INDUSTRIE SERVICII FINANCIARE. Până în anii 1970, industria serviciilor financiare era formată din câteva industrii bine definite și separate care se ocupau de bani. Printre acestea se numărau băncile și asociațiile de economii și împrumut pentru economii personale, conturi curente și credite ipotecare; casele de brokeraj, cum ar fi Merrill Lynch, pentru investiții în acțiuni, obligațiuni și fonduri mutuale; și companiile de carduri de credit, cum ar fi Visa USA sau MasterCard International, pentru credite de consum.
Declinul băncilor
Începând cu anii 1970, profitabilitatea băncilor a scăzut în mare parte din cauza reglementărilor federale care au restricționat băncile să ofere varietatea de produse, cum ar fi asigurări, fonduri mutuale și acțiuni, pe care le ofereau concurenții lor mai puțin controlați strict. Îndepărtarea treptată a băncilor ca centru al industriei americane de servicii financiare a avut loc între 1973 și 1979, când Organizația Țărilor Exportatoare de Petrol (OPEC) a crescut dramatic prețul petrolului, ceea ce a dus la o inflație de două cifre până la sfârșitul deceniului. Ca urmare, investitorii cu conturi de economii care primeau rata dobânzii de 5,25% impusă la nivel federal pierdeau bani. Împreună cu inflația a apărut și apariția companiilor de investiții care ofereau consumatorilor fonduri mutuale de piață monetară, ceea ce a permis investitorului mediu să câștige dobânzi la rata pieței. Fondurile mutuale erau, de asemenea, un instrument sigur, deoarece erau investite în principal în titluri federale cu dobândă mare și certificate de depozit (CD). Fondurile mutuale au crescut pe măsură ce micii investitori, atrași de câștigurile uriașe de pe piața bursieră din anii 1980, au căutat modalități de a obține randamente mai mari decât rata inflației. Trecerea la fondurile mutuale a afectat puternic băncile americane. În anii dintre 1977 și 1981, consumatorii au trecut de la investiții de 3,9 miliarde de dolari la investiții de 181,9 miliarde de dolari în fonduri mutuale, mai degrabă decât să-și pună banii în bancă.
Încă mulți americani au folosit băncile locale pentru verificări și economii de rutină. Dar activele bancare au continuat să scadă; în 1960, băncile dețineau 34% din activele totale ale americanilor. Până în 1989, această cifră scăzuse la 26 la sută. Între timp, consumatorii aveau la dispoziție o serie de alternative la conturile de economii convenționale, inclusiv CD-uri și fonduri de piață monetară, ambele cu dobânzi mai mari decât conturile de economii standard.
În ciuda celor aproximativ 1.295 de falimente bancare între 1985 și 1992, susținătorii sectorului bancar au declarat că industria a concurat în mod eficient pe noua piață competitivă a serviciilor financiare. Deși activitatea tradițională a băncilor, primirea de depozite și acordarea de împrumuturi, a scăzut, alte servicii au mai mult decât compensat pierderile, ceea ce a dus la profituri record în 1992 și 1993. Pentru a rămâne competitive, băncile au exploatat lacunele din Legea bancară Glass-Steagall din 1933, care le limita drastic activitățile. În timpul anilor 1980 și 1990, băncile au răspuns concurenței vânzând fonduri de piață monetară și fonduri mutuale, creând filiale ipotecare și de finanțare și modelând o rețea uriașă de bancomate.
Diversificarea industriei serviciilor financiare
Până la mijlocul anilor 1990, mulți observatori credeau că industria bancară și alte companii care ofereau servicii financiare nu mai erau entități separate, clar definite. Acum, băncile, companiile de asigurări și casele de brokeraj convergeau. Gigantul de asigurări Prudential a achiziționat case de brokeraj pentru a forma Prudential-Bache, iar jucători tradiționali de pe Wall Street, cum ar fi Merrill Lynch, au început să ofere conturi care le permiteau clienților să își desfășoare activitatea bancară.
Analiștii nu sunt de acord cu privire la efectele pe care aceste schimbări le-au avut pe scena financiară americană. Până la începutul anilor 1990, unii credeau că Statele Unite deveniseră o societate fără bănci, corporații precum Ford Motor Company, General Electric și General Motors putând oferi împrumuturi întreprinderilor și credite consumatorilor, toate servicii financiare rezervate anterior băncilor și caselor de economii și împrumuturilor.
