Large cap vs. mid cap vs. small cap… qual é a diferença? Além disso, porque é importante para um plano de alocação de ativos e uma carteira bem diversificada?
Estas são perguntas importantes para cada investidor responder. Portanto, primeiro, vamos falar sobre capitalização de mercado. Depois, vamos falar sobre porque é que isso importa.
Investe a tua massa: Obtenha os seus primeiros $5.000 de graça da Wealthfront. Inscreva-se hoje e comece a investir a baixo custo!
Tabela de Conteúdos:
Capitalização de mercado
Capitalização de mercado (ou market cap, para abreviar) é o valor de todas as ações em circulação de uma corporação.
Por exemplo, assuma que uma empresa tem 1 milhão de ações em circulação. Se cada ação é negociada a $100 por ação, o valor de mercado da empresa é $100 milhões.
Para colocar isso em alguma perspectiva, a empresa com o maior valor de mercado a partir de hoje é a Apple, que tem um valor de mercado superior a $800 bilhões (sim, isso é um bilhão com um B). Em contraste, as menores empresas no S&P 500 têm market cap de apenas um par de bilhões. E há muitas, muitas empresas públicas com um market cap de menos de $1 bilhão.
Relacionadas: O que fará a Apple com todo esse dinheiro?
Agora, porque é que isso importa? Bem, a história nos diz que, no geral, investir em empresas menores é mais arriscado do que investir em empresas maiores.
Parece-me sensato. As empresas menores não têm os recursos financeiros de muitas empresas maiores para resistir a uma tempestade financeira. E os produtos ou serviços das empresas menores muitas vezes ainda não estão comprovados.
Como vimos com ações versus títulos, o maior risco envolvido em investir em empresas menores tem, historicamente, resultado em maiores retornos. De 1926 a 1998, por exemplo, as ações de grandes empresas tiveram um retorno anualizado de 11,22%, enquanto as ações de pequenas empresas tiveram um retorno anualizado de 12,18%.
Se você acha que essa diferença de quase 1% não é muito, veja Como Meio Porcento Pode Arruinar Sua Aposentadoria.
Market Cap Size
>
Então o que é um grande cap? O que é a tampa pequena?
Tudo isto ainda deixa em aberto uma questão importante: Quão grande (ou pequena) deve ser uma empresa para ser considerada grande (ou pequena) tampa?
Bem, não há uma única resposta a isto.
Morningstar considera os maiores 5% das acções na sua base de dados como grandes tampas, os próximos 15% como médias tampas, e os restantes 80% como pequenas tampas. Morningstar usa a familiar e conveniente Style Box para indicar o limite de mercado de uma ação individual ou fundo mútuo.
Aqui está outra divisão comumente usada de market cap, que divide o tamanho de uma empresa em seis categorias:
- Mega Cap: $200+ biliões
- Big/Large Cap: $10 – 200 bilhões
- Mid Cap: $2 – $10 bilhões
- Small Cap: $300 milhões – $2 bilhões
- Micro Cap: $50 – $300 milhões
- Nano Cap: <$50 milhões
Pequeno Desempenho do Small Cap
Agora que entendemos o market cap, a próxima questão é como devemos investir o nosso dinheiro. Muitos profissionais de investimento recomendam que os investidores inclinem sua carteira para ações de pequeno porte.
Recentemente, eu entrevistei Paul Merriman. Paul tem feito um grande trabalho na alocação de ativos, incluindo seu Ultimate Buy and Hold Portfolio. Ele recomenda um valor small-cap.
Porquê? Historicamente as ações de valor small-cap têm tido retornos mais altos que a maioria das outras classes de ativos.
Como exemplo, vamos comparar uma carteira de índice 100% S&P 500 com uma que movimenta 10% para um índice de valor small-cap. Usando o Portfolio Visualizer, de 1972 até hoje, a carteira com 10% de valor de small cap superou em 50 pontos base uma carteira de índices S&P 500. Notavelmente, o desvio padrão das duas carteiras é quase idêntico.
Oiça a minha entrevista com Paul Merriman:
De facto, os small caps são mais arriscados se avaliados isoladamente.
O desvio padrão para o índice S&P 500 da Vanguard é de 7,35%, de acordo com o Morningstar, enquanto o fundo Small Cap Index da Vanguard tem um desvio padrão de 12,21%.
Como uma atualização, o desvio padrão nos diz que cerca de dois terços do retorno anual de um investimento cairá entre seu retorno médio menos seu desvio padrão por um lado, e seu retorno médio mais seu desvio padrão por outro.
