Capitalitate mare vs. capitalizare medie vs. capitalizare mică… care este diferența? Mai mult, de ce contează pentru un plan de alocare a activelor și pentru un portofoliu bine diversificat?
Aceste sunt întrebări importante la care fiecare investitor trebuie să răspundă. Deci, mai întâi, să vorbim despre capitalizarea pieței. Apoi, vom vorbi despre de ce contează.
Investește-ți banii: Ia-ți primii 5.000 de dolari gestionați gratuit de la Wealthfront. Înscrieți-vă astăzi și începeți să investiți la costuri reduse!
Tabel de materii:
Capitalizare de piață
Capitalizarea de piață (sau capitalizare de piață, pe scurt) este valoarea tuturor acțiunilor în circulație ale unei corporații.
De exemplu, să presupunem că o companie are 1 milion de acțiuni în circulație. Dacă fiecare acțiune se tranzacționează la 100 de dolari pe acțiune, capitalizarea de piață a companiei este de 100 de milioane de dolari.
Pentru a pune acest lucru într-o anumită perspectivă, compania cu cea mai mare capitalizare de piață la ora actuală este Apple, care are o capitalizare de piață de peste 800 de miliarde de dolari (da, este miliard cu B). În schimb, cele mai mici companii din S&P 500 au capitalizări de piață de doar câteva miliarde. Și există foarte, foarte multe companii publice cu o capitalizare de piață de mai puțin de 1 miliard de dolari.
Relaționat: Ce va face Apple cu toți acești bani?
Acum, de ce contează? Ei bine, istoria ne spune că, în general, investiția în companii mai mici este mai riscantă decât investiția în companii mai mari.
Acesta pare un lucru sensibil. Companiile mai mici nu au resursele financiare ale multor companii mai mari pentru a face față unei furtuni financiare. Iar produsele sau serviciile companiilor mai mici sunt adesea încă nedovedite.
Așa cum am văzut în cazul acțiunilor față de obligațiuni, riscul mai mare pe care îl implică investiția în companii mai mici a dus, din punct de vedere istoric, la randamente mai mari. Din 1926 până în 1998, de exemplu, acțiunile companiilor mari au avut un randament anualizat de 11,22%, în timp ce acțiunile companiilor mici s-au bucurat de un randament anualizat de 12,18%.
Dacă credeți că această diferență de aproape 1% nu este chiar atât de mare, citiți Cum o jumătate de procent vă poate ruina pensia.
Dimensiunea capitalizării de piață
Atunci ce este o capitalizare mare? Ce este small cap?
Toate acestea lasă încă deschisă o întrebare importantă: Cât de mare (sau mică) trebuie să fie o companie pentru a fi considerată o acțiune cu capitalizare mare (sau mică)?
Ei bine, nu există un singur răspuns la această întrebare.
Morningstar consideră cele mai mari 5% din acțiunile din baza sa de date ca fiind cu capitalizare mare, următoarele 15% ca fiind cu capitalizare medie, iar restul de 80% ca fiind cu capitalizare mică. Morningstar folosește cunoscuta și convenabilă Style Box pentru a indica capitalizarea de piață a unei acțiuni individuale sau a unui fond mutual.
Iată o altă diviziune a capitalizării bursiere folosită în mod obișnuit, care împarte dimensiunea unei companii în șase categorii:
- Mega Cap: 200+ miliarde de dolari
- Big/Large Cap: 10 – 200 miliarde de dolari
- Mid Cap: 2 – 10 miliarde de dolari
- Small Cap: 300 milioane de dolari – 2 miliarde de dolari
- Micro Cap: 50 – 300 milioane de dolari
- Nano Cap: <50 milioane de dolari
Small Cap Performance
Acum că am înțeles capitalizarea pieței, următoarea întrebare este cum ar trebui să ne investim banii. Mulți profesioniști în domeniul investițiilor recomandă ca investitorii să-și încline portofoliul spre acțiuni cu capitalizare mică.
Recent, l-am intervievat pe Paul Merriman. Paul a făcut o treabă excelentă în ceea ce privește alocarea activelor, inclusiv portofoliul său Ultimate Buy and Hold Portfolio. El recomandă valoare cu capitalizare mică.
De ce? Acțiunile de valoare cu capitalizare mică s-au bucurat din punct de vedere istoric de randamente mai mari decât cele mai multe alte clase de active.
Ca exemplu, să comparăm un portofoliu 100% din indicele S&P 500 cu unul care mută 10% într-un indice de valoare cu capitalizare mică. Folosind Portfolio Visualizer, din 1972 până în prezent, portofoliul cu 10% valoare cu capitalizare mică a depășit un portofoliu cu indice S&P 500 cu 50 de puncte de bază. În mod remarcabil, deviația standard a celor două portofolii este aproape identică.
Ascultați interviul meu cu Paul Merriman:
Desigur, capitalizările mici sunt mai riscante dacă sunt evaluate în mod izolat.
Deviația standard pentru indicele S&P 500 al Vanguard este de 7,35%, potrivit Morningstar, în timp ce fondul Vanguard Small Cap Index are o deviație standard de 12,21%.
Ca o reîmprospătare, deviația standard ne spune că aproximativ două treimi din randamentele anuale ale unei investiții se vor situa undeva între randamentul mediu minus deviația standard, pe de o parte, și randamentul mediu plus deviația standard, pe de altă parte.
