Riskpremier används ofta inom finansbranschen. Detta beror på att investerare i allmänhet inte villigt tar risker om de inte förväntar sig någon kompensation för att göra det. Detta gör att riskpremier är ett ganska viktigt ämne inom finans, eftersom de är avgörande för att kunna ge ett värde åt finansiella tillgångar.
En vanlig metod för att mäta riskpremier inom finans är att jämföra den riskfria avkastningen på T-bills och den riskfyllda avkastningen på andra investeringar (genom att använda efterhandsavkastningen som en approximation för den förväntade avkastningen på förhand). Skillnaden mellan dessa två avkastningar kan tolkas som ett mått på den förväntade överavkastningen på den riskfyllda tillgången. Denna förväntade överavkastning kallas riskpremie.
- Aktier: På aktiemarknaden är riskpremien den förväntade avkastningen för en företagsaktie, en grupp företagsaktier eller en portfölj av alla företagsaktier på aktiemarknaden, minus den riskfria räntan. Avkastningen från eget kapital är summan av utdelningsavkastningen och kapitalvinsterna. Riskpremien för aktier kallas också för aktiepremien. Denna riskpremie är en icke observerbar kvantitet eftersom det inte är känt vad den förväntade avkastningen på aktier är för den genomsnittliga marknadsaktören (även om varje enskild aktör känner till sin egen förväntan). Trots detta tror de flesta människor att det finns en riskpremie inbyggd i aktier, och det är detta som uppmuntrar investerare att placera åtminstone en del av sina pengar i aktier.
- Skuldsättning: I samband med obligationer används termen ”riskpremie” ofta för att hänvisa till kreditspreaden (skillnaden mellan obligationsräntan och den riskfria räntan).
Användning av riskpremien för att ta fram värderingar
Som tidigare nämnts är ett av de största skälen till att fastställa en riskpremie att uppskatta värdet på finansiella tillgångar. Det finns ett antal modeller som används inom finansbranschen för att åstadkomma detta, den mest använda är Capital Asset Pricing Model eller CAPM. CAPM använder investeringsrisken och vilken avkastning en investerare kan förvänta sig för att hjälpa till att uppskatta värdet på investeringen. Inom finansbranschen används CAPM i allmänhet för att uppskatta den erforderliga avkastningen för ett eget kapital. Denna erforderliga avkastningsgrad kan sedan användas för att uppskatta ett pris för aktien, vilket kan göras via ett antal metoder. Formeln för CAPM är:
Den riskfria räntan + värdepapperets beta * marknadens riskpremie
I denna modell använder vi marknadens riskpremie och multiplicerar den med värdepapperets beta. Betan för ett värdepapper är ett mått på en akties relativa volatilitet i jämförelse med marknaden, det vill säga det är ett mått på hur nära aktiekursen rör sig jämfört med marknaden. Om betan för en aktie är 1 kommer en 10-procentig ökning på marknaden att översättas till en 10-procentig ökning av aktiekursen. Om betan för en aktie är 1,5 kommer en 10-procentig ökning på marknaden att översättas till en 15-procentig ökning av aktien och om betan för en aktie är 0,5 kommer en 10-procentig ökning på marknaden att översättas till en 5-procentig ökning av aktien. Detta betavärde hittas i allmänhet genom en statistisk analys av aktiekurshistoriken för en aktie. CAPM syftar därför till att tillhandahålla en enkel modell för att uppskatta den erforderliga avkastningen på en investering med hjälp av teorin om riskpremier. Detta bidrar till att ge investerare ett enkelt sätt att fastställa vilken avkastning en investering bör ge i förhållande till dess risk.