoittajia.
Mitä siis uskoa? Bitcoinin hinnalle vuonna 2021 on paljon hyvin nousujohteisia ennusteita. Johtavan kryptopörssi Geminin perustajat Tyler ja Cameron Winklevoss uskovat, että bitcoinin hinta nousee lopulta 500 000 dollariin kolikolta, kun taas Citigroupin analyytikko ehdottaa 318 000 dollarin hintaa joulukuuhun 2021 mennessä.
On selvää, että näillä tahoilla on ”nahka pelissä” ja nämä luvut saattavat olla liian optimistisia. Maaliskuussa 2020 bitcoinin nousu 30 000 dollariin näytti kuitenkin mahdottomalta. Minne tahansa hinta meneekin tästä eteenpäin, johtavan kryptovaluutan kohtalo tulee selvästi olemaan yksi maailman suurimmista rahoitustarinoista tulevana vuonna.