Při porovnávání dluhopisů a dluhopisových fondů existuje několik významných faktorů, které je odlišují. Nejdůležitější je, aby si investoři všímali rozdílů mezi dluhopisy a dluhopisovými fondy, aby věděli, co je pro jejich investiční cíle a záměry nejlepší.
Definice dluhopisu
Dluhopisy jsou dluhové závazky emitované subjekty, jako jsou podniky nebo vlády. Při nákupu jednotlivých dluhopisů v podstatě půjčujete své peníze danému subjektu na stanovenou dobu. Výměnou za vaši půjčku vám subjekt bude platit úroky až do konce období (do data splatnosti), kdy obdržíte původní investici nebo částku půjčky (jistinu).
Typy dluhopisů se dělí podle subjektu, který je vydává. Mezi takové subjekty patří obchodní společnosti, veřejně prospěšné společnosti a státní, místní a federální vlády.
Jak fungují dluhopisy
Dluhopisy jsou obvykle v držení investora do splatnosti. Investor dostává úrok (fixní příjem) po určitou dobu, například 3 měsíce, 1 rok, 5 let, 10 let nebo 20 let a více. Cena dluhopisu může během doby, kdy investor dluhopis drží, kolísat, ale v době splatnosti může investor obdržet 100 % své počáteční investice (jistiny).
Pokud tedy investor drží dluhopis až do splatnosti (a za předpokladu, že emitent dluhopisu nezanikne v důsledku mimořádných okolností, např. bankrotu), nedochází ke „ztrátě“ jistiny.
Příklad dluhopisu by fungoval asi takto:
Investor se rozhodne, že chce koupit dluhopis v hodnotě 10 000 USD. Pošle společnosti Ford 10 000 USD a na oplátku dostane dluhopisový certifikát. Investor do dluhopisu získá 7 % ročně (700 USD), obvykle rozdělených do dvou šestiměsíčních splátek. Po vydělávání 7 % ročně po dobu 30 let dostane investor zpět svých 10 000 USD.
Definice dluhopisových fondů a jak dluhopisové fondy fungují
Dluhopisové podílové fondy jsou podílové fondy, které investují do dluhopisů. Stejně jako ostatní podílové fondy jsou dluhopisové podílové fondy jako koše, které obsahují desítky nebo stovky jednotlivých cenných papírů (v tomto případě dluhopisů). Manažer dluhopisového fondu nebo tým manažerů zkoumá trhy s pevným výnosem a hledá nejlepší dluhopisy na základě celkového cíle dluhopisového podílového fondu.
Dluhopisové fondy mohou držet CD a peněžní ekvivalenty. Dlouhodobý dluhopisový fond může držet státní dluhopisy (peněžní ekvivalent) a zprostředkované CD, jen v menším procentuálním podílu než krátkodobý fond.
Manažer (manažeři) pak nakupuje a prodává dluhopisy na základě ekonomické a tržní aktivity. Manažeři také musí prodávat fondy, aby uspokojili zpětné odkupy (výběry) investorů. Z tohoto důvodu manažeři dluhopisových fondů zřídkakdy drží dluhopisy až do splatnosti.
Jak jsem již uvedl, jednotlivý dluhopis neztratí na hodnotě, pokud emitent dluhopisu nezanikne (například v důsledku bankrotu) a investor dluhopis drží až do splatnosti. Dluhopisový podílový fond však může získat nebo ztratit hodnotu, vyjádřenou jako čistá hodnota aktiv – NAV, protože správce (správci) fondu často prodávají podkladové dluhopisy ve fondu před splatností.
Dluhopisové fondy tedy mohou ztratit hodnotu. To je pravděpodobně nejdůležitější rozdíl, který by si investoři měli uvědomit u dluhopisů oproti dluhopisovým podílovým fondům.
Podívejte se proč: Představte si, že byste uvažovali o koupi individuálního dluhopisu (nikoliv podílového fondu). Pokud dnešní dluhopisy vyplácejí vyšší úrokové sazby než včerejší dluhopisy, chtěli byste přirozeně koupit dnešní dluhopisy s vyšším úrokem, abyste mohli získat vyšší výnos (vyšší výnos).
Mohli byste však uvažovat o tom, že byste zaplatili za včerejší dluhopisy s nižším úrokem, pokud by vám emitent byl ochoten poskytnout slevu (nižší cenu) za nákup dluhopisu. Jak asi tušíte, při růstu převládajících úrokových sazeb budou ceny starších dluhopisů klesat, protože investoři budou požadovat slevy za starší (a níže úročené) dluhopisy.
Z tohoto důvodu se ceny dluhopisů pohybují v opačném směru než úrokové sazby a ceny dluhopisových fondů jsou na úrokové sazby citlivé. Správci dluhopisových fondů neustále nakupují a prodávají podkladové dluhopisy držené ve fondu, takže změna cen dluhopisů změní čistou hodnotu aktiv fondu.
Shrnem lze říci, že dluhopisový podílový fond může ztratit hodnotu, pokud správce dluhopisů v prostředí rostoucích úrokových sazeb prodá značné množství dluhopisů, protože investoři na volném trhu budou požadovat slevu (zaplatí nižší cenu) za starší dluhopisy, které vyplácejí nižší úrokové sazby.
Co je lepší pro investování – dluhopisy nebo dluhopisové fondy?
Obecně platí, že investoři, kterým nevyhovuje kolísání hodnoty účtu, mohou dát přednost dluhopisům před dluhopisovými podílovými fondy. Přestože u většiny dluhopisových fondů nedochází k výraznému nebo častému poklesu hodnoty, konzervativnímu investorovi nemusí vyhovovat, že po několika letech stabilních zisků jeho dluhopisového fondu následuje jeden rok se ztrátou.
Běžný investor však nemá čas, zájem ani prostředky na to, aby zkoumal jednotlivé dluhopisy a určoval jejich vhodnost pro své investiční cíle. Při tolika různých typech dluhopisů se rozhodování může zdát zdrcující a ve spěchu může dojít k chybám.
I když existuje také mnoho typů dluhopisových fondů, ze kterých si může investor vybrat, může si koupit diverzifikovaný mix dluhopisů s nízkonákladovým indexovým fondem, jako je například Vanguard Total Bond Market Index (VBMFX), a mít jistotu průměrných dlouhodobých výnosů a výnosů s relativně nízkou volatilitou.
Bond Laddering: Investice do dluhopisů a dluhopisových podílových fondů má smysl
„Bond Laddering“ je investiční strategie s pevným výnosem, při které investor nakupuje jednotlivé dluhopisy s různou dobou splatnosti. Podobně jako u CD ladderingu je hlavním cílem investora snížit úrokové riziko a zvýšit likviditu.
Nejvhodnější doba pro využití bond ladderingu je, když jsou úrokové sazby nízké a začínají růst. Když úrokové sazby rostou, ceny podílových fondů zpravidla klesají. Proto a investor může začít postupně nakupovat dluhopisy, když sazby stoupají, aby „uzamkl“ výnosy a minimalizoval cenové riziko dluhopisových podílových fondů.
Vyjádření: Informace na těchto stránkách jsou poskytovány pouze pro účely diskuse a neměly by být nesprávně chápány jako investiční poradenství. Tyto informace v žádném případě nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji cenných papírů.
.