Průmysl finančních služeb. Až do 70. let 20. století se odvětví finančních služeb skládalo z několika přesně vymezených a samostatných odvětví, která obchodovala s penězi. Patřily sem banky a spořitelní a úvěrová družstva pro osobní úspory, běžné účty a hypotéky; makléřské domy, jako je Merrill Lynch, pro investice do akcií, dluhopisů a podílových fondů; a společnosti vydávající kreditní karty, jako je Visa USA nebo MasterCard International, pro spotřebitelské úvěry.
Úpadek bank
Začátkem 70. let 20. století klesla ziskovost bank, a to z velké části v důsledku federálních předpisů, které omezovaly banky v nabídce různých produktů, jako je pojištění, podílové fondy a akcie, které nabízeli jejich méně přísně kontrolovaní konkurenti. Postupný odklon od bank jako centra amerického odvětví finančních služeb nastal v letech 1973-1979, kdy Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) dramaticky zvýšila ceny ropy, což vedlo ke konci desetiletí k dvouciferné inflaci. V důsledku toho investoři se spořicími účty, kteří dostávali federálně stanovenou úrokovou sazbu 5,25 %, přicházeli o peníze. Spolu s inflací se objevily investiční společnosti nabízející spotřebitelům podílové fondy peněžního trhu, které průměrnému investorovi umožnily získat tržní úrok. Podílové fondy byly také bezpečným nástrojem, protože byly investovány především do vysoce úročených federálních cenných papírů a depozitních certifikátů (CD). Podílové fondy rostly, protože drobní investoři, které v 80. letech lákaly obrovské zisky na akciovém trhu, hledali způsoby, jak dosáhnout výnosů vyšších než míra inflace. Přechod k podílovým fondům tvrdě zasáhl americké banky. V letech 1977-1981 investovali spotřebitelé z 3,9 miliardy dolarů do 181,9 miliardy dolarů do podílových fondů, místo aby své peníze ukládali do banky.
Přesto mnoho Američanů používalo své místní banky k běžnému vedení účtů a spoření. Aktiva bank však nadále klesala; v roce 1960 držely banky 34 % celkových aktiv Američanů. Do roku 1989 se tento podíl snížil na 26 procent. Mezitím měli spotřebitelé k dispozici řadu alternativ ke klasickým spořicím účtům, včetně CD a fondů peněžního trhu, které přinášely vyšší úroky než standardní spořicí účty.
Přestože v letech 1985-1992 zkrachovalo přibližně 1295 bank, zastánci bankovnictví konstatovali, že toto odvětví na nově konkurenčním trhu finančních služeb účinně konkurovalo. Ačkoli tradiční činnost bank, přijímání vkladů a poskytování úvěrů, poklesla, ostatní služby ztrátu více než vykompenzovaly, což vedlo k rekordním ziskům v letech 1992 a 1993. Aby si banky udržely konkurenceschopnost, využívaly mezery v Glass-Steagallově bankovním zákoně z roku 1933, který výrazně omezoval jejich činnost. V 80. a 90. letech 20. století reagovaly banky na konkurenci prodejem fondů peněžního trhu a podílových fondů, vytvářením hypotečních a finančních dceřiných společností a vytvářením obrovské sítě bankomatů.
Diverzifikace odvětví finančních služeb
V polovině 90. let 20. století se mnoho pozorovatelů domnívalo, že bankovnictví a ostatní společnosti nabízející finanční služby již nejsou jasně vymezené, samostatné subjekty. Nyní se banky, pojišťovny a makléřské domy sblížily. Pojišťovací gigant Prudential koupil makléřské domy a vytvořil Prudential-Bache a takoví tradiční hráči na Wall Street jako Merrill Lynch začali nabízet účty, které umožňovaly zákazníkům provádět bankovní operace.
Analytici se neshodují na tom, jaký vliv měly tyto změny na americkou finanční scénu. Počátkem devadesátých let se někteří domnívali, že se Spojené státy stávají společností bez bank a že takové společnosti jako Ford Motor Company, General Electric a General Motors mohou nabízet půjčky podnikům a úvěry spotřebitelům, což jsou všechno finanční služby dříve vyhrazené bankám a spořitelnám.