Cărți de credit
Până în 1995, americanii se confruntau cu o gamă năucitoare de opțiuni chiar și pentru cele mai obișnuite tranzacții financiare. Cardurile de credit au devenit din ce în ce mai populare, numai în 1993 fiind efectuate cumpărături în valoare de 480 de miliarde de dolari. Cardurile de credit oferite de un număr tot mai mare de companii și asociații acordau prime și bonusuri dacă consumatorii le foloseau cardurile. Cei care foloseau GM MasterCard sau Visa, de exemplu, puteau obține un credit pentru următoarea achiziție auto de la General Motors; deținătorii de carduri Exxon Visa puteau primi înapoi 3% din fiecare achiziție de benzină făcută la o stație Exxon. Alte carduri de credit ofereau mile de zbor frecvente și donații către organizații caritabile. Printre alte companii care emiteau carduri de credit se numărau Sears, AT&T, Chrysler și Ford Motor Company. Cardurile de credit reprezintă 25 la sută din toate profiturile celor mai mari zece bănci din Statele Unite, dar cu doar 14 la sută din toate mărfurile achiziționate prin intermediul cardului de credit, există încă loc de creștere.
De la începutul anilor 1970, utilizarea cardurilor de credit s-a extins de la achiziții mari și rare la achiziții zilnice, cum ar fi alimentele, mâncarea de tip fast-food și apelurile telefonice. Datorită unor criterii de subscriere mai puțin stricte la marile companii de carduri de credit, cardurile de credit sunt, de asemenea, mai ușor de obținut ca niciodată. În 1989, 56% dintre familiile americane dețineau cel puțin un card de credit de uz general, cum ar fi MasterCard sau Visa. Până în 1998, acest număr a ajuns la 67,5 la sută. Companiile de carduri de credit au vizat, de asemenea, noi grupuri pentru produsul lor. Oferirea de carduri studenților din multe campusuri universitare a dus la un acces mai ușor la credite pentru cei care nu și-au stabilit încă un istoric de credit. Pentru companiile de carduri de credit, această perseverență a dat roade: Americanii au efectuat cumpărături în valoare de peste 1.000 de miliarde de dolari cu cardurile de credit în anul 2000, mai mult decât au cheltuit în numerar.
Convergența industriei
Convergența companiilor care oferă servicii financiare a estompat granițele convenționale care separau odinioară băncile, brokerii și companiile de asigurări. Această tendință a devenit acum globală. Ca urmare, convergența serviciilor financiare a creat o nouă clasă de furnizori de servicii financiare. Aceste conglomerate de servicii financiare se străduiesc să ofere clienților un portofoliu vast de servicii financiare integrate.
Poate cel mai semnificativ exemplu de convergență a apărut în aprilie 1998, odată cu anunțarea fuziunii dintre Citicorp și Travelers Insurance. Crearea Citigroup, deja un gigant financiar cu o prezență în 100 de țări de pe șase continente, a oferit o imagine a unui nou model de afaceri în industria serviciilor financiare: un furnizor de servicii complete cu active formidabile în domeniul bancar, al asigurărilor, al agențiilor de brokeraj, al fondurilor mutuale și multe altele. Cu active evaluate la 697,5 miliarde de dolari, Citigroup a devenit cea mai mare companie de servicii financiare din lume. O săptămână mai târziu, la 13 aprilie, Banc One și-a anunțat fuziunea cu First Chicago NBD Corporation, valoarea noii companii fiind estimată acum la 116 miliarde de dolari. În aceeași zi, Nations Bank s-a unit cu Bank America, creând o nouă corporație cu depozite de 346 de miliarde de dolari, devenind a doua cea mai mare bancă din Statele Unite și a cincea cea mai mare din lume.
Era clar că, prin aceste fuziuni, o revoluție complexă și în curs de desfășurare a transformat însăși natura industriei serviciilor financiare. Cu toate acestea, în centrul acestei revoluții se afla un conflict între ceea ce experții bancari numeau „consolidare” și procesul numit „dezintermediere”, care însemna eliminarea intermediarilor, cum ar fi băncile, din tranzacțiile financiare. Susținătorii dezintermedierii, cum ar fi gigantul software Microsoft, credeau că viitorul aparținea acelor companii care stăpâneau noua tehnologie, care, la rândul ei, ar fi oferit clienților și investitorilor un control aproape complet asupra finanțelor lor.
