INDÚSTRIA DE SERVIÇOS FINANCEIROS. Até os anos 70, a indústria dos serviços financeiros consistia em algumas indústrias bem definidas e separadas que negociavam em dinheiro. Estes incluíam bancos e associações de poupança e empréstimo para poupança pessoal, contas correntes e hipotecas; corretoras, como a Merrill Lynch, para investimento em acções, obrigações e fundos mútuos; e empresas de cartões de crédito, como a Visa USA ou a MasterCard International, para crédito ao consumo.
O declínio dos bancos
A partir dos anos 70, a rentabilidade dos bancos diminuiu devido, em grande parte, às regulamentações federais que restringiram os bancos de oferecer a variedade de produtos, tais como seguros, fundos mútuos e ações, que seus concorrentes menos controlados ofereciam. O afastamento gradual dos bancos como centro da indústria de serviços financeiros americana ocorreu entre 1973 e 1979, quando a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) aumentou drasticamente os preços do petróleo, levando à inflação de dois dígitos até o final da década. Como resultado, os investidores com contas de poupança recebendo a taxa de juros federalmente imposta de 5,25 por cento estavam perdendo dinheiro. Juntamente com a inflação estava o surgimento de empresas de investimento que ofereciam aos consumidores fundos mútuos do mercado monetário, o que permitia ao investidor médio ganhar juros de mercado. Os fundos mútuos também eram um instrumento seguro, uma vez que eram investidos principalmente em títulos federais e certificados de depósito (CDs) de alto interesse. Os fundos mútuos cresceram à medida que pequenos investidores, atraídos por enormes ganhos no mercado acionário durante a década de 1980, buscavam formas de obter retornos maiores do que a taxa de inflação. A mudança para os fundos mútuos atingiu duramente os bancos americanos. Nos anos entre 1977 e 1981, os consumidores passaram de investir US$ 3,9 bilhões a investir US$ 181,9 bilhões em fundos mútuos em vez de colocar seu dinheiro no banco.
Ainda, muitos americanos usaram seus bancos locais para cheques e poupanças de rotina. Mas os ativos bancários continuaram a diminuir; em 1960, os bancos detinham 34% do total dos ativos dos americanos. Em 1989, esse número havia diminuído para 26%. Enquanto isso, os consumidores tinham uma série de alternativas às contas de poupança convencionais, incluindo CDs e fundos do mercado monetário, ambas com juros mais altos do que as contas de poupança padrão.
Apesar das aproximadamente 1.295 falhas bancárias entre 1985 e 1992, os defensores bancários afirmaram que a indústria estava competindo efetivamente no recém-competitivo mercado de serviços financeiros. Embora o negócio tradicional dos bancos, que aceitava depósitos e fazia empréstimos, tivesse diminuído, outros serviços mais do que compensaram a perda, resultando em lucros recorde em 1992 e 1993. Para se manterem competitivos, os bancos exploraram lacunas na Lei Bancária Glass-Steagall de 1933, que restringiu drasticamente as suas actividades. Durante as décadas de 1980 e 1990, os bancos responderam à concorrência vendendo mercado monetário e fundos mútuos, criando subsidiárias hipotecárias e de financiamento e formando uma enorme rede de caixas automáticos (ATMs).
A Diversificação da Indústria de Serviços Financeiros
Em meados dos anos 1990, muitos observadores acreditavam que a indústria bancária e outras empresas que ofereciam serviços financeiros já não eram entidades separadas e claramente definidas. Agora os bancos, companhias de seguros e corretoras convergiram. O gigante dos seguros Prudential adquiriu corretoras para formar a Prudential-Bache, e jogadores tradicionais de Wall Street como Merrill Lynch começaram a oferecer contas que permitiam aos clientes fazer suas operações bancárias.
Analistas discordam dos efeitos que essas mudanças tiveram no cenário financeiro americano. No início dos anos 1990, alguns acreditavam que os Estados Unidos estava se tornando uma sociedade sem bancos, com corporações como a Ford Motor Company, General Electric e General Motors capazes de oferecer empréstimos a empresas e crédito a consumidores, todos os serviços financeiros anteriormente reservados a bancos e poupança e empréstimos.
