Há uma grande mudança que tem ocorrido no mundo financeiro no que diz respeito à contabilidade dos arrendamentos, e que é e terá um grande impacto nos balanços das empresas. Historicamente, as empresas têm cotado contratos de locação de capital – que cobrem situações em que um ativo é essencialmente tratado como de propriedade, como um ativo e correspondente passivo reportado no balanço patrimonial. Tipicamente, o passivo por locações de capital seria visto como dívida de longo prazo.
Operating leases, no entanto, onde um ativo era visto como simplesmente “alugado”, e a propriedade não era transferida, não eram incluídos no balanço como um ativo ou passivo. Os dados sobre estes contratos de locação eram “off the books”, mas incluídos nas notas explicativas às demonstrações financeiras. Muitas vezes os analistas vasculham as notas, e “capitalizam” os arrendamentos operacionais, a fim de incluí-los no passivo de longo prazo das empresas como dívida.
A Norma contábil FASB (Financial Accounting Standards Board) ASU 2016-02, que aborda essas mudanças, estará em vigor para os exercícios iniciados após 15 de dezembro de 2018, embora as empresas tenham sido autorizadas a adotar a mudança antecipadamente. As mudanças impactam balanços com mudanças potencialmente grandes tanto no ativo quanto no passivo. O McDonald’s (MCD), por exemplo, reportou um enorme aumento no total de ativos (de US$ 32,8 bilhões no final de 2018 para US$ 46,5 bilhões no final do primeiro trimestre de 2019), e passivos (de US$ 39 bilhões para US$ 53 bilhões) para contabilizar seus arrendamentos operacionais.
Microsoft (MSFT) , por outro lado, um dos primeiros a adoptar a norma, reportou apenas $7,1 mil milhões de activos de leasing operacional para o primeiro trimestre, menos de 3% dos activos.
Investidores que são viciados no balanço (como eu sou) terão de ter cuidado, e ter em mente estas alterações ao efectuar cálculos ou rever dados. Por exemplo, uma métrica como o retorno dos ativos, pode ver uma grande diminuição, sugerindo uma degradação no desempenho que não é real se as mudanças forem apenas devidas à inclusão de ativos de arrendamento operacional no cálculo. Não haverá grande impacto em outras medidas, como o valor contábil, já que o ativo e o passivo do arrendamento operacional se compensarão em sua maioria.
Nomes menores, especialmente varejistas e restaurantes que arrendam a maioria, se não todos, os locais de suas lojas, podem estar entre aqueles que apresentam o maior efeito. Tomemos como exemplo os Big 5 Sporting Goods (BGFV). Devido à mudança contabilística dos arrendamentos, a empresa reportou um aumento de 58% nos activos totais (de $420 milhões para $665 milhões) para o recentemente reportado primeiro trimestre, enquanto o passivo duplicou para $490 milhões.
O impacto será menor naqueles nomes que possuem muitas das suas lojas, tais como Cracker Barrel (CBRL) , que no final do ano possuíam 421 localizações e alugaram 241. Desde o primeiro trimestre, a empresa ainda não havia reportado com base nas novas normas.
Então, se você estiver revendo os dados do balanço da empresa, e perceber grandes mudanças nos ativos e passivos, pode ser devido a esta nova norma. Não entre em pânico, basta olhar mais de perto.
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