Vremuri tulburi
În ciuda creșterii sale și a profiturilor sale, industria serviciilor financiare nu a scăpat de crize sau dezastre. La 19 octombrie 1987, Bursa de Valori din New York a înregistrat cea mai mare scădere într-o singură zi din istoria sa, pierzând 508,32 puncte, sau 22,6% din valoarea sa. Deși mulți factori au explicat acest declin uriaș, o preocupare majoră a fost impactul programelor de tranzacționare computerizată, care cumpărau și vindeau automat blocuri uriașe de valori mobiliare. Piața și-a revenit rapid după Lunea Neagră, dar Comisia pentru Valori Mobiliare și Bursă a adoptat reguli care au limitat capacitatea programelor computerizate de a afecta piața.
Unul dintre momentele definitorii în industria serviciilor financiare a avut loc în anii 1980, odată cu falimentul a sute de instituții de economii și împrumuturi (S&L). Spre deosebire de căderea pieței bursiere, dezastrul S&L a produs consecințe mult mai durabile. O explicație parțială a falimentelor a provenit din povara datoriei pe care S&L-urile o purtau ca urmare a faptului că ofereau credite ipotecare cu dobândă scăzută, în unele cazuri de până la 3%, în anii 1970, când inflația era ridicată, iar dobânzile plătite deponenților erau de până la 12%. Frauda și corupția au jucat, de asemenea, un rol în aproximativ jumătate dintre falimente. Pentru a plăti deponenții asigurați ai instituțiilor falimentare a fost necesară o salvare guvernamentală cu un cost estimat între 500 de miliarde și 1.000 de miliarde de dolari, pusă în aplicare pe o perioadă de treizeci de ani.
Ca o mare parte din Statele Unite, industria serviciilor financiare a suferit o tragedie teribilă în 2001, când teroriștii au atacat World Trade Center (WTC) din New York și Pentagonul din Washington, D.C.C. Atacul a avut un impact profund și de durată asupra industriei serviciilor financiare, deoarece WTC găzduia zeci de bănci, companii de asigurări, case de brokeraj și firme de valori mobiliare. Multe companii cu birouri în WTC au pierdut zeci de angajați cheie. Unele companii au fost practic distruse, pierzându-și toate documentele și înregistrările. Începând cu 2002, alte companii și-au revenit după efectele din 11 septembrie, dar încă se confruntă cu probleme de flux de numerar din cauza întreruperii activității normale.
Industria a resimțit efectele atacurilor și în alte moduri. În plus față de propriile pierderi financiare, au suferit din cauza contracției generale suplimentare a unei economii americane deja lâncede. Evenimentele din 11 septembrie au determinat industria serviciilor financiare să reevalueze modul în care industria va funcționa în viitor. Mulți prevăd o evoluție către piețele electronice și virtuale.
Industria serviciilor financiare și legea
În 1999, Congresul a adoptat Legea Gramm-Leach-Bliley (GLBA), sau Legea de modernizare financiară, cea mai amplă legislație îndreptată împotriva băncilor și a altor instituții financiare de la Marea Depresiune încoace. Menită să monitorizeze fuziunile și afilierile între industrii, confidențialitatea clienților și acordarea de împrumuturi către comunitățile cu venituri reduse, GLBA a creat oportunități pentru instituțiile financiare de a se angaja într-un spectru mai larg de activități. Legislația a impus, de asemenea, sarcini suplimentare asupra instituțiilor financiare, cum ar fi noi măsuri de protecție a vieții private a consumatorilor și cerințe de divulgare a informațiilor.