Cartões de Crédito
Por volta de 1995, os americanos enfrentaram uma gama confusa de escolhas até mesmo para as transações financeiras mais rotineiras. Os cartões de crédito se tornaram cada vez mais populares, com US$480 bilhões em compras feitas somente em 1993. Cartões de crédito oferecidos por um número cada vez maior de empresas e associações concediam prêmios e bônus se os consumidores usassem seus cartões. Aqueles que usavam o cartão GM MasterCard ou Visa, por exemplo, podiam obter crédito para sua próxima compra de automóvel da General Motors; os titulares de cartões Visa da Exxon podiam recuperar 3% de cada compra de gasolina feita em uma estação da Exxon. Outros cartões de crédito ofereciam milhas de passageiro frequente e doações a instituições de caridade. Outras empresas emissoras de cartões de crédito incluíram a Sears, AT&T, Chrysler, e Ford Motor Company. Os cartões de crédito representam 25% de todos os lucros nos dez maiores bancos dos Estados Unidos, mas com apenas 14% de todas as mercadorias compradas via cartão de crédito, ainda há espaço para crescimento.
Desde o início dos anos 70, o uso de cartões de crédito expandiu-se de compras grandes pouco freqüentes para incluir compras diárias como mercearias, fast food e chamadas telefônicas. Graças a critérios de subscrição menos rigorosos nas principais empresas de cartões de crédito, os cartões de crédito também estão mais facilmente disponíveis do que nunca. Em 1989, 56% das famílias americanas tinham pelo menos um cartão de crédito de uso geral, como MasterCard ou Visa. Em 1998, esse número tinha aumentado para 67,5 por cento. As empresas de cartões de crédito também visaram novos grupos para os seus produtos. A oferta de cartões a estudantes em muitos campus universitários e universitários levou a um acesso mais fácil ao crédito para aqueles que talvez ainda não tenham estabelecido um histórico de crédito. Para as empresas de cartão de crédito, esta persistência tem dado frutos: Os americanos cobraram mais de $1 trilhão em compras com seus cartões de crédito no ano 2000, mais do que gastaram em dinheiro.
Convergência da indústria
A convergência das empresas que oferecem serviços financeiros esbateu os limites convencionais que antes separavam bancos, corretoras e companhias de seguros. Essa tendência agora se tornou global. Como resultado, a convergência dos serviços financeiros criou uma nova classe de prestadores de serviços financeiros. Esses conglomerados de serviços financeiros se esforçam para oferecer aos clientes uma vasta carteira de serviços financeiros integrados.
Talvez o exemplo mais significativo de convergência tenha vindo em abril de 1998 com o anúncio da fusão da Citicorp e da Travelers Insurance. A criação do Citigroup, já um gigante financeiro com presença em 100 países em seis continentes, ofereceu uma visão de um novo modelo de negócios no setor de serviços financeiros: um provedor de serviços completos com ativos formidáveis em bancos, seguros, corretagem de ações, fundos mútuos e muito mais. Com ativos avaliados em US$ 697,5 bilhões, o Citigroup tornou-se a maior empresa de serviços financeiros do mundo. Uma semana depois, em 13 de abril, o Banc One anunciou sua fusão com a First Chicago NBD Corporation, com o valor da nova empresa agora estimado em US$116 bilhões. Nesse mesmo dia, o Nations Bank juntou-se ao Bank America, criando uma nova empresa com depósitos de US$ 346 bilhões, tornando-a o segundo maior banco dos Estados Unidos e o quinto maior do mundo.
Ficou claro que através dessas fusões uma revolução complexa e contínua estava transformando a própria natureza da indústria de serviços financeiros. No centro dessa revolução, no entanto, estava um conflito entre o que os especialistas bancários chamavam de “consolidação” e o processo chamado de “desintermediação”, que significava a remoção de intermediários como os bancos das transações financeiras. Proponentes da desintermediação, como a gigante do software Microsoft, acreditavam que o futuro pertencia às empresas que dominavam a nova tecnologia, o que, por sua vez, daria aos clientes e investidores um controle quase completo sobre suas finanças.
Turbulent Times
Embora seu crescimento e seus lucros, a indústria de serviços financeiros não escapou de crises ou desastres. Em 19 de Outubro de 1987, a Bolsa de Nova Iorque sofreu a maior queda de um dia na sua história, perdendo 508,32 pontos, ou 22,6 por cento do seu valor. Embora muitos fatores tenham sido responsáveis por esse enorme declínio, uma grande preocupação foi o impacto dos programas de negociação computadorizados, que compraram e venderam automaticamente enormes blocos de títulos. O mercado recuperou-se rapidamente da segunda-feira negra, mas a Securities and Exchange Commission promulgou regras que limitavam a capacidade dos programas computadorizados de afetar o mercado.
