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Na semana passada, o governo da Índia divulgou os números da inflação para o mês de agosto sobre o qual falamos em nosso relatório pós-semana. Anteriormente, também fizemos uma análise da Inflação e sua importância. Para promover nosso objetivo de tornar os mercados financeiros e o ecossistema o mais simples possível, pensamos em cobrir um tópico que não é falado com tanta freqüência, principalmente porque é mal entendido como complicado. Pelo que vale, não é! Vamos tentar entender a relação entre inflação e taxas de juros e porque você deve se preocupar com a química deles (ou a falta dela).
Antes de chegarmos à relação entre essas 2 macrovariáveis importantes, vamos entender rapidamente a inflação…
Inflação – Uma breve visão geral
Inflação, como você já deve saber, é a taxa a que os preços aumentam durante um período de tempo específico. A próxima pergunta natural é preços de quê, no entanto? O preço aqui referido é o preço médio de quase todos os bens e serviços de consumo. Isto inclui alimentos e bebidas, roupas e calçados, combustível e luz, etc. Assim, o governo compara quanto um cesto de todos estes bens e serviços custou há algum tempo, em comparação com o de hoje, para chegar à taxa de inflação desse período. Assim, uma taxa de inflação anual de 5% sugere que se um cabaz de bens de consumo custou ₹100 há um ano, então hoje o mesmo cabaz custará ₹105. Além disso, a subida dos preços é um sinal de que a procura de bens e serviços está a exceder a oferta de bens e serviços – o que também significa que demasiado dinheiro está a perseguir um número menor de bens… e isso provoca uma subida dos preços. Assim, como a procura é superior à oferta, os vendedores são incentivados a cobrar preços mais elevados, o que provoca um aumento das taxas de inflação.
Okay, de modo que foi um resumo sobre a inflação. Agora vamos tirar uma ideia errada do caminho… a inflação nem sempre é uma coisa má. Na verdade, uma quantidade nominal de inflação (de cerca de 3-5%) para uma economia em crescimento é um sinal saudável. Significa que os consumidores estão dispostos a gastar dinheiro em bens e serviços em vez de poupar dinheiro. E os gastos são importantes para o crescimento econômico. No entanto, uma inflação excessiva também pode ser muito fatal para a economia. Porque, num ambiente de inflação elevada, o valor do dinheiro – medido pelo número de bens e serviços que podem ser comprados – diminui. Para compreender isto, vamos tomar um exemplo. Digamos que um único pacote de fichas custa ₹10 e, portanto, se você tiver uma nota ₹20 com você, você pode comprar 2 pacotes de fichas. Vamos assumir que a taxa de inflação naquele ano é de 100% (ou seja, os preços dobram em 1 ano). Isto significaria que em 1 ano, 1 pacote de batatas fritas custará ₹20. Então, nesse ano, você poderá comprar apenas 1 pacote de fichas (com ₹20, ao invés de 2 pacotes como você poderia comprar no ano anterior). Assim, a inflação reduz o número de bens e serviços que você pode comprar ao longo do tempo e níveis muito altos de inflação podem ser extremamente fatais para a economia.
Inflação e taxas de juros – a Química (ou não)
Isso nos leva ao nosso principal ponto de discussão. Como vê, por esta altura já sabemos que a inflação é importante, mas apenas a quantidade certa dela. E é função do banco central manter a inflação sob controlo. Como é que ele pretende fazer isso? Se você ainda não adivinhou – taxas de juros! Entre outras coisas, uma das principais ferramentas que os bancos centrais utilizam para manter os níveis de preços (e, portanto, a inflação) sob controlo são as taxas de juro. O governo estabelece taxas de juro de referência de acordo com a forma como a inflação na economia se está a comportar… Vamos entender como.
As recessões caracterizam-se principalmente pela queda dos rendimentos, logo a queda das despesas e dos investimentos, o que acaba por levar à queda do crescimento do PIB. Devido a isso, a inflação também cai – uma vez que a procura é fraca. Em tal situação, cabe ao banco central intervir para colocar a economia de novo no bom caminho. É nesta altura que o RBI decidiria baixar as taxas de juro. Vamos ver como dois conjuntos de pessoas se comportam quando as taxas de juros são baixadas – indivíduos como você e eu, e empresas. Bem, para pessoas como você e eu, quando as taxas de juros são baixadas, é menos provável que poupemos. Isso é porque os bancos nos pagarão juros mais baixos sobre nossas economias do que anteriormente. Por isso, preferimos gastar esse dinheiro em vez de poupar. Além disso, as empresas serão incentivadas a pedir dinheiro emprestado (uma vez que as taxas de juro foram reduzidas) e, por sua vez, a investi-lo nos seus negócios. Assim, quando as taxas de juro baixam, as despesas e os investimentos aumentam, o que significa que a procura de bens e serviços também aumenta, e isso faz com que a inflação suba para níveis desejáveis.
Agora, digamos que o RBI aumenta as taxas de juro. Como indivíduos, preferimos poupar dinheiro (já que os retornos seriam maiores) e as empresas preferem não pedir dinheiro emprestado, já que o custo do empréstimo tem aumentado. Isto criaria uma situação em que os gastos, os investimentos e, portanto, a demanda cairiam todos. Isto baixaria as taxas de inflação.
Em resumo…
Por isso, a inflação e as taxas de juro estão teoricamente relacionadas de forma inversa – ou seja, vão em direcções opostas. Quando uma economia está em recessão, os bancos centrais em todo o mundo baixam as taxas de juros para incentivar o gasto e o investimento, o que acaba por provocar o aumento da inflação e que ajuda a economia a voltar ao bom caminho. Por outro lado, quando a inflação é muito alta e a economia está ficando superaquecida, os bancos centrais aumentam as taxas de juros para desestimular gastos e investimentos, o que ajuda a diminuir a inflação – por sua vez, esfriando uma economia superaquecida.
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