Legea permite convergența industriilor bancare, de asigurări și de valori mobiliare, atâta timp cât există măsuri de protecție adecvate pentru a proteja consumatorul și a garanta solvabilitatea instituției. În același timp, legea a eliminat aproape complet barierele juridice care separau odinioară diferitele componente ale industriei serviciilor financiare. Deși a înlocuit legislația de stat, GLBA a recunoscut, de asemenea, importanța reglementării de stat a companiilor de servicii financiare și a aprobat astfel „reglementarea funcțională” a activităților instituționale atât de către agențiile de reglementare de stat, cât și de către cele federale. Legile de stat nu puteau să discrimineze băncile în ceea ce privește acordarea de licențe sau autorizarea activităților legate de valori mobiliare și asigurări, dar un stat putea impune cerințe rezonabile și necesare de acordare a licențelor și de protecție a consumatorilor, în concordanță cu reglementările federale.
Legea a limitat, de asemenea, măsura în care instituțiile financiare puteau împărtăși informații personale despre clienți, precizând că persoanele fizice trebuie să fie informate cu privire la politicile și practicile de confidențialitate ale instituțiilor financiare. De asemenea, legea a oferit consumatorilor un control limitat asupra modului în care instituțiile financiare au utilizat și împărtășit informațiile personale.
La trei ani de la promulgarea legii, libertatea pe care a acordat-o GLBA a fost pusă în pericol. În 2002, industria serviciilor financiare a devenit subiectul unui control federal, deoarece Congresul a dezbătut o nouă legislație care să reglementeze mai îndeaproape industria. Investigațiile au avut loc pe fondul unor scandaluri în care au fost implicate firme financiare de profil înalt, precum J. P. Morgan Chase and Company și Merrill Lynch, cu acuzații potrivit cărora directorii companiilor s-au făcut vinovați de înșelăciune și fraudă în ceea ce privește colapsul financiar al Enron Corporation. Cândva dispuși să țină guvernul deoparte, legislatorii au cerut acum legi mai dure care să impună o supraveghere mai atentă a finanțelor corporative. O legislație suplimentară ar urma să revizuiască Consiliul pentru Standardele de Contabilitate Financiară.
Legea USA Patriot Act, adoptată de asemenea în 2001, va impune companiilor de fonduri mutuale, operatorilor de sisteme de carduri de credit, brokerilor înregistrați, comercianților de contracte futures și întreprinderilor de servicii monetare să adopte programe similare celor pe care băncile au fost obligate să le folosească din 1987. Acest act legislativ are ca scop limitarea activităților de spălare a banilor, inclusiv a celor care contribuie la finanțarea terorismului. Începând cu 2002, unele sectoare ale industriei serviciilor financiare, cum ar fi companiile de asigurări, financiare și cele care nu sunt societăți de fonduri mutuale, au rămas exceptate de la această lege.
Viitorul este acum
Pe măsură ce industria serviciilor financiare devine mai rapidă și mai competitivă, tehnologia va fi o componentă și mai importantă a succesului. Probabil mai mult decât orice alt sector al economiei americane, serviciile financiare se află pe creasta inovației tehnologice. Finanțele sunt din ce în ce mai mult o activitate globală de douăzeci și patru de ore, șapte zile pe săptămână, cu sume uriașe care circulă între piețe prin intermediul rețelei de comunicații electronice. Capacitatea de a interpreta instantaneu piețele financiare și de a anticipa mișcările acestora poate aduce profituri uriașe sau poate evita pierderi dezastruoase. Cu sume mari angajate pe piețe, organizațiile financiare trebuie să calculeze cât de mult risc acceptă.
Viteza și complexitatea piețelor financiare au obligat băncile și alte instituții financiare să privească dincolo de tehnicile analitice și sistemele informatice convenționale. Rezerva tehnologică a unei bănci poate include tehnologia orientată pe obiecte, rețelele neuronale, vizualizarea datelor și realitatea virtuală. Citibank Corporation, de exemplu, își depune raportul anual la autoritatea de reglementare trimițând documentul în format electronic; copia fizică este postată ulterior doar pentru a satisface cerințele legii. Consiliul Rezervei Federale, care funcționează ca bancă centrală a Statelor Unite, postează în fiecare zi informații complete despre piețele de obligațiuni și monetare pe un buletin informatic.