Usando os números acima, dois terços do retorno do S&P 500 cairão entre 3,87% (11,22 – 7,35) e 18,57% (11,22 + 7,35). Em contraste, dois terços dos rendimentos do fundo de índice Small Cap cairão entre -,03% (12,18 – 12,21) e 24,39% (12,18 + 12,21). Assim, quanto maior for o desvio padrão, mais volatilidade se pode esperar no investimento.
Desvio padrão não é tão significativo quando aplicado a uma classe de ativos específica. Ao invés disso, devemos considerar o desvio padrão, se é que o devemos considerar, em nossas carteiras como um todo. E aqui, adicionar uma quantidade razoável de valor limite pequeno não aumenta significativamente a volatilidade de uma carteira.
Aprenda Mais: Você deve investir enquanto estiver em dívida?
Os meus investimentos de Small Cap
Então, o que isso significa para alocação de ativos?
A minha abordagem tem sido investir cerca de 10% da minha carteira em um fundo de índice de small cap value. A idéia aqui é beneficiar do que eu espero que sejam retornos mais altos de small caps, sem exagerar e aumentando muito o risco da minha carteira global.
Em um ponto, eu dividi minhas small caps em três fundos:
Bridgeway Ultra-Small Company Market (BRSIX): Este fundo investe em ações de ultra pequenas empresas, e suas participações atuais têm um limite médio de mercado de $362 milhões.
Allianz NFJ Small Cap Value Instl (PSVIX): Este fundo investe em ações de pequeno porte, e suas participações atuais têm um valor médio de mercado de $2,11 bilhões de dólares. Este fundo está realmente na fronteira entre o small cap e o mid cap.
Vanguard Explorer Fund (VINEX): Este fundo investe em acções internacionais de pequeno e médio capitalização, e a sua capitalização média de mercado é actualmente de $1,863 biliões.
Hoje em dia, simplifiquei muito a minha carteira. Minha exposição a ações de pequeno porte vem do fundo de pequeno valor limite da Vanguard (VSIAX).
O ponto aqui não é recomendar esses fundos ou minha alocação de ativos. A questão é mostrar as escolhas que eu fiz, que podem ou não ser apropriadas para você.
Você deve observar, no entanto, a partir das informações acima, que nem todas as small cap são criadas iguais. Existe uma variação no tamanho das empresas que estes fundos de pequenas empresas possuem na realidade. O cap do fundo Allianz é várias vezes maior que o cap médio do fundo Bridgeway.
O ponto é que você precisa olhar para o cap médio de mercado do fundo. Não confie no nome do fundo, pois o nome pode ser enganador.
O risco, medido pelo seu desvio padrão, também pode variar significativamente de fundo para fundo. O desvio padrão para o fundo Bridgeway é de 13,52%, enquanto os outros dois fundos têm desvios padrão de cerca de 10,50%. Isto é de esperar dado que a Bridgeway investe em empresas significativamente menores.
Relacionado: Small Cap Value vs. Crescimento: O que é melhor?
Como é que a minha alocação se acumula contra os Pros?
Vai ver muitas alocações de activos recomendados em livros e artigos publicados. Geralmente, para aqueles com pelo menos 10 ou 20 anos antes da aposentadoria, as alocações sugeridas que eu vi variam de cerca de 10 a 25%.
Por exemplo, Bernstein em The Intelligent Asset Allocator: Como Construir Seu Portfólio para Maximizar Retornos e Minimizar Riscos sugere 15% para um portfólio de longo prazo. Os Bogleheads no The Bogleheads’ Guide to Investing recomendam 25% alocados para um investidor jovem, e cerca de 15% para nós de meia-idade.
Uma coisa crítica a ter em mente é que, se você possui um fundo de pequena capitalização, esteja preparado para perder algum dinheiro no curto prazo. Como vimos do desvio padrão, estes fundos são mais voláteis do que os fundos de títulos de grande capitalização e os fundos de obrigações. Portanto, saiba com antecedência se você não suporta o calor.
Track Your Asset Allocation for Free
Minha ferramenta favorita de rastreamento de investimentos: A ferramenta que eu uso todos os dias é o painel financeiro gratuito do Personal Capital. O painel financeiro permite-lhe ligar todas as suas contas de investimento, incluindo as contas 401(k). Isto, por sua vez, permite que você veja todos os seus investimentos em um só lugar, acompanhe seu desempenho, avalie sua alocação de ativos e analise as taxas associadas à sua carteira.
>
>
No próximo artigo desta série, veremos a diferença entre um valor e um estoque de crescimento.
Vá para Alocação de Ativos
Vá para Valor vs Fundos de Crescimento