Kreditní karty
V roce 1995 čelili Američané nepřehledné nabídce možností i pro ty nejběžnější finanční transakce. Kreditní karty se stávaly stále populárnějšími a jen v roce 1993 se na nich uskutečnily nákupy v hodnotě 480 miliard dolarů. Kreditní karty nabízené stále větším počtem společností a asociací poskytovaly prémie a bonusy, pokud spotřebitelé používali jejich karty. Kdo například použil kartu GM MasterCard nebo Visa, mohl získat kredit na další nákup automobilu od General Motors; držitelé karty Exxon Visa mohli získat zpět 3 % z každého nákupu benzinu u čerpací stanice Exxon. Další kreditní karty nabízely věrnostní míle a příspěvky na charitativní účely. Mezi další společnosti vydávající kreditní karty patřily Sears, AT&T, Chrysler a Ford Motor Company. Kreditní karty tvoří 25 % všech zisků deseti největších bank ve Spojených státech, ale vzhledem k tomu, že pouze 14 % veškerého zboží se nakupuje prostřednictvím kreditní karty, je zde stále prostor pro růst.
Od počátku 70. let se používání kreditních karet rozšířilo z občasných velkých nákupů na takové každodenní nákupy, jako jsou potraviny, rychlé občerstvení a telefonní hovory. Díky méně přísným upisovacím kritériím u velkých společností vydávajících kreditní karty jsou kreditní karty také snadněji dostupné než kdykoli předtím. V roce 1989 mělo 56 % amerických rodin alespoň jednu kreditní kartu pro všeobecné použití, například MasterCard nebo Visa. V roce 1998 se toto číslo zvýšilo na 67,5 procenta. Společnosti vydávající kreditní karty se také zaměřily na nové skupiny zákazníků. Nabídka karet studentům na mnoha vysokých školách a univerzitách vedla ke snadnějšímu přístupu k úvěrům pro ty, kteří ještě nemají vybudovanou úvěrovou historii. Společnosti vydávající kreditní karty se tato vytrvalost vyplatila:
Sbližování odvětví
Sbližování společností nabízejících finanční služby smazalo konvenční hranice, které kdysi oddělovaly banky, makléřské společnosti a pojišťovny. Tento trend se nyní stal globálním. V důsledku toho vytvořila konvergence finančních služeb novou třídu poskytovatelů finančních služeb. Tyto konglomeráty finančních služeb se snaží poskytovat zákazníkům rozsáhlé portfolio integrovaných finančních služeb.
Možná nejvýznamnější příklad konvergence přišel v dubnu 1998 s oznámením fúze společností Citicorp a Travelers Insurance. Vznik Citigroup, již tehdy finančního gigantu s působností ve 100 zemích na šesti kontinentech, nabídl pohled na nový obchodní model v odvětví finančních služeb: poskytovatele komplexních služeb s impozantními aktivy v oblasti bankovnictví, pojišťovnictví, makléřství, podílových fondů a dalších. S aktivy v hodnotě 697,5 miliardy dolarů se Citigroup stala největší společností poskytující finanční služby na světě. O týden později, 13. dubna, oznámila společnost Banc One fúzi s First Chicago NBD Corporation, přičemž hodnota nové společnosti se nyní odhaduje na 116 miliard USD. Téhož dne se Nations Bank spojila s Bank America, čímž vznikla nová korporace s vklady ve výši 346 miliard dolarů, která se stala druhou největší bankou ve Spojených státech a pátou největší na světě.
Bylo zřejmé, že prostřednictvím těchto fúzí dochází ke komplexní a pokračující revoluci, která mění samotnou podstatu odvětví finančních služeb. V samotném centru této revoluce však stál konflikt mezi tím, co bankovní odborníci nazývali „konsolidací“, a procesem zvaným „disintermediace“, což znamenalo odstranění zprostředkovatelů, jako jsou banky, z finančních transakcí. Zastánci disintermediace, jako například softwarový gigant Microsoft, věřili, že budoucnost patří těm společnostem, které zvládnou novou technologii, která následně poskytne zákazníkům a investorům téměř úplnou kontrolu nad jejich financemi.