Pe măsură ce tot mai multe informații financiare sunt diseminate pe cale electronică, crește și capacitatea de a le manipula. Anunțurile de pe avizierele electronice pun în legătură cumpărătorii cu vânzătorii, iar debitorii cu creditorii. Tranzacțiile sunt verificate și decontate instantaneu prin intermediul unui sistem de plată global, în timp real. Inovațiile în ceea ce privește furnizarea de servicii de tip self-service, cum ar fi bancomatele, tranzacțiile telefonice, chioșcurile și, mai recent, serviciile bazate pe web prin intermediul „portalurilor” de internet, au modificat pentru totdeauna așteptările consumatorilor. Tehnologia a permis, de asemenea, intrarea pe piața furnizorilor tradiționali a unor concurenți noi și adesea netradiționali. Ca răspuns, multe companii de servicii financiare implementează în prezent noi tehnologii pentru a sprijini o abordare integrată a produselor, mizând pe faptul că clienții lor vor găsi valoare și comoditate în obținerea tuturor serviciilor financiare de la o singură instituție.
Grație creșterii pieței electronice, mulți analiști consideră că această diversificare va atenua atât inflația, cât și, eventual, speculațiile. De asemenea, bancherii ar putea deveni o specie pe cale de dispariție. În prezent, ei controlează sistemele de plată, evaluează solvabilitatea și transformă depozitele pe termen scurt în împrumuturi pe termen lung. În viitor, spun unii experți, multe dintre aceste funcții, dacă nu toate, vor fi îndeplinite fie de clienți individuali, fie de firme mai specializate, eliminând orice influență pe care băncile o mai au asupra altor companii de servicii financiare. Dacă vor să supraviețuiască și să prospere, băncile vor trebui să găsească nișe diferite, cum ar fi procesarea cărților de credit, gestionarea activelor sau, ca în cazul Bankers Trust, stabilirea prețurilor și gestionarea riscurilor financiare și a altor tipuri de riscuri. Casele de valori mobiliare ar putea, de asemenea, să se afle în pericol. Pe măsură ce costurile de a face afaceri încep să dispară practic, consumatorii vor avea oportunități și mai mari de a ocoli complet firmele financiare. În cele din urmă, una dintre cele mai provocatoare afirmații pe care experții financiari le fac acum este că clienții serviciilor financiare de astăzi ar putea deveni rivalii de mâine. Ocolind băncile și firmele de valori mobiliare, corporațiile ar putea în curând să liciteze împotriva lor pentru afacerile financiare.
BIBLIOGRAFIE
Aspatore Books Staff, ed. Inside the Minds: The Financial Services Industry-Industry Leaders Share Their Knowledge on the Future of the Financial Services Industry. Boston: Aspatore Publishing, 2002.
„Bankers Trust’s 2020 Vision”. The Economist 330, nr. 7856 (26 martie 1994): 91-92.
Banks, Erik. e-Finance: Revoluția electronică. New York: John Wiley & Sons, 2001.
Day, Kathleen. S&L Hell: The People and the Politics Behind the $1 Trillion Savings and Loan Scandal. New York: Norton, 1993.
Duran, Nicole, și Barbara A. Rehm. „Factorii de decizie politică devin activiști; vor exagera ei?”. American Banker 167, nr. 86 (6 mai 2002): 1-2.
Garver, Rob. „Launder Rules Will Apply Across Financial Services” [Regulile de spălare se vor aplica în toate serviciile financiare]. American Banker 67, nr. 77 (23 aprilie 2002): 1-2.
Kirsch, Clifford E., Ed. Revoluția serviciilor financiare: Understanding the Changing Roles of Banks, Mutual Funds, and Insurance Companies (Înțelegerea rolurilor în schimbare ale băncilor, fondurilor mutuale și companiilor de asigurări). Chicago: Irwin Professional Publishing, 1997.
Mayer, Martin. The Money Bazaars: Understanding the Banking Revolution Around Us (Înțelegerea revoluției bancare din jurul nostru). New York: E. P. Dutton, 1984.
Ratner, Ellis, și Mark Coler. Servicii financiare: Insider’s Views of the Future. New York: New York Institute of Finance, 1987.
Wendel, Charles B., și Elaine S. Svensson, eds. The New Financiers: Profiles of the Leaders Who Are Reshaping the Financial Services Industry (Profiluri ale liderilor care remodelează industria serviciilor financiare). Chicago: Irwin Professional Publishers, 1996.
Meg GreeneMalvasi
.