Primile de risc sunt utilizate în mod obișnuit în finanțe. Acest lucru se datorează faptului că, în general, investitorii nu își vor asuma de bunăvoie un risc decât dacă se așteaptă la o anumită compensație pentru aceasta. Acest lucru face ca primele de risc să fie un subiect destul de important în finanțe, deoarece sunt esențiale pentru a putea oferi o valoare pentru activele financiare.
În finanțe, o abordare comună pentru măsurarea primelor de risc este de a compara randamentul fără risc al bonurilor de tezaur și randamentul riscant al altor investiții (folosind randamentul ex-post ca un proxy pentru randamentul așteptat ex ante). Diferența dintre aceste două randamente poate fi interpretată ca o măsură a randamentului așteptat în exces al activului riscant. Această rentabilitate așteptată în exces este cunoscută sub numele de prima de risc.
- Capital: Pe piața bursieră, prima de risc reprezintă rentabilitatea așteptată a unei acțiuni de companie, a unui grup de acțiuni de companie sau a unui portofoliu format din toate acțiunile de companie de pe piața bursieră, minus rata fără risc. Randamentul din acțiuni este suma randamentului dividendelor și a câștigurilor de capital. Prima de risc pentru acțiuni se mai numește și prima de capital. Această primă de risc este o mărime neobservabilă, deoarece nu se știe care este rata așteptată de rentabilitate a acțiunilor pentru participantul mediu la piață (chiar dacă fiecare participant individual își cunoaște propria așteptare). Cu toate acestea, majoritatea oamenilor cred că există o primă de risc încorporată în acțiuni, iar acest lucru este ceea ce încurajează investitorii să plaseze cel puțin o parte din banii lor în acțiuni.
- Debite: În contextul obligațiunilor, termenul „primă de risc” este adesea folosit pentru a se referi la marja de credit (diferența dintre rata dobânzii obligațiunilor și rata fără risc).
Utilizarea primei de risc pentru a produce evaluări
După cum s-a menționat mai sus, unul dintre cele mai importante motive pentru stabilirea unei prime de risc este acela de a estima valoarea activelor financiare. Există o serie de modele utilizate în finanțe pentru a furniza acest lucru, cel mai utilizat este modelul de evaluare a activelor de capital sau CAPM (Capital Asset Pricing Model). CAPM utilizează riscul de investiție și randamentul investiției la care ar trebui să se aștepte un investitor pentru a ajuta la estimarea valorii investiției. În finanțe, CAPM este utilizat în general pentru a estima rata de rentabilitate necesară pentru un capital propriu. Această rată de rentabilitate necesară poate fi apoi utilizată pentru a estima un preț pentru acțiuni, ceea ce se poate face prin mai multe metode. Formula pentru CAPM este:
Rata fără risc + Beta-ul titlului * Prima de risc a pieței
În acest model, folosim prima de risc a pieței și o înmulțim cu beta-ul titlului. Beta-ul unui titlu de valoare este măsura volatilității relative a unui titlu de valoare în comparație cu piața, adică este o măsură a cât de mult se mișcă prețul unei acțiuni în comparație cu piața. Dacă beta-ul unei acțiuni este 1, atunci o creștere de 10% pe piață se va traduce printr-o creștere de 10% a prețului acțiunilor. Dacă valoarea beta a unei acțiuni este de 1,5, atunci o creștere de 10% a pieței se va traduce printr-o creștere de 15% a acțiunii, iar dacă valoarea beta a unei acțiuni este de 0,5, o creștere de 10% a pieței se va traduce printr-o creștere de 5% a acțiunii. Această valoare beta este, în general, găsită prin analiza statistică a istoricului prețului acțiunilor unei acțiuni. Prin urmare, CAPM urmărește să ofere un model simplu pentru a estima rentabilitatea necesară a unei investiții care utilizează teoria primelor de risc. Acest lucru ajută să ofere investitorilor un mijloc simplu de a determina ce randament ar trebui să ofere o investiție în raport cu riscul său.
.