Turbulentní doba
Přes svůj růst a zisky se odvětví finančních služeb nevyhnulo krizím a katastrofám. Dne 19. října 1987 zažila newyorská burza největší jednodenní propad ve své historii, když ztratila 508,32 bodu, tedy 22,6 % své hodnoty. Ačkoli tento obrovský propad způsobilo mnoho faktorů, hlavním problémem byl dopad počítačových obchodních programů, které automaticky nakupovaly a prodávaly obrovské bloky cenných papírů. Trh se od černého pondělí rychle odrazil, ale Komise pro cenné papíry a burzy přijala pravidla, která omezila možnost počítačových programů ovlivňovat trh.
Jeden z rozhodujících momentů v odvětví finančních služeb nastal v 80. letech 20. století v souvislosti s krachem stovek spořitelních a úvěrových (S&L) institucí. Na rozdíl od pádu akciového trhu měla katastrofa S&L mnohem trvalejší následky. Částečným vysvětlením úpadků bylo dluhové zatížení, které S&L nesly v důsledku nabízení hypoték s nízkým úrokem, v některých případech až 3 %, v 70. letech, kdy byla vysoká inflace a úrokové platby vkladatelům dosahovaly až 12 %. Přibližně u poloviny úpadků hrály roli také podvody a korupce. K vyplacení pojištěných vkladatelů zkrachovalých institucí byla zapotřebí vládní finanční pomoc v odhadované výši 500 miliard až 1 bilionu dolarů, která byla realizována po dobu třiceti let.
Stejně jako většinu Spojených států i odvětví finančních služeb postihla v roce 2001 strašlivá tragédie, když teroristé zaútočili na Světové obchodní centrum (WTC) v New Yorku a Pentagon ve Washingtonu.C. Útok měl hluboký a trvalý dopad na odvětví finančních služeb, protože ve WTC sídlily desítky bank, pojišťoven, makléřských společností a firem obchodujících s cennými papíry. Mnoho společností se sídlem ve WTC přišlo o desítky klíčových zaměstnanců. Některé společnosti byly prakticky zničeny a přišly o všechny své dokumenty a záznamy. Od roku 2002 se jiné společnosti z následků 11. září vzpamatovaly, ale stále mají problémy s peněžními toky kvůli přerušení běžného provozu.
Odvětví pocítilo následky útoků i jinak. Kromě vlastních finančních ztrát trpělo dalším všeobecným poklesem již tak skomírající americké ekonomiky. Události z 11. září vedly odvětví finančních služeb k přehodnocení toho, jak bude toto odvětví fungovat v budoucnosti. Mnozí předvídají přechod k elektronickým a virtuálním trhům.
Průmysl finančních služeb a právo
V roce 1999 přijal Kongres zákon Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA) neboli zákon o finanční modernizaci, nejrozsáhlejší legislativu zaměřenou na banky a další finanční instituce od dob Velké hospodářské krize. Zákon GLBA, jehož záměrem bylo sledovat fúze a propojení mezi odvětvími, ochranu soukromí zákazníků a poskytování úvěrů komunitám s nižšími příjmy, vytvořil pro finanční instituce možnosti zapojit se do širšího spektra činností. Legislativa také uložila finančním institucím další břemena, například nová opatření na ochranu soukromí spotřebitelů a požadavky na zveřejňování informací.
Zákon umožňuje sbližování bankovnictví, pojišťovnictví a odvětví cenných papírů, pokud jsou zavedena vhodná ochranná opatření na ochranu spotřebitele a zaručení platební schopnosti instituce. Zároveň zákon téměř zcela odstranil právní překážky, které dříve oddělovaly jednotlivé složky odvětví finančních služeb. Ačkoli GLBA nahradil státní legislativu, uznal také význam státní regulace společností poskytujících finanční služby, a tak podpořil „funkční regulaci“ činností institucí jak státními, tak federálními regulačními orgány. Státní zákony nesměly diskriminovat banky při udělování licencí nebo povolování činností v oblasti cenných papírů a pojištění, ale stát mohl stanovit přiměřené a nezbytné požadavky na udělování licencí a ochranu spotřebitele v souladu s federálními předpisy.
