Strategie zachycení dividend je strategie obchodování s akciemi zaměřená na příjmy, která je oblíbená u denních obchodníků. Na rozdíl od tradičních přístupů, které se soustředí na nákup a držení akcií stabilně vyplácejících dividendy za účelem generování stálého příjmu, se jedná o aktivní obchodní strategii, která vyžaduje častý nákup a prodej akcií a jejich držení pouze po krátkou dobu – jen tak dlouho, aby bylo možné zachytit dividendu, kterou akcie vyplácí. Podkladové akcie mohou být někdy drženy pouze jeden den.
Dividendy jsou běžně vypláceny ročně nebo čtvrtletně, ale některé jsou vypláceny měsíčně. Obchodníci používající strategii zachycení dividend dávají přednost větším ročním výplatám dividend, protože s většími částkami dividend je obecně snazší dosáhnout ziskovosti této strategie. Dividendové kalendáře s informacemi o výplatách dividend jsou volně dostupné na libovolném počtu finančních internetových stránek.
Přečtěte si další informace o strategii zachycení dividend. Tento článek se také zabývá některými daňovými důsledky a dalšími faktory, které by investoři měli zvážit před jejím zavedením do své investiční strategie.
Klíčové poznatky
- Strategie zachycení dividend je investiční strategie zaměřená na časování, která zahrnuje načasovaný nákup a následný prodej akcií vyplácejících dividendy.
- Dividend capture konkrétně vyzývá k nákupu akcie těsně před datem ex-dividend s cílem získat dividendu a k jejímu následnému prodeji bezprostředně po výplatě dividendy.
- Účelem těchto dvou obchodů je jednoduše obdržet dividendu, na rozdíl od dlouhodobějšího investování.
- Protože trhy bývají do jisté míry efektivní, hodnota akcií obvykle klesá bezprostředně po výplatě dividendy, životaschopnost této strategie byla zpochybněna.
Časová osa výplaty dividend
Jádrem strategie zachycení dividend jsou čtyři klíčová data:
- Datum vyhlášení: Představenstvo oznámí výplatu dividend. Jedná se o datum, kdy společnost vyhlašuje dividendu. Nastává s dostatečným předstihem před výplatou.
- Datum vyplacení dividendy (neboli ex-dividend date): Cenný papír se začíná obchodovat bez dividendy. Jedná se o hraniční den pro získání nároku na výplatu dividendy. Je to také den, kdy cena akcie často klesá v souladu s deklarovanou výší dividendy. Obchodníci musí nakoupit akcie před tímto kritickým dnem.
- Datum rozhodného dne: Aktuální akcionáři v evidenci obdrží dividendu Jedná se o den, kdy společnost eviduje, kteří akcionáři mají nárok na výplatu dividendy.
- Datum výplaty: Jedná se o den, kdy je dividenda vyplacena a společnost vydává výplaty dividend
Jak strategie funguje
Částí přitažlivosti strategie zachycení dividend je její jednoduchost – není nutná žádná složitá fundamentální analýza ani tvorba grafů. V podstatě investor nebo obchodník nakoupí akcie před datem ex-dividendy a prodá je v den ex-dividendy nebo kdykoli později. Pokud cena akcie po oznámení dividendy klesne, může investor počkat, až se cena odrazí zpět na původní hodnotu. Investor nemusí držet akcie až do data výplaty, aby obdržel výplatu dividendy.
Teoreticky by strategie zachycení dividendy neměla fungovat. Kdyby trhy fungovaly s dokonalou logikou, pak by se výše dividendy přesně promítla do ceny akcie až do data ex-dividend, kdy by cena akcie klesla přesně o výši dividendy. Protože trhy takto matematicky dokonale nefungují, obvykle se tak neděje. Nejčastěji se stává, že obchodník získá podstatnou část dividendy, přestože po datu ex-dividendy prodává akcie s mírnou ztrátou. Typickým příkladem může být akcie obchodovaná za 20 USD na akcii, vyplácející dividendu ve výši 1 USD, jejíž cena v den ex-dividend klesne pouze na 19,50 USD, což obchodníkovi umožní realizovat čistý zisk ve výši 0,50 USD, čímž úspěšně zachytí polovinu dividendy v zisku.
Variantou strategie zachycení dividendy, kterou používají sofistikovanější investoři, je snaha zachytit větší část plné výše dividendy nákupem nebo prodejem opcí, které by měly profitovat z poklesu ceny akcie v den ex-date.
Strategie zachycení dividendy nabízí nepřetržité ziskové příležitosti, protože téměř každý obchodní den existuje alespoň jedna akcie vyplácející dividendu. Velký podíl v jedné akcii lze pravidelně převádět do nových pozic a zachytávat dividendy v každé fázi po cestě. Se značnou počáteční kapitálovou investicí mohou investoři využívat malých i velkých výnosů, protože výnosy z úspěšných realizací se často zvyšují. I když je často nejlepší zaměřit se na firmy se středním výnosem (~3 %) s velkou kapitalizací, aby se minimalizovala rizika spojená s menšími společnostmi a zároveň se realizovala pozoruhodná výplata.