Utilizând numerele de mai sus, două treimi din randamentele S&P 500 se vor situa între 3,87% (11,22 – 7,35) și 18,57% (11,22 + 7,35). În schimb, două treimi din randamentele fondului indexat Small Cap vor scădea undeva între -,03% (12,18 – 12,21) și 24,39% (12,18 + 12,21). Astfel, cu cât deviația standard este mai mare, cu atât mai multă volatilitate vă puteți aștepta la o investiție.
Deviația standard nu este atât de semnificativă atunci când este aplicată la o anumită clasă de active. Mai degrabă, ar trebui să luăm în considerare abaterea standard, dacă este cazul, asupra portofoliilor noastre ca întreg. Și aici, adăugarea unei cantități rezonabile de valoare a capitalizărilor mici nu crește semnificativ volatilitatea unui portofoliu.
Învățați mai multe: Ar trebui să investiți în timp ce sunteți îndatorat?
Investițiile mele cu capitalizare mică
Atunci, ce înseamnă acest lucru pentru alocarea activelor?
Abordarea mea a fost să investesc aproximativ 10% din portofoliul meu într-un fond de indice de valoare cu capitalizare mică. Ideea aici este de a beneficia de ceea ce sper că vor fi randamente mai mari de la capitalizările mici, fără a exagera și a crește foarte mult riscul portofoliului meu general.
La un moment dat, mi-am împărțit capitalizările mici în trei fonduri:
Bridgeway Ultra-Small Company Market (BRSIX): Acest fond investește în acțiuni cu capitalizare foarte mică, iar deținerile sale actuale au o capitalizare medie de piață de 362 milioane de dolari.
Allianz NFJ Small Cap Value Instl (PSVIX): Acest fond investește în acțiuni cu capitalizare mică, iar deținerile sale actuale au o valoare medie de piață de 2,11 miliarde de dolari. Acest fond se află într-adevăr la granița dintre small cap și mid cap.
Vanguard Explorer Fund (VINEX): Acest fond investește în acțiuni internaționale cu capitalizare mică și medie, iar valoarea sa medie de piață este în prezent de 1,863 miliarde de dolari.
Astăzi, mi-am simplificat foarte mult portofoliul. Expunerea mea la acțiunile cu capitalizare mică provine din fondul Vanguard small cap value (VSIAX).
Scopul aici nu este de a recomanda aceste fonduri sau alocarea mea de active. Mai degrabă, scopul este de a arăta alegerile pe care le-am făcut eu, care pot fi sau nu adecvate pentru dumneavoastră.
Trebuie să observați totuși, din informațiile de mai sus, că nu toate titlurile cu capitalizare mică sunt create la fel. Există variații în ceea ce privește dimensiunea companiilor pe care aceste fonduri de capitalizare mică le dețin efectiv. Capitalizarea de piață a fondului Allianz este de câteva ori mai mare decât capitalizarea de piață medie a fondului Bridgeway.
Este vorba de faptul că trebuie să vă uitați la capitalizarea de piață medie a fondului. Nu vă bazați pe numele fondului, deoarece numele poate fi înșelător.
Riscul, măsurat prin deviația lor standard, poate varia, de asemenea, semnificativ de la un fond la altul. Deviația standard pentru fondul Bridgeway este de 13,52%, în timp ce celelalte două fonduri au deviații standard de aproximativ 10,50%. Acest lucru este de așteptat, având în vedere că Bridgeway investește în companii semnificativ mai mici.
Relaționat: Small Cap Value vs. Growth: Which is Better?
How Does My Allocation Stack Up Against the Pros?
Veți vedea o mulțime de alocări de active recomandate în cărți și articole publicate. În general, pentru cei care mai au cel puțin 10 sau 20 de ani până la pensionare, alocările sugerate pe care le-am văzut variază între aproximativ 10 și 25%.
De exemplu, Bernstein în The Intelligent Asset Allocator: How to Build Your Portfolio to Maximize Returns and Minimize Risk sugerează 15% pentru un portofoliu pe termen lung. The Bogleheads în The Bogleheads’ Guide to Investing recomandă 25% alocați fondurilor cu capitalizare medie și mică pentru un investitor tânăr și aproximativ 15% pentru noi, cei de vârstă mijlocie.
Un lucru esențial de reținut este că, dacă dețineți un fond cu capitalizare mică, fiți pregătit să pierdeți niște bani pe termen scurt. După cum am văzut din deviația standard, aceste fonduri sunt mai volatile decât fondurile cu capitalizare mare și fondurile de obligațiuni. Așadar, aflați din timp dacă nu puteți suporta căldura.
Să vă urmăriți gratuit alocarea activelor
Instrumentul meu preferat de urmărire a investițiilor: Instrumentul pe care îl folosesc în fiecare zi este tabloul de bord financiar gratuit al Personal Capital. Tabloul de bord financiar vă permite să legați toate conturile dvs. de investiții, inclusiv conturile 401(k). Acest lucru, la rândul său, vă permite să vă vedeți toate investițiile într-un singur loc, să le urmăriți performanța, să evaluați alocarea activelor și să analizați comisioanele asociate portofoliului dumneavoastră.
În următorul articol din această serie, vom analiza diferența dintre o acțiune de valoare și una de creștere.
Vezi alocare de active
Vezi fonduri de valoare vs. fonduri de creștere
.