Zákon rovněž omezil rozsah, v jakém mohou finanční instituce sdílet osobní údaje o zákaznících, a stanovil, že jednotlivci musí být informováni o zásadách a postupech finančních institucí v oblasti ochrany osobních údajů. Zákon také poskytoval spotřebitelům omezenou kontrolu nad tím, jak finanční instituce používají a sdílejí osobní údaje.
Tři roky po přijetí zákona byla svoboda, kterou GLBA poskytoval, ohrožena. V roce 2002 se odvětví finančních služeb stalo předmětem federální kontroly, protože Kongres projednával novou legislativu, která by toto odvětví přísněji regulovala. Vyšetřování přišlo uprostřed skandálů, do nichž byly zapleteny tak významné finanční společnosti, jako jsou J. P. Morgan Chase and Company a Merrill Lynch, s obviněními, že vedoucí pracovníci společností se dopustili podvodu a zpronevěry v souvislosti s finančním kolapsem společnosti Enron Corporation. Zákonodárci, kteří kdysi byli ochotni držet vládu stranou, nyní volali po přísnějších zákonech, které by nařizovaly důslednější dohled nad podnikovými financemi. Další legislativa by měla přepracovat Radu pro finanční účetní standardy.
Zákon USA Patriot Act, který byl rovněž schválen v roce 2001, bude vyžadovat, aby společnosti provozující podílové fondy, provozovatelé systémů kreditních karet, registrovaní makléři, obchodníci s futures a podniky poskytující peněžní služby přijali programy podobné těm, které jsou od roku 1987 povinny používat banky. Cílem tohoto právního předpisu je omezit praní špinavých peněz, včetně těch, které napomáhají financování terorismu. Od roku 2002 zůstaly z působnosti zákona vyňaty některé sektory odvětví finančních služeb, jako jsou pojišťovny, finanční společnosti a společnosti, které nejsou investičními fondy.
Budoucnost je teď
S tím, jak se odvětví finančních služeb stává stále rychlejším a konkurenceschopnějším, bude technologie ještě důležitější složkou úspěchu. Finanční služby se pravděpodobně více než kterékoli jiné odvětví americké ekonomiky vezou na hřebeni technologických inovací. Finance jsou stále více globální činností, která probíhá čtyřiadvacet hodin denně a sedm dní v týdnu, přičemž obrovské částky se pohybují mezi trhy prostřednictvím elektronické komunikační sítě. Schopnost okamžitě interpretovat finanční trhy a předvídat jejich pohyb může přinést obrovské zisky nebo zabránit katastrofálním ztrátám. Vzhledem k tomu, že se na trzích angažují velké částky, musí finanční organizace počítat s tím, jak velké riziko podstupují.
Obrovská rychlost a složitost finančních trhů donutila banky a další finanční instituce, aby se zaměřily na jiné než běžné analytické techniky a počítačové systémy. Technologická zásoba banky může zahrnovat objektově orientované technologie, neuronové sítě, vizualizaci dat a virtuální realitu. Například Citibank Corporation podává svou výroční zprávu svému regulačnímu orgánu zasláním dokumentu elektronicky; fyzická kopie je zveřejněna později pouze proto, aby byly splněny požadavky zákona. Federální rezervní systém, který funguje jako centrální banka Spojených států, zveřejňuje každý den kompletní informace o dluhopisových a peněžních trzích na počítačové nástěnce.