Um dos momentos marcantes na indústria de serviços financeiros veio durante os anos 80 com o fracasso de centenas de instituições de poupança e empréstimo (S&L). Ao contrário da queda do mercado acionário, o desastre do S&L produziu conseqüências muito mais duradouras. Uma explicação parcial para as falhas veio do fardo da dívida que o S&L carregava como resultado da oferta de hipotecas a juros baixos, em alguns casos tão baixos quanto 3%, durante os anos 70, quando a inflação era alta e o pagamento de juros aos depositantes chegava a 12%. A fraude e a corrupção também desempenharam um papel em aproximadamente metade dos fracassos. Um resgate governamental que custou cerca de US$ 500 bilhões a US$ 1 trilhão implementado durante um período de trinta anos foi necessário para pagar aos depositantes segurados de instituições falidas.
Como em grande parte dos Estados Unidos, a indústria de serviços financeiros sofreu uma terrível tragédia em 2001 quando terroristas atacaram o World Trade Center (WTC) em Nova York e o Pentágono em Washington, D.C. O ataque teve um impacto profundo e duradouro na indústria dos serviços financeiros porque o WTC era o lar de dezenas de bancos, companhias de seguros, corretoras e empresas de títulos. Muitas empresas com escritórios no WTC perderam dezenas de funcionários-chave. Algumas empresas foram praticamente dizimadas, perdendo todos os seus documentos e registos. A partir de 2002, outras empresas recuperaram dos efeitos do 11 de setembro, mas ainda estão enfrentando problemas de fluxo de caixa devido à interrupção dos negócios normais.
A indústria também sentiu os efeitos dos ataques de outras formas. Além das suas próprias perdas financeiras, elas sofreram com a contração geral de uma economia americana já enfraquecida. Os acontecimentos de 11 de Setembro levaram a indústria de serviços financeiros a reavaliar a forma como a indústria irá funcionar no futuro. Muitos prevêem um movimento em direção aos mercados eletrônicos e virtuais.
A Indústria de Serviços Financeiros e a Lei
Em 1999, o Congresso aprovou a Lei Gramm-Leach-Bliley (GLBA), ou a Lei de Modernização Financeira, a legislação mais abrangente dirigida aos bancos e outras instituições financeiras desde a Grande Depressão. Com o objetivo de monitorar fusões e filiações intersetoriais, privacidade dos clientes e empréstimos às comunidades de baixa renda, a GLBA criou oportunidades para que as instituições financeiras se engajassem em um espectro mais amplo de atividades. A legislação também colocou encargos adicionais sobre as instituições financeiras, tais como novas salvaguardas de privacidade do consumidor e requisitos de divulgação.
A lei permite a convergência dos setores bancário, de seguros e de valores mobiliários, desde que existam salvaguardas apropriadas para proteger o consumidor e garantir a solvência da instituição. Ao mesmo tempo, a lei eliminou quase completamente as barreiras legais que uma vez separaram os vários componentes da indústria de serviços financeiros. Embora substituindo a legislação estadual, a GLBA também reconheceu a importância da regulamentação estadual das empresas de serviços financeiros e, portanto, endossou a “regulamentação funcional” das atividades institucionais, tanto por agências reguladoras estaduais quanto federais. As leis estaduais não poderiam discriminar os bancos no licenciamento ou autorização de atividades de títulos e seguros, mas um estado poderia impor requisitos razoáveis e necessários de licenciamento e proteção ao consumidor consistentes com os regulamentos federais.
A lei também limitou a medida em que as instituições financeiras poderiam compartilhar informações pessoais sobre os clientes, declarando que os indivíduos devem ser informados sobre as políticas e práticas de privacidade das instituições financeiras. A lei também deu aos consumidores controle limitado sobre como as instituições financeiras usavam e compartilhavam informações pessoais.
Três anos após a promulgação da lei, a liberdade que a GLBA concedeu estava em perigo. Em 2002, a indústria de serviços financeiros passou a ser objeto de escrutínio federal à medida que o Congresso debateu nova legislação que regulamentaria mais de perto o setor. Os inquéritos surgiram em meio a escândalos envolvendo empresas financeiras de alto nível como J. P. Morgan Chase and Company e Merrill Lynch, com acusações de que os executivos da empresa eram culpados de fraude e engano em relação ao colapso financeiro da Enron Corporation. Uma vez dispostos a manter o governo fora do caminho, os legisladores pediram leis mais duras que obrigassem a uma maior supervisão das finanças corporativas. A legislação adicional reformularia o Financial Accounting Standards Board.
