Ao comparar obrigações versus fundos de obrigações, há vários factores significativos que os tornam diferentes. Mais importante, os investidores são sensatos ao notar as diferenças entre obrigações e fundos de obrigações para saber qual é o melhor para as suas metas e objectivos de investimento.
Definição de uma Obrigação
As obrigações são obrigações de dívida emitidas por entidades, tais como corporações ou governos. Quando você compra uma obrigação individual, você está essencialmente emprestando seu dinheiro para a entidade por um determinado período de tempo. Em troca do seu empréstimo, a entidade lhe pagará juros até o final do período (a data de vencimento) quando você receberá o investimento original ou o montante do empréstimo (o principal).
Tipos de títulos são classificados pela entidade que os emite. Tais entidades incluem corporações, serviços públicos e governos estaduais, locais e federais.
Como funcionam as obrigações
As obrigações são tipicamente detidas pelo investidor da obrigação até o vencimento. O investidor recebe juros (renda fixa) por um período de tempo especificado, como 3 meses, 1 ano, 5 anos, 10 anos ou 20 anos ou mais. O preço da obrigação pode flutuar enquanto o investidor detém a obrigação mas o investidor pode receber 100% do seu investimento inicial (o capital) no momento da maturidade.
Por isso não há “perda” de capital desde que o investidor detenha a obrigação até à maturidade (e assumindo que a entidade emissora não falhe devido a circunstâncias extremas, como a falência).
Um exemplo de uma obrigação funcionaria algo assim: A entidade emissora, digamos uma corporação como a Ford Motor Company, está oferecendo títulos que pagam 7,00% de juros por 30 anos.
O investidor do título decide que quer comprar um título de $10.000. Ela envia os $10.000 para a Ford e recebe um certificado do título de crédito em troca. A investidora recebe 7% ao ano ($700), normalmente divididos em dois pagamentos de 6 meses. Após ganhar 7% por ano durante 30 anos, a investidora recebe os seus $10.000 de volta.
Definição de Fundos de Obrigações e Como Funcionam os Fundos de Obrigações
Fundos de Investimento em Obrigações são fundos mútuos que investem em obrigações. Como outros fundos mútuos, os fundos de investimento em títulos são como cestas que detêm dezenas ou centenas de títulos individuais (neste caso, títulos). Um gestor de fundos de obrigações ou uma equipa de gestores pesquisará os mercados de rendimento fixo para as melhores obrigações com base no objectivo global do fundo de investimento em obrigações.
Os fundos de obrigações podem deter CDs e equivalentes de caixa. Um fundo de obrigações de longo prazo pode deter tesouros (equivalente em dinheiro) e CDs negociados, apenas numa percentagem menor do que um fundo de curto prazo.
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O(s) gestor(es) comprará(ão) e venderá(ão) obrigações com base na actividade económica e de mercado. Os gestores também têm de vender fundos para fazer face aos resgates (levantamentos) dos investidores. Por esta razão, os gestores de fundos de obrigações raramente detêm obrigações até à maturidade.
Como disse anteriormente, uma obrigação individual não perderá valor desde que o emissor da obrigação não falhe (devido a falência, por exemplo) e o investidor da obrigação detenha a obrigação até à maturidade. Contudo, um fundo mútuo de obrigações pode ganhar ou perder valor, expresso como Valor Líquido Patrimonial – NAV, porque o(s) gestor(es) do fundo vende(m) frequentemente as obrigações subjacentes no fundo antes da maturidade.
Por isso, os fundos de obrigações podem perder valor. Esta é possivelmente a diferença mais importante para os investidores notarem com obrigações versus fundos mútuos de obrigações.
Aqui está o porquê: Imagine se você estivesse considerando comprar uma obrigação individual (não um fundo de investimento). Se os títulos de hoje estão a pagar taxas de juro mais elevadas do que os títulos de ontem, você naturalmente quereria comprar os títulos que pagam juros mais elevados de hoje para que você possa receber rendimentos mais elevados (rendimento mais elevado).
No entanto, você poderia considerar pagar os títulos que pagam juros mais baixos de ontem se o emitente estivesse disposto a dar-lhe um desconto (preço mais baixo) para comprar o título. Como você pode adivinhar, quando as taxas de juros prevalecentes estão aumentando, os preços das obrigações mais antigas cairão porque os investidores vão exigir descontos para os pagamentos de juros mais antigos (e mais baixos).
Por esta razão, os preços das obrigações movem-se em direção oposta às taxas de juros e os preços dos fundos de obrigações são sensíveis às taxas de juros. Os gestores de fundos de obrigações estão constantemente a comprar e a vender as obrigações subjacentes detidas no fundo, pelo que a alteração dos preços das obrigações alterará o NAV do fundo.
Em resumo, um fundo de investimento colectivo em obrigações pode perder valor se o gestor de obrigações vender uma quantidade significativa de obrigações num ambiente de taxas de juro crescentes porque os investidores no mercado aberto exigirão um desconto (pagarão um preço mais baixo) sobre as obrigações mais antigas que pagam taxas de juro mais baixas.
Qual é o Melhor para Investir – Obrigações ou Fundos de Obrigações?
Em geral, os investidores que não se sentem confortáveis em ver flutuações no valor da conta podem preferir obrigações a fundos de investimento em obrigações. Embora a maioria dos fundos de obrigações não veja diminuições significativas ou frequentes no valor, um investidor conservador pode não se sentir confortável ao ver vários anos de ganhos estáveis no seu fundo de obrigações, seguidos de um ano com uma perda.
No entanto, o investidor médio não tem tempo, interesse ou recursos para pesquisar obrigações individuais para determinar a adequação aos seus objectivos de investimento. Com tantos tipos diferentes de obrigações, tomar uma decisão pode parecer esmagador e podem ser cometidos erros à pressa.
Embora existam também muitos tipos de fundos de obrigações à escolha, um investidor pode comprar uma mistura diversificada de obrigações com um fundo de índice de baixo custo, como o Vanguard Total Bond Market Index (VBMFX) e ter a garantia de rendimentos médios a longo prazo e rendimentos com volatilidade relativamente baixa.
Bond Laddering: Ao investir em Obrigações e Fundos Mútuos de Obrigações faz sentido
‘Bond Laddering’ é uma estratégia de investimento de renda fixa onde o investidor compra títulos de obrigações individuais de vários vencimentos. Semelhante ao “Bond Laddering” um objectivo principal do investidor é reduzir o risco das taxas de juro e aumentar a liquidez.
A melhor altura para utilizar o “Bond Laddering” é quando as taxas de juro estão baixas e começam a subir. Quando as taxas de juro estão a subir, os preços dos fundos mútuos estão geralmente a descer. Portanto, e o investidor pode começar a comprar obrigações gradualmente à medida que as taxas sobem para rendimentos “lock in” e minimizam o risco de preço dos fundos de investimento em obrigações.
Disclaimer: As informações neste site são fornecidas apenas para fins de discussão, e não devem ser mal interpretadas como conselhos de investimento. Sob nenhuma circunstância esta informação representa uma recomendação para comprar ou vender títulos.