S rozšiřováním finančních informací elektronickou cestou roste i možnost manipulace s nimi. Inzeráty na elektronických nástěnkách spojují kupující s prodávajícími a dlužníky s věřiteli. Transakce jsou okamžitě ověřovány a vypořádávány prostřednictvím globálního platebního systému v reálném čase. Inovace v oblasti samoobslužného poskytování služeb, jako jsou bankomaty, telefonické transakce, kiosky a v poslední době i služby poskytované prostřednictvím internetových „portálů“, navždy změnily očekávání spotřebitelů. Technologie také umožnily vstup nové a často netradiční konkurence do tržního prostoru tradičních poskytovatelů. V reakci na to mnoho společností poskytujících finanční služby v současné době zavádí nové technologie na podporu integrovaného přístupu k produktům a sází na to, že jejich zákazníci najdou hodnotu a pohodlí v tom, že získají všechny své finanční služby od jedné instituce.
Díky rostoucímu elektronickému trhu se mnozí analytici domnívají, že tato diverzifikace utlumí inflaci a případně i spekulace. Bankéři se také mohou stát ohroženým druhem. V současnosti kontrolují platební systémy, posuzují úvěruschopnost a přeměňují krátkodobé vklady na dlouhodobé úvěry. Někteří odborníci tvrdí, že v budoucnu budou mnohé z těchto funkcí, ne-li všechny, vykonávat buď jednotliví zákazníci, nebo specializovanější firmy, což odstraní veškerý vliv, který banky ještě mají na ostatní společnosti poskytující finanční služby. Pokud budou chtít banky přežít a prosperovat, budou si muset najít jiné mezery, například zpracování kreditních karet, správu aktiv nebo, jako v případě Bankers Trust, oceňování a řízení finančních a jiných druhů rizik. V ohrožení se mohou ocitnout také domy cenných papírů. Vzhledem k tomu, že náklady na podnikání začnou prakticky mizet, budou mít spotřebitelé ještě větší možnost finanční firmy zcela obejít. A konečně, jedním z nejprovokativnějších tvrzení, které nyní finanční experti předkládají, je, že dnešní zákazníci finančních služeb se mohou stát zítřejšími konkurenty. Tím, že obejdou banky a firmy obchodující s cennými papíry, se proti nim mohou brzy ucházet o finanční obchody.
BIBLIOGRAFIE
Aspatore Books Staff, ed. Inside the Minds: The Financial Services Industry-Industry Leaders Share Their Knowledge on the Future of the Financial Services Industry. Boston: Aspatore Publishing, 2002.
„Bankers Trust’s 2020 Vision“. The Economist 330, č. 7856 (26. března 1994): 91-92.
Banks, Erik. e-Finance: Elektronická revoluce. New York: John Wiley & Sons, 2001.
Day, Kathleen. S&L Hell: The People and the Politics Behind the $1 Trillion Savings and Loan Scandal. New York: Norton, 1993.
Duran, Nicole a Barbara A. Rehm. „Policymakers GO Activist; Will They Overreach?“ (Tvůrci politik jdou aktivisticky; budou to přehánět?). American Banker 167, č. 86 (6. května 2002): 1-2.
Garver, Rob. „Pravidla pro praní špinavého prádla se uplatní napříč finančními službami“. American Banker 67, č. 77 (23. dubna 2002): 1-2.
Kirsch, Clifford E., red. The Financial Services Revolution (Revoluce ve finančních službách): Kirstch: Understanding the Changing Roles of Banks, Mutual Funds, and Insurance Companies (Pochopení měnící se role bank, podílových fondů a pojišťoven). Chicago: Irwin Professional Publishing, 1997.
Mayer, Martin. Peněžní bazary: The Money Bazaars: Vydavatelství a nakladatelství: Bankovní bazary: Pochopení bankovní revoluce kolem nás. New York: E. P. Dutton, 1984.
Ratner, Ellis a Mark Coler. Finanční služby: New York: New York Institute of Finance, 1987.
Wendel, Charles B., and Elaine S. Svensson, eds. The New Financiers: The New Financiers: Profiles of the Leaders Who Are Reshaping the Financial Services Industry. Chicago: Irwin Professional Publishers, 1996.
Meg GreeneMalvasi
.