As noções básicas de equidade

Porque o índice S&P 500 é por vezes visto como um substituto para o desempenho do mercado de equidade global dos EUA, muitas pessoas assumem que a gama de investimento de equidade potencial pode estar limitada a apenas 500 empresas individuais.

Mas embora estas 500 empresas representem mais de três quartos do valor total do mercado de equidade dos EUA, elas são apenas uma pequena fracção dos milhares de empresas no universo de investimento de equidade dos EUA. Um entendimento da classe de investimento em ações pode ajudá-lo a encontrar oportunidades neste vasto espaço.

Uma visão geral das ações

Acionário representa a propriedade de uma empresa. Em um sentido histórico e legal, esta propriedade poderia ser expressa como uma parte do valor líquido realizável dos ativos da empresa, em outras palavras, uma parte do dinheiro que permaneceria após a liquidação de todos os ativos (presumivelmente ao valor justo de mercado) e a satisfação de todos os passivos. No entanto, no sentido de investimento, uma empresa pode ser vista como uma empresa em funcionamento onde o valor total dos activos da empresa pode ser maior do que a soma das partes individuais do activo. Nesta perspectiva, as ações da empresa representam a propriedade de partes do potencial de lucros futuros da empresa. É por isso que as projeções de desempenho futuro podem ter uma influência significativa nos preços diários de negociação de ações.

As ações podem ser emitidas por qualquer empresa, pública ou privada. No entanto, para um investidor individual, apenas as empresas públicas são importantes.

O que é uma empresa pública? É qualquer empresa cujas ações podem ser compradas e vendidas utilizando corretoras regulamentadas, bolsas e redes públicas de negociação. Espera-se que as empresas públicas adiram aos requisitos legais para se governarem e para protegerem os interesses dos accionistas passivos. Espera-se também que as empresas públicas publiquem relatórios periódicos sobre suas finanças e tornem essa informação prontamente disponível aos acionistas reais e potenciais.

Uma empresa privada, ao contrário, tem seus próprios conjuntos de requisitos de governança e relatórios, e não precisa revelar suas finanças sob demanda a terceiros e não pode emitir títulos de capital próprio negociáveis.

O vocabulário comum de capital próprio

Açoes comuns é o termo usado para descrever ações que representam uma participação acionária na empresa. Um acionista ordinário só pode receber uma parte dos lucros anuais (ou seja, dividendos) depois que todos os obrigacionistas receberem seus pagamentos de juros e outros investidores e credores receberem quaisquer preferências de pagamento que possam ter sido devidas. Os acionistas ordinários também geralmente têm o direito de votar nas eleições que determinam o conselho de administração da empresa.

Algumas empresas emitem múltiplas classes de ações ordinárias, geralmente para dar um número limitado de influência dos acionistas sobre a governança corporativa muito além de seus números. Este sistema pode permitir que os membros privilegiados da empresa mantenham o controle de uma empresa, ao mesmo tempo em que se espalha sua base econômica. Em muitos casos, as ações com super direito a voto são negociadas com pouca freqüência, se é que é o caso.

Ação preferida é o termo usado para ações que dão aos seus detentores uma reivindicação maior sobre quaisquer lucros ou rendimentos da venda de ativos, colocando seus acionistas à frente dos detentores de ações ordinárias, mas atrás dos detentores de obrigações. As ações preferenciais não representam uma dívida da empresa que deva ser reembolsada. É, sim, uma reivindicação fixa sobre lucros futuros. Geralmente não dá aos acionistas nenhum direito de voto.

Adicionalmente, algumas empresas podem relatar a existência de ações restritas. Isto geralmente representa as participações de empregados ativos que ganharam as ações através de programas de incentivo ou de posse de ações de empregados. Essas ações geralmente têm pleno direito econômico a dividendos e distribuições, mas podem ser confiscadas se as regulamentações não forem seguidas.

Princípios de avaliação e precificação

Investidores em ações devem considerar uma série de riscos que são exclusivos desses tipos de títulos. Aqui estão alguns dos riscos amplamente observados que afetam amplas seções do mercado:

• Preço de mercado – O preço de mercado de uma ação pode dar a você a avaliação do mercado sobre o valor daquela empresa em um determinado momento. As variações de preço são normalmente impulsionadas não apenas por mudanças objetivamente mensuráveis nas condições de negócios e no ambiente econômico, mas também por mudanças na emoção do investidor.
• Relação preço/lucro – Este número, que é derivado da divisão do preço das ações pelo lucro por ação da empresa, é usado para determinar o que um investidor está pagando pelo poder de ganho da empresa. O rácio pode ser calculado utilizando os lucros reportados mais recentemente, ou a projecção de lucros futuros esperados de um analista. É um número que pode ser usado para comparar o valor de várias empresas, mesmo que seus preços sejam muito diferentes.
• Dividend yield – O dividend yield, determinado dividindo o valor do dividendo pelo preço da ação, indica simplesmente qual o percentual de retorno que a empresa está pagando aos seus investidores. Este número também pode ser usado em uma comparação de empresas.
• Payout ratio – Este número representa a porcentagem dos lucros que uma empresa está pagando aos seus investidores. É uma indicação de se a maioria dos lucros de uma empresa está sendo paga aos seus investidores ou se eles estão sendo reinvestidos no crescimento da empresa.

As empresas podem ser categorizadas pelo seu foco principal de negócios, seu tamanho e seu nível de maturidade empresarial. Enquanto os conceitos básicos de equidade podem se aplicar a todas as ações, cada uma destas categorias pode ter aspectos únicos e diferentes benchmarks. As análises mais acionáveis devem levar em conta o maior número possível desses fatores.