O Patriot Act dos EUA, também aprovado em 2001, exigirá que as empresas de fundos mútuos, operadores de sistemas de cartões de crédito, corretores de valores mobiliários registados, comerciantes de futuros e empresas de serviços monetários adoptem programas semelhantes aos que os bancos têm sido obrigados a utilizar desde 1987. Esta lei tem como objetivo conter as atividades de lavagem de dinheiro, incluindo as que ajudam a financiar o terrorismo. A partir de 2002, alguns setores da indústria de serviços financeiros, como seguros, finanças e empresas não-mutuárias de fundos, permaneceram isentos da lei.
O Futuro É Agora
Como a indústria de serviços financeiros se torna mais rápida e competitiva, a tecnologia será um componente ainda mais importante do sucesso. Provavelmente mais do que qualquer outro setor da economia americana, os serviços financeiros estão no auge da inovação tecnológica. As finanças são cada vez mais uma atividade global de vinte e quatro horas, sete dias por semana, com vastas somas a piscar entre os mercados através da web de comunicações eletrônicas. A capacidade de interpretar instantaneamente os mercados financeiros e de antecipar seus movimentos pode trazer enormes lucros ou evitar perdas desastrosas. Com grandes somas comprometidas nos mercados, as organizações financeiras precisam calcular o risco que estão aceitando.
A enorme velocidade e complexidade dos mercados financeiros tem obrigado os bancos e outras instituições financeiras a olhar além das técnicas analíticas convencionais e sistemas de computador. O estoque tecnológico de um banco pode incluir tecnologia orientada a objetos, redes neurais, visualização de dados e realidade virtual. O Citibank Corporation, por exemplo, arquiva seu relatório anual com seu regulador, enviando o documento eletronicamente; a cópia física é postada posteriormente apenas para satisfazer os requisitos da lei. O Federal Reserve Board, que funciona como o banco central dos Estados Unidos, publica diariamente informações completas sobre os mercados obrigacionistas e monetários em um quadro de avisos do computador.
As mais informações financeiras são divulgadas eletronicamente, a capacidade de manipulá-las também está crescendo. Os anúncios em quadros de avisos eletrônicos combinam compradores com vendedores, e mutuários com emprestadores. As transações são instantaneamente verificadas e liquidadas através de um sistema global de pagamento em tempo real. Inovações na entrega de auto-atendimento, tais como caixas eletrônicos, transações telefônicas, quiosques e, mais recentemente, serviços via Web através de “portais” da Internet, alteraram para sempre as expectativas dos consumidores. A tecnologia também permitiu a entrada de novos concorrentes, muitas vezes não tradicionais, no espaço de mercado dos provedores tradicionais. Em resposta, muitas empresas de serviços financeiros estão atualmente implantando novas tecnologias para suportar uma abordagem integrada de produtos, apostando que seus clientes encontrarão valor e conveniência em obter todos os seus serviços financeiros de uma única instituição.
Obrigado ao crescente mercado eletrônico, muitos analistas acreditam que essa diversificação irá amortecer tanto a inflação quanto, possivelmente, a especulação. Os banqueiros também podem se tornar uma espécie ameaçada de extinção. Atualmente, eles controlam sistemas de pagamento, avaliam a solvabilidade e transformam depósitos de curto prazo em empréstimos de longo prazo. No futuro, dizem alguns especialistas, muitas dessas funções, se não todas, serão desempenhadas por clientes individuais ou por empresas mais especializadas, removendo qualquer influência que os bancos ainda tenham sobre outras empresas de serviços financeiros. Para que possam sobreviver e prosperar, os bancos terão de encontrar diferentes nichos, como o processamento de cartões de crédito, a gestão de activos ou, como no caso do Bankers Trust, a fixação de preços e a gestão de riscos financeiros e outros tipos de risco. As casas de títulos também podem estar em perigo. Como os custos de fazer negócios começam a desaparecer virtualmente, os consumidores terão ainda mais oportunidades de contornar as empresas financeiras todos juntos. Finalmente, uma das afirmações mais provocadoras que os especialistas financeiros agora fazem é que os clientes dos serviços financeiros de hoje podem se tornar rivais de amanhã. Passando por cima de bancos e empresas de títulos, as corporações poderão em breve licitar contra eles para negócios financeiros.
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Meg GreeneMalvasi