Obchodníci používající tuto strategii kromě sledování tradičních akcií s nejvyššími dividendami zvažují také zachycení dividend z vysoce výnosných zahraničních akcií, které se obchodují na amerických burzách, a fondů obchodovaných na burze, které vyplácejí dividendy.
Příklad z reálného světa
Dne 27. dubna 2011 se akcie společnosti Coca Cola (KO) obchodovaly za 66,52 USD. Následující den, 28. dubna, představenstvo vyhlásilo pravidelnou čtvrtletní dividendu ve výši 0,47 centů a akcie poskočily o 0,41 centů na 66,93 USD. Ačkoli teorie by naznačovala, že cenový skok bude činit plnou výši dividendy, obecná volatilita trhu hraje v cenovém efektu akcie významnou roli. O šest týdnů později, 10. června, se společnost obchodovala za 64,94 USD. To by byl den, kdy by investor zachycující dividendu nakoupil akcie KO.
13. června byla dividenda vyhlášena a cena akcií vzrostla na 65,12 USD. To by byl ideální výstupní bod pro obchodníka, který by nejen získal nárok na dividendu, ale také by realizoval kapitálový zisk. Bohužel tento typ scénáře není na akciových trzích konzistentní. Naopak je základem obecného předpokladu této strategie.
Daňové dopady strategií zachycení dividend
Kvalifikované dividendy jsou zdaněny buď 0 %, 15 %, nebo 20 % – v závislosti na celkovém zdanitelném příjmu investora. Dividendy získané pomocí krátkodobé strategie zachycení dividend nesplňují nezbytné podmínky držení pro získání výhodného daňového režimu a jsou zdaněny běžnou sazbou daně z příjmů investora. Podle IRS, abyste byli způsobilí pro zvláštní daňové sazby, „musíte držet akcie déle než 60 dní během 121denního období, které začíná 60 dní před datem ex-dividend.“
Daně hrají hlavní roli při snižování potenciálního čistého přínosu strategie zachycení dividend. Je však důležité poznamenat, že investor se může vyhnout zdanění dividend, pokud je strategie zachycení dividend prováděna na obchodním účtu IRA.
Strategie zachycení dividend: Další náklady
Transakční náklady dále snižují součet realizovaných výnosů. Na rozdíl od výše uvedeného příkladu s koksem klesne cena akcií v den ex-date, ale ne o celou částku dividendy. Pokud je deklarovaná dividenda 50 centů, cena akcie může ustoupit o 40 centů. Po vyloučení daní z rovnice se na akcii realizuje pouze 10 centů. Pokud transakční náklady na nákup a prodej cenných papírů činí v obou směrech 25 dolarů, je třeba nakoupit značné množství akcií jen proto, aby se pokryly poplatky za zprostředkování. Pro plné využití potenciálu této strategie jsou zapotřebí velké pozice.
Potenciální zisky ze strategie čistého zachycení dividend jsou obvykle malé, zatímco případné ztráty mohou být značné, pokud během doby držení dojde k negativnímu pohybu na trhu. Pokles hodnoty akcií v den ex-date, který převyšuje výši dividendy, může investora donutit udržovat pozici po delší dobu, což do strategie vnáší systematické riziko a riziko specifické pro danou společnost. Nepříznivé pohyby na trhu mohou rychle eliminovat veškeré potenciální zisky z tohoto přístupu k zachycení dividend. Aby se tato rizika minimalizovala, měla by se strategie zaměřit na krátkodobé držení velkých blue-chip společností.
The Bottom Line
Strategie zachycení dividend poskytují alternativní investiční přístup pro investory hledající příjem. Zastánci hypotézy efektivního trhu tvrdí, že strategie zachycení dividend není efektivní. Je tomu tak proto, že ceny akcií vzrostou o částku dividendy v očekávání data jejího vyhlášení, nebo proto, že volatilita trhu, daně a transakční náklady snižují možnost nalézt bezrizikové zisky. Na druhou stranu je tato technika často efektivně využívána hbitými portfolio manažery jako prostředek k realizaci rychlých výnosů.
Pokud by bylo zachycení dividend trvale ziskové, počítačem řízené investiční strategie by již tuto příležitost využívaly.
Obchodníci, kteří uvažují o strategii zachycení dividend, by se měli informovat o poplatcích za zprostředkování, daňovém režimu a dalších otázkách, které mohou ovlivnit ziskovost této strategie. Neexistuje žádná záruka zisku. Pokud totiž cena akcií dramaticky klesne poté, co obchodník získá akcie z důvodů zcela nesouvisejících s dividendami, může utrpět značné ztráty.
.