Ve finančním světě dochází k velkým změnám v účtování leasingu, které mají a budou mít zásadní dopad na rozvahy společností. Historicky společnosti uváděly kapitálové leasingy – které zahrnují situace, kdy se s aktivem zachází v podstatě jako s vlastněným, jako s aktivem a odpovídajícím závazkem vykázaným v rozvaze. Obvykle se na závazek z kapitálového leasingu pohlíželo jako na dlouhodobý dluh.
Provozní leasing, kdy se na aktivum pohlíželo jako na pouhý „pronájem“ a vlastnictví se nepřevádělo, se však do rozvahy jako aktivum nebo závazek nezahrnoval. Údaje o těchto leasingových smlouvách byly „mimo účetnictví“, ale byly zahrnuty do přílohy k účetní závěrce. Analytici často procházeli tyto poznámky a „kapitalizovali“ operativní leasingy, aby je mohli zahrnout do dlouhodobých závazků společností jako dluh.
Účetní standard ASU 2016-02 Rady pro finanční účetní standardy (FASB), který tyto změny řeší, bude platit pro účetní období začínající po 15. prosinci 2018, ačkoli společnosti mohly tuto změnu přijmout dříve. Změny mají dopad na rozvahy s potenciálně velkými změnami v aktivech i pasivech. Například společnost McDonald’s (MCD) , která vykázala obrovský nárůst celkových aktiv (z 32,8 miliardy USD na konci roku 2018 na 46,5 miliardy USD na konci prvního čtvrtletí 2019) a závazků (z 39 miliard USD na 53 miliard USD) kvůli účtování operativního leasingu.
Microsoft (MSFT) , který naopak standard zavedl dříve, vykázal za první čtvrtletí aktiva z operativního leasingu v hodnotě pouhých 7,1 miliardy dolarů, což představuje méně než 3 % aktiv.
Investoři, kteří jsou rozvahoví závisláci (jako já), budou muset být opatrní a mít tyto změny na paměti při provádění výpočtů nebo prohlížení údajů. Například u metriky, jako je návratnost aktiv, může dojít k výraznému poklesu, což naznačuje zhoršení výkonnosti, které není reálné, pokud jsou změny způsobeny pouze zahrnutím aktiv z operativního leasingu do výpočtu. Na ostatní ukazatele, jako je účetní hodnota, nebude mít žádný významný dopad, protože aktiva a závazky z operativního leasingu se budou většinou vzájemně kompenzovat.
Mezi ty, které vykazují největší dopad, mohou patřit menší firmy, zejména maloobchodníci a restaurace, kteří si pronajímají většinu, ne-li všechny své prodejny. Vezměme si například společnost Big 5 Sporting Goods (BGFV) ,. V důsledku změny účtování pronájmů vykázala společnost za nedávno vykázané první čtvrtletí 58% nárůst celkových aktiv (ze 420 milionů USD na 665 milionů USD), zatímco závazky se zdvojnásobily na 490 milionů USD.
Menší dopad bude mít na ta jména, která vlastní mnoho svých prodejen, jako například Cracker Barrel (CBRL) , která ke konci roku vlastnila 421 provozoven a 241 si pronajímala. V prvním čtvrtletí společnost ještě nevykazovala na základě nových standardů.
Pokud tedy procházíte rozvahové údaje společnosti a všimnete si významných změn v aktivech a pasivech, může to být způsobeno tímto novým standardem. Nepropadejte panice, jen se na ně podívejte blíže.
(Microsoft je holdingem v členském klubu Jima Cramera Action Alerts PLUS. Chcete být upozorněni dříve, než Jim Cramer koupí nebo prodá společnost MSFT? Více informací se dozvíte nyní.“